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Un inversor activista de Vivendi ha argumentado que los planes para desmantelar el conglomerado de medios del multimillonario francés Vincent Bolloré representan “un caso extremo en el que se están socavando los derechos de las minorías” y está instando a sus compañeros accionistas a votar en contra de la propuesta.
El martes, Vivendi anunció que seguiría adelante con sus planes de escindir el grupo y los presentaría a los accionistas para su votación el 9 de diciembre.
La escisión propuesta incluye incluir su negocio de televisión de pago Canal+ en Londres, trasladar la cotización del grupo de publicidad Havas a Ámsterdam y hacer flotar su división editorial Louis Hachette Group en París. Vivendi seguirá cotizando en París y gestionará varias participaciones de inversión.
Vivendi ha dicho que la escisión, que ha estado examinando desde diciembre, le ayudaría a cerrar la brecha entre el valor de sus negocios individuales y el del grupo en general, y permitiría el desarrollo independiente de las empresas.
Sin embargo, CIAM, una gestora de activos con sede en París, no está de acuerdo.
“Estas tres escisiones en los mercados extranjeros no cerrarán el descuento”, afirmó Anne-Sophie d’Andlau, cofundadora del CIAM y accionista de Vivendi desde 2018. “Representan un caso extremo en el que se están socavando los derechos de las minorías. . . Las implicaciones de la escisión van más allá de los derechos de los accionistas y amenazan la integridad del mercado”.
La participación del CIAM en Vivendi es inferior al uno por ciento, según personas familiarizadas con la situación.
El principal accionista de Vivendi, Bolloré, controla tanto el directorio como el capital social, y desde hace mucho tiempo ha atraído el escrutinio por cuestiones de gobierno corporativo. CIAM es el último inversor en lanzar una campaña activista en el grupo, que en gran medida ha logrado rechazar intentos anteriores de empresas como Third Point, Bluebell Capital y Artisan Partners.
Teme que la elección de lugares de cotización en el extranjero para las empresas escindidas sea una medida estratégica del grupo Bolloré, controlado mayoritariamente por la familia, que despojaría a Vivendi de sus activos esenciales, al tiempo que le permitiría ampliar sus derechos de voto sin lanzar una oferta pública y, al hacerlo, darle al accionista mayoritario un control aún mayor.
La cofundadora del CIAM, Catherine Berjal, afirmó que esto podría permitir al Grupo Bolloré “aumentar su participación al precio más barato” y “obtener el control sin tener que lanzar una oferta pública de adquisición”. Esto se debe a que en cada una de las nuevas ubicaciones de cotización propuestas, las regulaciones permiten al Grupo Bolloré eludir los umbrales de adquisición pública exigidos por la legislación francesa, en particular el requisito de una oferta pública una vez que se alcanza un cierto nivel.
El CIAM ha escrito al regulador francés, la Autorité des Marchés Financiers, pidiéndole que indique al Grupo Bolloré y a las empresas con las que actúa en concierto que presenten una oferta pública de adquisición de acciones de Vivendi. “Como están despojando a los principales activos de Vivendi, tendrán que ofrecer una estrategia de salida a los accionistas minoritarios”, afirmó d’Andlau.
Según los planes de división de Vivendi, cada accionista que participe en la escisión recibiría una acción de Canal+, una de Havas y otra del grupo Louis Hachette, manteniendo al mismo tiempo sus acciones de Vivendi, según informó la compañía el martes.
Vivendi no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
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