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El yen japonés ha caído bruscamente en las últimas semanas, alcanzando niveles no vistos desde antes de un aumento repentino en el verano que repercutió en los mercados globales.
La semana pasada, el yen se hundió por debajo de los 150 yenes por dólar estadounidense, y ha perdido alrededor del 5 por ciento durante el último mes, ya que los inversores apostaron a un ritmo más lento de aumentos de las tasas de interés por parte del Banco de Japón, en un momento en que la Reserva Federal de los Estados Unidos está También se espera que reduzca las tasas más lentamente de lo que se pensaba anteriormente. Los comentarios moderados del nuevo primer ministro de Japón, que anteriormente había criticado la política monetaria muy laxa del Banco de Japón, han ayudado a que la moneda reanude una caída que la llevó a mínimos de 34 años a principios de año.
El cambio, dijeron los inversores, ha reavivado el interés en el llamado carry trade del yen, donde los inversores piden prestado en yenes para financiar apuestas en monedas de mayor rendimiento, una apuesta que explotó espectacularmente en agosto después de que el Banco de Japón aumentara los costos de endeudamiento.
Hiroki Hashimoto, gestor de fondos senior de Royal London Asset Management, dijo que la reciente debilidad “probablemente podría explicarse por el reciente aumento de los diferenciales de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón”. Dijo que el riesgo de que el partido gobernante pierda su mayoría en la cámara baja en una elección anticipada este mes “podría haber llevado a comentarios menos agresivos” del nuevo Primer Ministro Shigeru Ishiba.
Este mes, Ishiba dijo que la economía “no estaba en un entorno” para que el Banco de Japón aumentara más las tasas de interés.
El banco central elevó las tasas de interés este año por primera vez desde 2007. Su tasa de referencia ahora se ubica en 0,25 por ciento, y los operadores en los mercados de swaps están considerando bajas las probabilidades de un nuevo aumento en las dos reuniones restantes del BoJ este año.
Las recientes caídas de la inflación ya han planteado dudas sobre cuánto más es probable que aumenten los costos de endeudamiento japonés, según Tomasz Wieladek, economista jefe para Europa del administrador de activos T Rowe Price. “Será cada vez más difícil para el BoJ seguir aumentando sin correr el riesgo de no alcanzar el objetivo [2 per cent] meta de inflación”, dijo.
Los sólidos datos económicos en Estados Unidos también han aumentado la presión sobre el yen al impulsar al dólar.
Mark Dowding, director de inversiones de RBC BlueBay Asset Management para renta fija, dijo que “el gran movimiento del yen realmente se debe a un gran movimiento en las expectativas de tasas de interés de Estados Unidos”, sumado a que los inversores retrasaron el momento de los recortes de tasas esperados por parte del Banco de Estados Unidos. Japón. Las operaciones de carry trade con el yen habían estado haciendo una “pequeña recuperación”, añadió.
La renovada caída de la moneda la semana pasada llevó al principal funcionario cambiario de Japón a advertir que estaba monitoreando “movimientos especulativos” en el mercado “con un alto sentido de urgencia”. Japón gastó una cifra récord de 9,8 billones de yenes (65.000 millones de dólares) desde finales de abril hasta mayo para impulsar el yen.
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