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El Banco Central Europeo está dispuesto a dejar de centrarse en el uso de los últimos datos económicos para determinar si recortar las tasas de interés, dando el toque final a una de las estrategias centrales desplegadas por quienes fijan las tasas de la eurozona para controlar el peor episodio de inflación en una generación.
Philip Lane, economista jefe del BCE, dijo al Financial Times El Feria de Economía con Soumaya Keynes que las decisiones de política monetaria en algún momento en el futuro debían “estar impulsadas por los riesgos venideros en lugar de mirar hacia atrás” una vez que el banco central estuviera seguro de que la inflación estaba en condiciones de alcanzar su objetivo de mediano plazo del 2 por ciento.
Antes del aumento de la inflación pospandemia, el BCE y otros bancos centrales importantes daban mucha importancia a sus pronósticos sobre dónde estaría la inflación dentro de dos años a la hora de decidir las tasas de interés.
Pero su incapacidad para detectar esos aumentos de precios en los mercados energéticos –provocados por problemas en la cadena de suministro y el impacto de la guerra en Ucrania– permanecería entre quienes fijan las tarifas de izquierda y luchan por mantener su credibilidad.
Su encuentro con el primer episodio de inflación persistentemente alta en décadas llevó a los banqueros centrales de Frankfurt y otros lugares a centrarse menos en sus pronósticos y más en la inflación mensual y los datos de las encuestas, junto con las cifras trimestrales del PIB.
Si bien la inflación en la eurozona ha caído drásticamente desde un máximo del 10,6 por ciento en octubre de 2022 al 2,3 por ciento en noviembre, los datos a corto plazo siguen teniendo más peso que las proyecciones del banco central sobre dónde estará la inflación dentro de dos o tres años. ahora.
Lane enfatizó en el podcast que si bien la inflación había caído cerca del objetivo del BCE del 2 por ciento, “queda un poco de camino por recorrer”. La inflación de los servicios necesitaba bajar aún más, afirmó.
Después de que se grabara el podcast, Eurostat informó que la inflación anual de los servicios se redujo al 3,9 por ciento y fue ligeramente más suave de lo previsto.
“Una vez . . . el proceso de desinflación [is] “Cuando se complete el proceso, creo que la política monetaria debe ser esencialmente prospectiva y explorar el horizonte para detectar cuáles son los nuevos shocks que podrían conducir a una menor o mayor presión inflacionaria”, dijo Lane.
Como el BCE espera alcanzar su objetivo del 2 por ciento en el transcurso de 2025, esto implica que el próximo año podría ser el momento en el que el banco central podría volver a su modo anterior a 2022.
“En algún momento, haremos la transición de haber sido impulsados por [the] desafío de desinflación muy importante al nuevo desafío de mantener la inflación [at] 2 por ciento de forma sostenible”.
Se negó a comentar exactamente cuándo sería este punto, pero dijo que en el transcurso del próximo año, “habrá una transición hacia un vecindario más sostenible del 2 por ciento”.
Algunos analistas esperan que el BCE comience a cambiar su redacción sobre su postura futura en su próxima reunión de política monetaria el 12 de diciembre, cuando se espera que reduzca su principal tasa de depósito en otro cuarto de punto porcentual hasta el 3 por ciento, un nivel generalmente todavía se considera restrictivo.
Lane dio a entender que el BCE podría no dejar de centrarse por completo en los datos de corto plazo. Si bien la “dependencia de los datos disminuye en prioridad”, el nuevo desafío sería “evaluar los riesgos entrantes” “reunión por reunión”, dijo.
El gobernador del Banco de Italia, Fabio Panetta, pidió en noviembre el fin del enfoque basado en datos reunión por reunión, instando al BCE a comprometerse con antelación a futuros recortes de los tipos de interés para evitar volver a caer en una era de tipos de interés deficientes. inflación.
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