Rachel Reeves ha prometido “invertir, invertir, invertir” mientras se prepara para aumentar el endeudamiento para financiar un programa de capital multimillonario en el Presupuesto de este mes.
Pero la canciller del Reino Unido también trató de tranquilizar a los mercados nerviosos, diciendo al Financial Times que instalaría “barandillas” y que no estaba en “una carrera para sacar dinero por la puerta”.
«Se trata de hacer inversiones prudentes y sensatas a largo plazo y necesitamos barreras de seguridad en torno a eso», dijo.
En una entrevista, Reeves también indicó que impuestos más altos ayudarían a llenar un agujero de £22 mil millones que ha identificado en las finanzas públicas y aliviarían la presión sobre los departamentos gubernamentales, algunos de los cuales enfrentaron recortes en términos reales. «No habrá un retorno a la austeridad», afirmó.
Reeves ha señalado que quiere flexibilizar las normas de endeudamiento en su presupuesto del 30 de octubre, el primero de un gobierno laborista desde 2010, para financiar inversiones de capital adicionales en áreas como proyectos de energía verde y planes de transporte.
Pero Reeves dijo que la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo de control fiscal, y la Oficina Nacional de Auditoría, el organismo de control del gasto, tendrían papeles clave en el escrutinio de sus planes y la evaluación de su valor a largo plazo.
«Nos aseguraremos de que la inversión realmente impulse el crecimiento y examinaremos el papel de las instituciones para demostrarlo, incluidas, por ejemplo, la NAO y la OBR», dijo.
Los rendimientos de los bonos a 10 años estaban en 4,12 por ciento el viernes, el más alto desde finales de julio, reflejando en parte las preocupaciones entre los inversores de que Reeves aumentará drásticamente el endeudamiento en el Presupuesto.
Los analistas también han argumentado que el canciller debería introducir revisiones sólidas de las inversiones para controlar las valoraciones y los rendimientos netos, reduciendo el riesgo de que el dinero público se desperdicie en proyectos mal evaluados.
Los asesores de Reeves han estado discutiendo formas de garantizar que la OBR refleje plenamente los beneficios de la inversión pública que mejoran el crecimiento a medida que elabora sus pronósticos fiscales. “Invertir, invertir, invertir es el tema de este Presupuesto”, afirmó.
Parte del problema, sin embargo, es que el tiempo necesario para implementar los proyectos significa que la mayor parte de los beneficios de crecimiento de los nuevos proyectos de infraestructura pueden tardar más de cinco años en hacerse sentir, a pesar de que este es el horizonte temporal bajo el cual el canciller está evaluado bajo sus reglas fiscales.
«Espero que en el Presupuesto la OBR considere no sólo el impacto a corto plazo del aumento de la inversión de capital, sino también el impacto a largo plazo y el impacto catalizador de la inversión del sector público que atrae a la inversión privada», dijo.
Reeves habló en un tren en ruta de Londres a Merseyside, donde ella y el primer ministro Sir Keir Starmer anunciaron más de £ 21 mil millones de apoyo durante 25 años para desarrollar la industria de captura y almacenamiento de carbono.
La canciller confirmó que estaba buscando revisar su regla de deuda fiscal para “tener en cuenta los beneficios de la inversión, no sólo los costos”, pero se negó a decir cuánto más endeudamiento permitiría esto para gastos de capital.
Reeves tiene la intención de atenerse a su regla que establece que la deuda neta como porcentaje del PIB debería caer entre el cuarto y quinto año del pronóstico, pero lo más importante es que está analizando cambios en la forma en que se define la deuda.
Cambiar a medidas del balance como el patrimonio neto del sector público o los pasivos financieros netos del sector público aumentaría el margen presupuestario en más de £50 mil millones al final del parlamento, lo que le permitiría pedir prestado decenas de miles de millones más para inversiones.
Los inversores buscan garantías de que sólo una parte de esta capacidad de endeudamiento adicional se utilizaría realmente si ella siguiera este camino.
Reeves heredó planes del anterior gobierno conservador que habrían supuesto una sucesión de recortes en la inversión neta del sector público.
Revertir esos recortes y mantener la inversión neta en el nivel de este año como porcentaje del PIB implicaría £24 mil millones de gasto anual adicional para 2028-29, dijo el Instituto de Estudios Fiscales. Los funcionarios del Tesoro admitieron que sería “difícil” alcanzar esa cifra.
Reeves también utilizará su presupuesto para aumentar los impuestos y ayudar a impulsar los presupuestos diarios de Whitehall, destrozando los planes de gasto del ex canciller conservador Jeremy Hunt que implicaban recortes en términos reales para departamentos “desprotegidos” como el de justicia y el gobierno local.
“La idea de este Presupuesto es hacer borrón y cuenta nueva y hacer una evaluación honesta de las presiones de gasto y también de los impuestos”, dijo. “El gobierno anterior dependía de una ficción. El Presupuesto es una oportunidad para llevar honestidad a las finanzas públicas”.
Reeves insinuó que el “agujero negro” fiscal de 22.000 millones de libras que afirma haber descubierto este año no fue algo aislado. Muchos de los costos de este año (como los aumentos salariales en el sector público) se repetirán en años posteriores, junto con otros costos inesperados, y necesitarían financiamiento permanente.
«La verdad es que si añades 22.000 millones de libras cada año, no cumplirás las normas fiscales del gobierno anterior», afirmó. Hasta ahora se ha negado a fijar un calendario para equilibrar el presupuesto actual, pero ha dicho que «cinco años es evidentemente el máximo».
Reeves dijo que la necesidad de encontrar ingresos fiscales para cubrir los costos actuales era «la verdadera restricción vinculante en este Presupuesto».
Sugirió que los ricos deberían aceptar que tendrían que pagar su parte, argumentando que “devolver la estabilidad” a las finanzas públicas crearía las bases para el crecimiento y la futura creación de riqueza.
En el presupuesto se esperan impuestos más altos para los patrones de capital privado, las cuotas de las escuelas privadas y los non-doms (aunque reducidos), con especulaciones sobre tasas más altas del impuesto a las ganancias de capital. «No estoy siendo ideológico acerca de esto, pero necesitamos recaudar dinero», dijo Reeves.
Mientras tanto, Reeves admitió que el público estaba inquieto por la reciente controversia sobre ropa gratis y otros obsequios donados a altas figuras laboristas. La cuestión se produjo en un momento de dura presión financiera y después de su temprana decisión de recortar 1.500 millones de libras en pagos de combustible de invierno a unos 10 millones de pensionistas.
En 2023 y este año, Reeves aceptó un total de 7.500 libras esterlinas de un viejo amigo, que utilizó para comprar ropa antes de las elecciones. También aceptó entradas para un concierto de Adele.
«Entiendo por qué la gente piensa que es un poco extraño», dijo. “No he aceptado ninguna de estas donaciones desde que me convertí en canciller. Es importante cuando estás en el gobierno que te exijan estándares más altos porque en realidad estás tomando decisiones que afectan al público”.