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Las autoridades de Hong Kong están tomando medidas enérgicas contra la forma en que los bancos discuten las operaciones en bloque con los fondos de cobertura, después de que un caso penal contra Segantii Capital Management y su fundador Simon Sadler arrojara luz sobre la práctica.
La Comisión de Valores y Futuros, el organismo de control financiero del territorio, anunció el jueves nuevas directrices que cubren el llamado “sondeo de mercado”, un área gris en la que los bancos discuten próximas o potenciales operaciones en bloque con fondos de cobertura para evaluar su interés en comprar el existencias.
Las operaciones en bloque son ventas negociadas en privado de una gran parte de las acciones de una empresa, que pueden hacer bajar el precio. Si los fondos de cobertura u otros inversores apuestan contra una empresa creyendo que es probable que se produzca una transacción en bloque, pueden ganar dinero si la transacción se materializa y hace caer las acciones.
“Las directrices tienen como objetivo abordar cuestiones de integridad del mercado relacionadas con el abuso de información confidencial confiada por un cliente en el curso de una investigación de mercado, lo que resulta en un campo de juego injusto”, dijo Julia Leung, directora ejecutiva de la SFC. Está previsto que entren en vigor el próximo año.
La medida de la SFC se produce después de que anunciara en mayo un caso penal por uso de información privilegiada contra el fondo de cobertura Segantii, Sadler y el ex operador Daniel La Rocca. Segantii, que alguna vez fue uno de los actores dominantes en el comercio de bloques en Asia, ha dicho que planea defenderse “enérgicamente”.
Las operaciones en bloque pueden ser un rincón lucrativo del mercado para los bancos y los fondos de cobertura, pero han atraído la atención de los reguladores, incluso en Estados Unidos y el Reino Unido.
La guía de la SFC dice que cuando un banco sondea a un fondo de cobertura sobre su interés en comprar acciones en una posible operación en bloque, sólo puede dar detalles que sean tan “amplios, limitados, vagos y anónimos” que el fondo no pueda adivinar la identidad. del emisor, a menos que el fondo haya aceptado tratarlo como confidencial.
Dice que si un banco o un fondo de cobertura abusa de la llamada “información de sondeo de mercado” podría estar infringiendo las directrices del regulador, incluso si lo que se discute no se considera sensible a los precios o constituye información privilegiada. Los bancos deberían grabar las conversaciones sobre el mercado y utilizar canales de comunicación autorizados, afirma.
Los fondos de cobertura deberán hacer un “esfuerzo razonable” para averiguar si la información de un banco cuenta como sondeo de mercado si el banco no lo especifica, añade la guía.
Las directrices de la SFC no tienen fuerza de ley, pero el organismo de control dijo que el incumplimiento podría llevarlos a considerar si una persona debe seguir teniendo licencia o no.
Segantii está en proceso de cerrar operaciones y devolver el efectivo a los inversores tras el caso judicial. El caso se refiere a transacciones en el minorista Esprit que tuvieron lugar en 2017.
Por otra parte, en enero Morgan Stanley acordó pagar 249 millones de dólares para resolver investigaciones federales sobre mala conducta en las operaciones en bloque. La Comisión de Bolsa y Valores descubrió que Pawan Passi, ex jefe del sindicato de acciones del banco en Estados Unidos, había compartido información no pública sobre inminentes operaciones en bloque con inversores.
La SEC impuso a Passi una multa civil de 250.000 dólares y le prohibió trabajar en la industria. Admitió su mala conducta y acordó un acuerdo de procesamiento diferido.
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