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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Las últimas siete décadas de producción de microchips han sido una carrera por hacerse más pequeños. Cerebras Systems, que espera acabar con una sequía en ofertas públicas iniciales, en cambio está creciendo. Sus chips del tamaño de un frisbee son, según afirma, lo más rápidos posible en el manejo de modelos de inteligencia artificial supercomplejos.. En ese sentido, el tamaño puede estar del lado de Cerebras. En otro, ocurre lo contrario.
Cerebras espera que sus obleas gigantes puedan competir con la campeona de la industria Nvidia. La idea es que al colocar más memoria y potencia de procesamiento en un área más grande, los datos se pueden mover, almacenar y procesar más rápido y con menos consumo de energía. Las pruebas de la compañía sugieren que permite que el modelo Llama 3.1 de Meta Platforms escupe respuestas sobre 20 veces más rápido que sus rivales.
No es sólo su velocidad lo inusual. La deficitaria empresa obtiene casi todos sus ingresos de un único cliente, el G42 de Abu Dabi. Los grandes pagos anticipados de ese y otros clientes constituyen la mayor parte de su efectivo. Si G42 realiza un pedido suficientemente grande en el futuro, obtendrá más acciones a un precio con descuento, diluyendo a los inversores en OPI.
Otro riesgo podría provenir de irritar a un coloso. Nvidia es la opción ideal para la IA y los ingenieros están acostumbrados a utilizar su propio lenguaje de programación patentado. Cerebras advierte en su presentación que los grandes rivales podrían presionar a sus clientes para que le den la espalda. Puede que no sea necesario: cualquiera que derroche grandes sumas de dinero en la creación de robots puede preferir un proveedor sólidamente probado en el campo. El cambio no es simple: usar chips Cerebras significa también usar su otro hardware y sistemas de enfriamiento.
Nvidia no es el único gigante que influye en el futuro de Cerebras. Los chips de ambas empresas son fabricados por la omnipresente Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Pero mientras Nvidia es un cliente muy influyente de TSMC, Cerebras es uno pequeño. Las cadenas de suministro de semiconductores son largas y frágiles. La compañía ya se ha quedado estancada con inventario sin vender y advierte que podría volver a hacerlo.
Ser una pulga en el tobillo de un gigante podría dar sus frutos: un poco más de negocio sería de gran ayuda. Suponiendo que Cerebras pueda mantener su reciente hábito de duplicar sus ingresos cada seis meses, estaría en línea con aproximadamente 400 millones de dólares este año. Si sumamos eso al múltiplo de 25 veces de Nvidia, vale 10.000 millones de dólares.
Dada la escasez de OPI tecnológicas y la tensión en torno a la IA, hay muchas posibilidades de que los inversores consideren ese tipo de valoración. Pero dados los riesgos inusuales, lo mejor sería que Cerebras mantuviera sus ambiciones de precios más pequeñas que sus chips de gran tamaño.
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