Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El director de la incipiente Bolsa de Valores de Texas ha prometido normas de cotización más estrictas que las de sus rivales de Nueva York como parte del audaz intento de su estado de establecer a Dallas como un rival financiero al dominio de la costa este.
Jim Lee, director ejecutivo de TXSE, dijo al Financial Times que los nuevos estándares de la bolsa, incluidas pruebas de ganancias, precios mínimos y otras medidas no especificadas, serían lo suficientemente estrictos como para excluir de hecho a más de un tercio de las empresas que cotizan en Nasdaq y New York Times. Bolsa de Valores de York.
Los comentarios contradicen las expectativas iniciales de que la naciente bolsa adoptaría reglas más flexibles en su intento de romper la preeminencia de Nueva York. Su énfasis en la “previsibilidad” en su lanzamiento inicial en junio fue visto como una respuesta a una controvertida regla de divulgación de diversidad de la junta directiva de 2021 que Nasdaq introdujo y que está siendo impugnada en los tribunales.
“Los nuestros van a ser los más ajustados [quantitative standards] dentro de la zona de strike”, dijo en una entrevista. “Nuestros estándares cualitativos serán más estrictos, no en todos los elementos, sino en total, de modo que alrededor de 1.500 empresas Nasdaq [would] caída y alrededor de 200 empresas de la Bolsa de Nueva York [would] caer, eso no calificaría para continuar cotizando en nuestra bolsa “.
NYSE y Nasdaq declinaron hacer comentarios.
El lanzamiento anticipado de la TXSE se produce como parte de un esfuerzo más amplio por parte de Texas para posicionarse como una meca corporativa con su enfoque de no intervención en la regulación que ha provocado cientos de reubicaciones de sedes y redomicilios en el estado en los últimos años. La nueva bolsa contribuye a un esfuerzo por establecer a Dallas (el segundo centro financiero del país por número de empleados industriales) como rival de Nueva York.
La TXSE solicitará formalmente su registro ante la Comisión de Bolsa y Valores el 1 de diciembre. Suponiendo la aprobación, espera realizar sus primeras operaciones en diciembre del próximo año y cotizar empresas a principios de 2026.
Respaldado por Citadel Securities y BlackRock, entre otros, TXSE causó revuelo cuando se dio a conocer en junio con planes para romper el duopolio sobre la cotización de acciones y fondos cotizados en bolsa del que disfrutan Nasdaq y NYSE, que es parte de Intercontinental Exchange, con sede en Georgia.
Lee dijo al Financial Times que la bolsa buscaría minimizar los costos manteniéndose “agnóstico” respecto de ciertos estándares ambientales, sociales y de gobernanza “totalmente opcionales” impuestos por los principales operadores, pero se negó a señalar reglas específicas. También dijo que los requisitos mínimos de la TXSE mantendrían alejadas las acciones especulativas de un centavo.
Pero sus ambiciones han sido recibidas con escepticismo por parte de rivales y otros participantes de la industria que han señalado el fracaso de intentos anteriores de arrebatarle la cotización al dúo de Nueva York.
“Nadie ha podido iniciar un nuevo intercambio de listados en 50 años, y lo han intentado”, dijo James Angel, profesor de finanzas en la Universidad de Georgetown. “Las personas detrás de esto saben cómo iniciar una bolsa de valores, por lo que con buena tecnología y marketing se asegurarán de tener un buen producto comercial. Pero cotizar en bolsa es una batalla cuesta arriba”.
Si bien Estados Unidos tiene 16 bolsas de valores nacionales, la mayoría se centra en negociar acciones, no en cotizarlas. Las empresas de hospedaje, como pretende hacer la TXSE, producen ingresos anuales atractivos para ese intercambio, independientemente de dónde se negocien realmente las acciones.
Rick Perry, el ex gobernador de Texas que formará parte de la junta directiva de TXSE, dijo al Financial Times que su lanzamiento era “el siguiente paso en [the pro-business] evolución” del Estado.
Esta semana, en la mansión del gobernador en la capital del estado de Austin, Greg Abbott, el sucesor de Perry, organizó un evento para respaldar la bolsa frente a pancartas que decían “el mercado alcista está regresando a casa”.
Abbott dijo: “Texas ya se ha convertido en el hogar del capital en los Estados Unidos de América. Hoy, reivindicamos ser el hogar de los mercados de capitales con la incorporación de la Bolsa de Valores de Texas”.
La bolsa estima que podría atraer a aproximadamente 1.000 empresas que cotizan en bolsa (alrededor de una quinta parte del total nacional) y a una cartera de 14.000 empresas privadas respaldadas por capital privado que tienen su sede en el llamado cuadrante sureste de Estados Unidos, un área que se extiende desde Texas hasta Carolina del Norte.
Lee dijo que la TXSE sería “una bolsa tan apolítica como jamás se podría crear” y describió la ESG como una “aberración a corto plazo en la que otras bolsas están empujando a sus emisores”.
Lee dijo que la TXSE estructuraría sus reglas para mantener fuera las acciones de centavo, que se han convertido en un tema candente entre los corredores y las bolsas después de que un auge en su número amenazara con sesgar las tarifas comerciales pagadas por las bolsas.
Los costos de negociación en los EE. UU. se basan parcialmente en el volumen o número de acciones negociadas. El volumen de operaciones por debajo del dólar ha representado alrededor del 14 por ciento de todo el volumen de operaciones en Estados Unidos este año, el doble de su nivel hace dos años.
Lee dijo: “Los creadores de mercado y los principales proveedores de liquidez están obligados a crear mercados en esas empresas, y eso no es saludable. No es saludable para los inversores. No es saludable para los proveedores de liquidez. Sinceramente, estas empresas no deberían cotizar en bolsa”.