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Los grupos de capital privado TPG y Blackstone se han unido para trabajar en una oferta conjunta por la empresa de atención oftalmológica Bausch + Lomb, según personas familiarizadas con el asunto.
Si se concreta, el acuerdo podría ser una de las mayores adquisiciones de capital privado del año: el valor empresarial de Bausch + Lomb, incluida la deuda, ascendía a 11.500 millones de dólares al cierre del mercado el viernes. Varios otros fondos de capital privado que evalúan las ofertas se han retirado del proceso.
Bausch + Lomb se puso a la venta para resolver un impasse sobre la separación de su empresa matriz, muy endeudada.
TPG y Blackstone han sido considerados durante mucho tiempo los favoritos para privatizar el negocio, ya que antes de que Bausch + Lomb cotizara en bolsa en 2022, los grupos de capital privado habían expresado interés en comprar el negocio, agregaron las personas. TPG ya posee la empresa de oftalmología BVI Medical.
Personas familiarizadas con la licitación dijeron que se espera que las ofertas valoren a la compañía en un valor empresarial de entre 13.000 y 14.000 millones de dólares, o hasta 25 dólares por acción. Bausch + Lomb cerró el viernes cotizando a 19,47 dólares.
Se inició un proceso de venta de Bausch + Lomb, dirigido por asesores de Goldman Sachs, en un intento de resolver una disputa entre accionistas y acreedores de su empresa matriz Bausch Health, que posee el 88 por ciento de Bausch + Lomb. El director ejecutivo de Bausch + Lomb es el famoso negociador Brent Saunders, quien vendió Allergan a AbbVie por 63.000 millones de dólares.
Se esperan ofertas formales a finales de mes. Sin embargo, todavía es posible que no se llegue a un acuerdo, dijeron las personas.
Blackstone, TPG y Bausch + Lomb declinaron hacer comentarios. Goldman no respondió de inmediato.
Un proceso de escisión se detuvo cuando la pérdida de su filial más rentable amenazó con dejar a Bausch Health insolvente debido a una deuda acumulada de 21.000 millones de dólares, y se opuso a los prestamistas, incluidos Apollo Management, Elliott Management, GoldenTree Asset Management y Silver Point Capital.
Las acciones de Bausch + Lomb han subido un 25 por ciento a 19,47 dólares desde que el Financial Times informó el mes pasado que la empresa de atención oftalmológica estaba a la venta. Los bonos de Bausch Health también se han negociado con fuerza, ya que una venta permitiría a la empresa, anteriormente conocida como Valeant, pagar sus deudas.
Bausch Health tiene vencimientos por valor de alrededor de 10.000 millones de dólares que vencen antes de finales de 2027, siendo la máxima prioridad un préstamo a tasa fija de 2.400 millones de dólares que vence el próximo año. No está claro cómo los accionistas clave de Bausch Health, incluidos los titanes de Wall Street Carl Icahn y John Paulson, gastarían las ganancias de la venta. Pero una idea que se está discutiendo es pagarse un dividendo especial después de pagar la deuda a corto plazo, según dos personas. Pero esta medida probablemente irritaría a los acreedores.
Los representantes de Icahn declinaron hacer comentarios, mientras que Paulson & Co no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
Se prevé que Bausch + Lomb genere casi 860 millones de dólares en ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización de 4.700 millones de dólares en ingresos este año, casi tres quintas partes de los cuales provienen de las ventas de lentes de contacto y medicamentos para el ojo seco Xiidra y Miebo. La empresa también vende equipos quirúrgicos a oftalmólogos.
A las dudas sobre el desempeño y la solvencia de Bausch Health se sumó el hecho de que su medicamento principal, Xifaxan, un medicamento gastrointestinal, dejará de tener patente en 2029. El valor de mercado de Bausch Health ha aumentado casi un 26 por ciento a poco menos de 2.900 millones de dólares después de que se iniciara el proceso de venta. informó, pero sigue estando muy por debajo de su valor antes de que la empresa enfrentara desafíos legales por sus patentes de Xifaxan.
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