Un fuerte aumento en las tasas de interés para controlar los nuevos choques inflacionarios representaría un riesgo para la economía estadounidense, dijo la Reserva Federal el lunes cuando informó una probabilidad “más alta de lo normal” de que las condiciones comerciales en los mercados financieros estadounidenses se deterioren repentinamente.
“Más sorpresas adversas en la inflación y las tasas de interés, en particular si van acompañadas de una disminución de la actividad económica, podrían afectar negativamente al sistema financiero”, escribieron las autoridades en el informe de estabilidad financiera de la Fed, que se publica dos veces al año en mayo y noviembre.
Las finanzas del consumidor podrían verse afectadas por la pérdida de empleos, las tasas de interés más altas y los precios de la vivienda más bajos, advirtió la Fed, y las empresas también enfrentan “mayores morosidades, quiebras y otras formas de dificultades financieras”.
“Un fuerte aumento en las tasas de interés podría generar una mayor volatilidad, tensiones en la liquidez del mercado y una gran corrección en los precios de los activos de riesgo, lo que podría causar pérdidas en una variedad de intermediarios financieros”, informó la Fed.
Eso reduciría “su capacidad para reunir capital y conservar la confianza de sus contrapartes”, agregó el banco central.
EE. UU. también emitió una advertencia sobre la liquidez, la capacidad de comprar o vender un activo sin influir en el precio, luego de varios meses frenéticos en los mercados estadounidenses. Una liquidación ha borrado billones de dólares del valor de las acciones y los bonos al tiempo que cierra la puerta a la cotización de nuevas acciones y aumenta los costos de endeudamiento para los consumidores y las corporaciones.
La Fed dijo que la capacidad de comprar o vender activos a los precios cotizados por los corredores de bolsa se había “deteriorado” y era peor de lo esperado dados los niveles de volatilidad. Agregó que la disminución de la liquidez podría verse agravada por los corredores y las empresas comerciales de alta frecuencia que “son particularmente cautelosos” dadas las condiciones del mercado.
“La profundidad decreciente en momentos de creciente incertidumbre y volatilidad podría dar lugar a un ciclo de retroalimentación negativa, ya que una menor liquidez a su vez puede hacer que los precios sean más volátiles”, escribieron los responsables políticos en el informe.
Las condiciones en los mercados de valores, materias primas y del Tesoro han sido notablemente malas este año, y los comerciantes informaron que han tenido problemas para realizar transacciones incluso relativamente pequeñas sin influir en los precios.
Las fluctuaciones en el precio de todo, desde los bonos del Tesoro hasta los bonos corporativos y las acciones, también han sido impulsadas en parte por la decisión de la Fed de endurecer la política monetaria, así como por la invasión de Rusia a Ucrania y la desaceleración económica en China.
El banco central entregó la semana pasada su primer aumento de tasas de medio punto desde 2000 y está listo para implementar aumentos adicionales de la misma magnitud en sus próximas dos reuniones de política. En junio, también comenzará a reducir su balance de $ 9 billones, que se disparó después de que absorbió bonos durante la pandemia de coronavirus, a medida que intensifica sus esfuerzos para controlar la inflación más alta en aproximadamente 40 años.
La perspectiva de tasas de interés más altas ha llevado el rendimiento del Tesoro a 10 años de referencia a su nivel más alto desde 2018. Ese aumento ha obligado a los inversionistas de todo el mundo a reevaluar el valor de muchas de las acciones que subieron a niveles récord en el pasado. año, con el índice bursátil S&P 500 cayendo más del 16 por ciento este año y el Nasdaq Composite de tecnología pesada cayendo más del 25 por ciento.
La Fed también señaló los riesgos potenciales asociados con una guerra “prolongada” entre Rusia y Ucrania, que ya ha ejercido presión sobre los mercados de materias primas.
“La guerra no provocada de Rusia en Ucrania ha provocado grandes movimientos de precios y llamadas de margen en el mercado de materias primas y ha destacado un canal potencial a través del cual las grandes instituciones financieras podrían estar expuestas al contagio”, dijo Lael Brainard, vicepresidente, en un comunicado junto con el informe sobre Lunes.
“La Reserva Federal está trabajando con los reguladores nacionales e internacionales para comprender mejor las exposiciones de los participantes del mercado de productos básicos y sus vínculos con el sistema financiero central”.