Christine Lagarde señaló que apoyaría el aumento de la principal tasa de interés del Banco Central Europeo en julio, lo que llevó a los economistas a declarar que es casi seguro que se llevará a cabo el primer aumento en más de una década.
El presidente del BCE dijo en un discurso en Eslovenia el miércoles que esperaba que el banco dejara de expandir su balance a través de la compra de bonos «a principios del tercer trimestre» y luego aumentara las tasas «algún tiempo» después de eso, lo que «podría significar un período de solo unas pocas semanas».
Lagarde agregó que «las acciones que demuestren nuestro compromiso con la estabilidad de precios» serían fundamentales para garantizar que las expectativas de inflación futura de las empresas y los hogares no aumenten más y pongan a prueba la credibilidad del banco central. La inflación de la eurozona alcanzó un récord del 7,5 por ciento en abril, casi cuatro veces el objetivo del banco central del 2 por ciento.
Los comentarios son una clara señal de que Lagarde apoya al creciente número de miembros del consejo de gobierno que pidieron un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de depósito del BCE en la reunión de política monetaria del 21 de julio. La tasa de depósito ahora es menos 0,5 por ciento y ha estado en territorio negativo desde 2014, cuando se redujo para ayudar a combatir la crisis de deuda de la región.
Los economistas han estado adelantando sus pronósticos de cuándo el banco central subirá las tasas. Reinhard Cluse de UBS predijo el miércoles que un aumento de 25 pb en julio sería el primero de siete movimientos de este tipo para elevar su tasa de depósito al 1,25 por ciento para el próximo año. Frederik Ducrozet, estratega de Pictet Wealth Management, escribió en Twitter que un aumento de las tasas de julio por parte del BCE parecía «un trato hecho».
Los funcionarios del BCE están cada vez más preocupados de que las consecuencias de la invasión de Ucrania por parte de Rusia mantengan la inflación alta durante más tiempo y generen expectativas de aumento de los precios entre los consumidores y las empresas.
Lagarde dijo que la guerra «probablemente acelere dos cambios estructurales en curso que, durante la transición que implican, podrían conducir a más choques de oferta negativos y presiones de costos».
Las nuevas previsiones trimestrales del BCE que se publicarán en junio «apuntaban cada vez más a que la inflación estaría al menos dentro del objetivo a medio plazo», añadió. Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, pronosticó que la inflación de la eurozona alcanzaría el 5 por ciento a fines de este año, superior a su pronóstico de marzo de una inflación del 4 por ciento en el cuarto trimestre del año.
Varios otros miembros del consejo de gobierno del BCE se han pronunciado en los últimos días para decir que apoyarían el inicio de una serie de aumentos de tasas en julio y una mayoría en el organismo de fijación de tasas de 25 miembros parece estar a favor de tal movimiento.
Fabio Panetta, el miembro más moderado de la junta ejecutiva, es el único que se opone a un aumento de las tasas en julio y prefiere esperar hasta que se publiquen las cifras de crecimiento del segundo trimestre una semana después. El gobernador del banco central de Austria, Robert Holzmann, incluso dijo que podría subir las tasas en junio, aunque se le considera un caso atípico.
Frank Elderson, el miembro más nuevo de la junta ejecutiva del BCE que se unió en enero, dijo el miércoles que podría considerar subir las tasas en julio, «dependiendo como siempre de los datos entrantes». Agregó que no se prevé una recesión en la eurozona, siempre que el conflicto en Ucrania no se intensifique.
El cambio de línea dura acerca al BCE a la Reserva Federal de EE. UU. y al Banco de Inglaterra, que recientemente aumentaron las tasas. Sin embargo, los responsables de la política monetaria de la eurozona todavía están muy por detrás de sus pares en los EE. UU. y el Reino Unido en el ciclo de aumento de las tasas de interés y fueron los únicos del trío en implementar tasas negativas como herramienta de política.
Lagarde dijo que la guerra de Ucrania estaba «creando un desafío para la política monetaria al moderar las tasas de crecimiento y aumentar aún más la inflación».
Si bien «parece cada vez más improbable que regrese la dinámica desinflacionaria de la última década», dijo que el consumo y la inversión todavía estaban por debajo de los niveles previos a la pandemia en la eurozona, lo que significa que el BCE apuntaría a «normalizar» en lugar de «ajustar» la política monetaria: indicando que solo subiría las tasas lentamente para continuar apoyando la actividad.
“Después de la primera subida de tasas, el proceso de normalización será gradual”, dijo, y agregó que “la flexibilidad será clave”, una referencia a un posible “nuevo instrumento” que el banco central ha discutido para abordar cualquier aumento repentino de los costos de endeudamiento de un país. comprando sus bonos.
Los costos de endeudamiento adicionales que los inversores exigen para mantener la deuda italiana sobre la de Alemania subieron más de 2 puntos porcentuales la semana pasada por primera vez en casi dos años, lo que subraya las preocupaciones de que cualquier endurecimiento de la política monetaria del BCE afectará principalmente a los países de la eurozona con una mayor carga de deuda.
Algunos funcionarios del BCE han dicho que es poco lo que pueden hacer las tasas de interés más altas para abordar las restricciones de suministro que elevan los precios de la energía y los alimentos, pero Isabel Schnabel, miembro de la junta, dijo el miércoles en Viena que la fuerte demanda era la culpable de la alta inflación.
Schnabel dijo que un gran aumento en los ahorros de los hogares, que aumentaron $ 2.7 billones en los EE. UU. y € 900 mil millones en la eurozona durante la pandemia, había permitido a las empresas aumentar sus precios, y agregó que era «hora de poner fin a las medidas que se activaron». para luchar contra la baja inflación”.