El banco central de Hong Kong intervino para fortalecer la moneda de la ciudad y defender su paridad con el dólar estadounidense por primera vez desde 2019, amenazando con aumentar los costos de endeudamiento mientras la economía del centro financiero aún se tambalea por las duras restricciones de Covid-19.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong anunció el jueves que había comprado casi 1.600 millones de dólares de Hong Kong (202 millones de dólares estadounidenses) para apuntalar el dólar de Hong Kong después de que cayera al límite inferior de 7,85 dólares de Hong Kong frente al dólar durante el horario comercial de Nueva York el miércoles.
Los funcionarios de Hong Kong esperaban que la moneda pusiera a prueba el extremo débil de su banda de cotización, y el jefe de la HKMA, Eddie Yue, señaló este mes que el reciente debilitamiento del tipo de cambio fue el resultado de las tasas de interés más altas de EE. de la ciudad”.
Para mantener la vinculación, que se estableció en 1983 y ha superado con éxito múltiples crisis financieras y políticas, se requiere que la HKMA importe efectivamente la política monetaria de EE. UU.
El banco central compra dólares de Hong Kong cuando las salidas empujan la moneda al extremo débil de la banda comercial. Esto deja a los bancos locales con menos fondos para préstamos a corto plazo y, finalmente, eleva las tasas de interés locales, lo que anima a los inversores a comprar y mantener activos en dólares de Hong Kong. Se hace lo contrario cuando el tipo de cambio alcanza el extremo más fuerte de la banda de 7,75 dólares de Hong Kong.
Pero los analistas dijeron que la amplia liquidez en el mercado interbancario de Hong Kong había impedido que las tasas locales subieran para igualar completamente las de EE. UU., lo que llevó a los inversores que buscaban mayores rendimientos a cambiar a activos en dólares estadounidenses. Aun así, pocos esperaban que la clavija se enfrentara a una amenaza inminente.
“La paridad se mantendrá”, dijo Kelvin Lau, economista senior para la Gran China en Standard Chartered. “Aunque hay un poco de preocupación por las salidas de capital y [Hong Kong dollar] los activos no funcionan bien, al final, la razón principal de la debilidad de la moneda que hemos estado viendo. . . es el diferencial de tipos de interés”.
El argumento para que los inversionistas globales mantengan activos denominados en dólares de Hong Kong ya se había debilitado en los últimos doce meses. Los grupos tecnológicos chinos que representan una parte cada vez mayor del mercado de valores de la ciudad han sido golpeados por una represión regulatoria de Beijing.
Los precios en el mercado inmobiliario infamemente caro de Hong Kong también han cedido bajo la presión de las duras restricciones de Covid-19 que provocaron una fuerte contracción de la economía durante el primer trimestre. Más de 150.000 residentes han abandonado la ciudad en los últimos meses.
Cuando las tasas de Hong Kong finalmente suban, se espera que pesen sobre cualquier recuperación económica incipiente fomentada por los movimientos recientes para aliviar las restricciones de Covid-19. También se espera que los vínculos comerciales sustanciales de la ciudad con China arrastren el crecimiento, ya que la intensificación de los cierres en ciudades como Shanghái ha desencadenado un tumulto económico en el continente.
Lau, de StanChart, dijo que el aumento de las tasas de interés sería “ciertamente inconveniente” para la economía debilitada de Hong Kong. Pero agregó que “el mayor viento en contra son las restricciones de Covid. . . esos siguen siendo lo principal que impide que Hong Kong se recupere más rápido”.
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