Hay gran alegría entre los inversores por el cambio de rumbo de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos. Pero Mark Spitznagel, cofundador y director de inversiones del fondo de cobertura Universa Investments, advierte que el mercado saldrá de la zona de Ricitos de Oro hacia finales de año.
• La Reserva Federal de Estados Unidos ha iniciado un cambio de rumbo en las tasas de interés.
• El veterano de los fondos de cobertura Mark Spitznagel advierte sobre un cambio importante
• Los mercados están en territorio del “cisne negro”
A mediados de septiembre, las autoridades monetarias estadounidenses decidieron la tan esperada recuperación de los tipos de interés. Después de que la presión inflacionaria se alivió durante meses, la tasa de interés clave se redujo en 50 puntos básicos a un rango de tasas de interés de 4,75 a 5,00 por ciento. Los participantes del mercado también son muy optimistas sobre las próximas reuniones y esperan nuevas medidas de flexibilización.
Para Mark Spitznagel, CIO de Universa Investments, sin embargo, la actual euforia en los mercados bursátiles es sólo un acontecimiento de corto plazo. Para el experto, cuyo fondo de cobertura está especializado en protegerse contra los llamados “cisnes negros”, acontecimientos graves que eran difíciles de prever de antemano, los recortes de los tipos de interés son también la señal de partida para cambios importantes en el futuro.
Zona “Cisne Negro”
En una entrevista con Bloomberg TV a finales de septiembre, Spitznagel advirtió que el tiempo ha comenzado a correr con la reciente inversión de la curva de rendimiento. La curva que compara los rendimientos a dos y 10 años recientemente se volvió positiva porque los rendimientos a corto plazo cayeron más rápido que los rendimientos a largo plazo. Dado que esta curva de rendimiento del Tesoro estadounidense se considera un indicador importante de una recesión inminente (en las últimas cuatro recesiones (2020, 2007-2009, 2001 y 1990-1991) se había vuelto positiva unos meses antes), el último acontecimiento, según Spitznagel. , indica que una fuerte desaceleración es inminente.
“Aquí es cuando entras en territorio del cisne negro”, explicó el veterano de los fondos de cobertura. “Los cisnes negros siempre están al acecho, pero ahora estamos en su territorio”.
Dura lucha contra la inflación
También basó su advertencia en el entorno general, que está sintiendo los efectos retardados del agresivo ciclo de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal. En la lucha contra una inflación históricamente alta, la Reserva Federal de Estados Unidos había elevado su tasa de interés clave desde casi cero hasta entre 5,25 y 5,50 por ciento desde marzo de 2022, la tasa más alta en más de dos décadas. Con éxito: después de un total de once aumentos consecutivos de las tasas de interés, la inflación cayó muy por debajo del máximo de 40 años del 9,1 por ciento que alcanzó en 2022.
Sin embargo, la Reserva Federal tardó mucho en implementar el tan esperado cambio de tipos de interés. Incluso en agosto de 2024, la tasa de inflación anual del 2,5 por ciento todavía estaba por encima del objetivo de inflación del dos por ciento de la Reserva Federal. Sin embargo, la tendencia decreciente parece ser la correcta de una primera Recorte de la tasa de interés haber convencido.
Equipo editorial finanzen.net
About the Author
