Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en Crisis energética myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
Los comerciantes de gas europeos esperan que los precios el próximo verano sean más altos que los del invierno siguiente, una apuesta inusual que refleja el alto costo de recargar las instalaciones de almacenamiento del continente mientras intenta desconectarse de los suministros rusos.
Históricamente, el gas natural en Europa ha tendido a ser más barato en el verano, cuando la demanda es menor. Eso ha incentivado a los comerciantes a comprar en los meses más cálidos y almacenar gas para venderlo con ganancias durante la temporada alta de calefacción del invierno.
Sin embargo, el precio del gas que se entregará el próximo verano ahora tiene una prima récord en comparación con el invierno siguiente. Esa brecha refleja la expectativa de que Europa recurrirá en gran medida a su almacenamiento de gas durante el invierno actual y luego tendrá dificultades para reabastecerse en los meses de verano.
La relación anormal de precios “está exacerbando en sí misma las preocupaciones sobre cómo Europa logrará llenar el almacenamiento en el verano de 2025”, dijo Natasha Fielding, directora de precios del gas europeo en Argus Media, una agencia de precios.
El costoso gas de verano “elimina el incentivo comercial” para reconstruir las reservas, añadió.
A finales de noviembre, el precio del Title Transfer Facility de referencia europeo en el verano de 2025, evaluado por Argus, cotizaba con una prima de más de 4 euros por megavatio hora respecto al precio del invierno 2025-26, la mayor prima jamás registrada para el invierno. Precio en esta época del año.
Rusia cerró la mayoría de sus suministros de gas por gasoducto a la UE antes y después de la invasión de Ucrania en 2022.
En respuesta, Bruselas introdujo una norma que exige que los estados miembros llenen su almacenamiento de gas al 80 por ciento de su capacidad a principios de cada noviembre. Los comerciantes dicen que el objetivo de la UE, que desde entonces se ha elevado al 90 por ciento, estaba elevando los precios del verano.
El mandato no fue un problema en los últimos dos años, ya que Europa salió del invierno con niveles récord de almacenamiento de gas, lo que redujo la escala de la operación de recarga de verano.
Pero los analistas esperan que Europa salga de este invierno con niveles de gas más bajos que los dos anteriores, y potencialmente mucho más bajos si llega un clima mucho más frío.
El gas de la UE estaba lleno al 86 por ciento hasta el miércoles, 10 puntos porcentuales menos que en el mismo momento del año pasado. El ritmo de reducción de las reservas desde el comienzo del invierno (normalmente octubre en el mercado del gas) es el más rápido desde 2016, según datos de Gas Infrastructure Europe, un organismo de la industria.
Los comerciantes también se están preparando para un cese de los suministros rusos que llegan a través de Ucrania, una de las dos rutas restantes del oleoducto hacia Europa occidental, cuando expire un acuerdo de tránsito a finales de año. La otra ruta, a través de Turquía, también puede verse afectada por las sanciones de Estados Unidos a Gazprombank, el prestamista que maneja la mayor parte de los ingresos energéticos de Rusia en el extranjero.
Si persiste la prima de precios del verano, es probable que los reguladores de la UE exijan la compra de más gas, dijeron analistas de la consultora Energy Aspects.
En el punto álgido de la crisis energética en 2022, algunos gobiernos europeos ordenaron a las empresas nacionales que compraran gas en el mercado mundial a precios récord para cumplir con el mandato de almacenamiento.
El elevado precio del gas en verano es un reflejo de que los comerciantes “especulan que el gobierno intervendrá de nuevo y llenará los depósitos a cualquier precio, incluso si no es rentable”, afirmó un comerciante de gas.
About the Author
