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¿Quién es el blanco de la broma aquí? Sotheby’s acaba de vender un plátano pegado a la pared con cinta adhesiva titulado “Comediante”. El empresario de criptomonedas Justin Sun compró la obra de arte de Maurizio Cattelan por 6,2 millones de dólares, honorarios incluidos.
Sun dijo que se comería el plátano.
Si tienes gustos convencionales en el arte, la broma es para Sun por desperdiciar su dinero. Pero eso también significaría que la broma es tuya, desde el probable punto de vista de Sun y Cattelan. Enfurecer a la reticente burguesía es una búsqueda tradicional de los artistas. Los Crypto Bros ahora participan.
¿Qué mejor manera de acabar con los amantes de los viejos maestros y los fanáticos de los bonos con grado de inversión que despertando su miedo a perderse algo? Las “ediciones” de plátanos encintados con cinta adhesiva de Cattelan (que pueden reemplazarse cuando sea necesario y vienen con certificados de autenticidad) se vendían anteriormente por entre 120.000 y 150.000 dólares.
Pero usted mismo estaría loco si considerara el arte como una inversión. Esa es mi conclusión después de vender una obra de arte mucho más barata. Me aferré a él durante 20 años creyendo que se estaba apreciando constantemente. Mi retorno de capital no estuvo representado por un plátano, sino por un donut (cero).
Mi verdadera recompensa fue una lección sobre finanzas conductuales, el tema de esta columna.
No existe un punto de referencia objetivo para la calidad de una obra de arte. Para tener un valor serio necesita cumplir tres criterios mutuamente dependientes: exclusividad, autenticidad y deseabilidad. Tenía un viejo cuadro al óleo. Esto lo hacía único y por tanto exclusivo. ¿Pero era auténtico?
Lo llevé a una casa de subastas.
“Hay muchísimos farsantes que imitan a este artista”, afirmó el experto.
Mi corazón se hundió en mis botas mientras examinaba la pincelada.
“Esto es genuino”, dijo.
Mi corazón se elevó desde mi calzado.
“Pero es un mal cuadro”, concluyó, dejando mi corazón flotando a la altura de las rodillas.
Su juicio no auguraba nada deseable. Esto está determinado por la opinión de los expertos y la moda. Las tendencias se desarrollan de forma impredecible según el capricho de los coleccionistas y comerciantes adinerados. Ellos deciden qué obras de arte son símbolos de estatus.
El prestigio del artista que creó mi cuadro ha ido menguando. Lo vendí por aproximadamente el precio nominal estimado hace 20 años, lo que implica una pérdida en términos reales.
No tengo quejas. Un amable pariente me regaló la foto. Disfruté mirándolo. Mi único desembolso fueron las primas de seguros.
El descubrimiento de precios es mucho más entretenido en una casa de subastas del West End que en una pantalla de Bloomberg. Había un subastador con un mazo y asistentes que recibían ofertas telefónicas, como en las películas.
Al salir de la subasta, me di cuenta de que el resultado de mi propio precio era sólo una sorpresa porque había sido víctima del “efecto dotación”. Ésta es la tendencia de los propietarios a sobrevalorar las posesiones personales.
También me había engañado pensando que mi cuadro se estaba apreciando porque los precios de las subastas de arte aumentan constantemente con el tiempo. Esto fomenta la idea de que el arte puede verse como un activo similar a las acciones.
Eso también es un error. Pero esto no impide que algunos marchantes promuevan el “arte como inversión”. Algunos cotizan los aumentos de los precios de las subastas y los índices derivados de ellos como si fueran rendimientos de inversiones. Un folleto afirma que el arte contemporáneo ha superado al FTSE 100 en un 400 por ciento en unos pocos años. Un “regreso” que ocurre comúnmente cifra para el arte contemporáneo es del 7,5 por ciento anual.
Los precios de subasta aumentan en consonancia con las finanzas de los ricos. Pero las casas de subastas y los marchantes sólo manejan arte que creen que pueden vender, abrazando a los artistas recientemente de moda y evitando a aquellos que han perdido brillo. Toman una porción superior del inventario disponible.
Los compiladores de índices de arte pueden seleccionar más, excluyendo los nombres raramente comercializados de los datos de precios de subasta que utilizan. El nivel de sesgo de supervivencia en los índices de precios del arte es mucho más extremo que el de los índices bursátiles clave. Como era de esperar, no puedes comprarlos directamente.
Los costos de transacción son mucho más altos para las obras de arte individuales que para los valores y, en consecuencia, reducen los retornos de inversión. A menos que sea bueno regateando, espere honorarios de los compradores en las subastas de arte del 20 por ciento o más. Los vendedores pagan aproximadamente la mitad de esa cantidad.
En un artículo de 1986 muy citado, William Baumol describió la inversión en arte como “un juego de dados flotante”. Eso lo hacía sonar bastante parecido al modelo de negocio de las empresas de agua del Reino Unido. Lo que en realidad quiso decir el economista estadounidense es que los precios son muy impredecibles y las transacciones no están reguladas.
Siguiendo la evolución de los precios de una serie de obras de arte, calculó una rentabilidad anual media del 0,85 por ciento. Eso fue dos puntos porcentuales menos que el rendimiento libre de riesgo que proporcionan los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
“El mensaje predominante es que debes comprar arte porque te encanta”, dice Peter Stanyer, coautor de Cómo invertir. Tiene más consejos como ex director de inversiones de Railpen, un fondo de pensiones que vendió su arte: “Felicíese por su gran habilidad si su valor aumenta. Maldita sea tu mala suerte si baja de precio”.
Entonces, ¿qué pasa con todas las obras de arte que los coleccionistas compran continuamente? La melancólica verdad, según Stanyer, es que la mayor parte finalmente se destruye, intencionalmente o por negligencia. El arte no es sólo un bien de consumo de prestigio. Es un consumible como la margarina, sólo que durante un período más largo.
Mi propio intento de entrar en el negocio del arte ni siquiera duró más que la crema no láctea. Pegué un poco de apio en la pared de nuestra cocina, creando una obra de arte titulada Situación pegajosa 1. Esperaba desafiar el monopolio de Cattelan sobre los alimentos presentados verticalmente.
Mi esposa tomó el apio y lo puso en un guiso. Una parte me consoló por el revés.
Jonathan Guthrie es periodista, asesor y exdirector de Lex. [email protected]
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