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La dirección de Commerzbank ha advertido al gobierno alemán de que una posible fusión multimillonaria con UniCredit supone una amenaza para las empresas que constituyen la columna vertebral de la mayor economía de Europa.
Los ejecutivos del banco alemán dicen que una alianza con su rival italiano podría obstaculizar los préstamos a las empresas Mittelstand de tamaño pequeño y mediano, dijeron al Financial Times personas con conocimiento de las discusiones internas.
Una fusión sería una de las mayores operaciones bancarias transfronterizas de Europa desde la crisis financiera.
UniCredit sorprendió a los banqueros y políticos alemanes cuando reveló hace dos semanas una participación del 9 por ciento en Commerzbank, después de comprarle la mitad al gobierno en una operación en bloque fuera de horario.
El grupo italiano se ha convertido así en el segundo mayor accionista de Commerzbank, después del Gobierno, que aún posee el 12%. El banco con sede en Milán ha anunciado que solicitará el permiso reglamentario necesario para aumentar su participación por encima del 10%.
El gobierno alemán anunció el viernes que no vendería más acciones de Commerzbank “hasta nuevo aviso”, subrayando que la estrategia del prestamista “está orientada hacia la independencia”.
Las acciones de Commerzbank han subido un 24 por ciento desde que UniCredit reveló su participación el 11 de septiembre. Las acciones del banco italiano han subido un 5 por ciento durante el mismo período.
El Commerzbank representa el 30 por ciento de la financiación de las exportaciones de Alemania y es uno de los mayores prestamistas de las pymes del país, con miles de clientes empresariales. El banco ha compartido sus preocupaciones con funcionarios del gobierno en Berlín, añadieron las fuentes.
Después de una fusión, las decisiones crediticias y las capacidades de gestión de riesgos podrían trasladarse al exterior, lo que socavaría los servicios a los clientes nacionales que han operado con Commerzbank durante décadas, advirtieron.
UniCredit dijo al Financial Times que estos argumentos tergiversaban el funcionamiento interno del grupo de Milán, añadiendo que era un banco “paneuropeo” con “entidades jurídicas plenamente autónomas” en todos los mercados.
En su filial HypoVereinsbank, con sede en Múnich, “todas las decisiones diarias se toman en Alemania… no en Milán”, afirmó.
Al banco alemán le preocupa que una parte significativa de sus más de 25.000 clientes empresariales PYME puedan marcharse tras una fusión.
Las personas añaden que la calificación crediticia del banco italiano es inferior a la de su rival, lo que en algunos casos podría crear problemas a los clientes, por ejemplo cuando tienen que presentar una garantía bancaria.
Además, un prestamista más grande puede verse obligado a reducir sus préstamos a ciertos clientes más grandes porque los reguladores están preocupados por el riesgo de agrupación o de demasiada exposición a préstamos de clientes individuales.
“Cuando se trata de fusiones bancarias, uno más uno no es dos”, afirmó una persona familiarizada con las opiniones de la alta dirección de Commerzbank.
Las personas cercanas a los ejecutivos de Commerzbank agregaron que un posible enfoque de “Italia primero” por parte de UniCredit en tiempos de estrés financiero podría poner a los clientes alemanes en desventaja y dañar la economía en general.
Los grupos internacionales tienen la costumbre de replegarse hacia su mercado local en caso de crisis, como ocurrió durante la pandemia, cuando los bancos estadounidenses fueron acusados de retirarse de los préstamos a las empresas europeas.
Los ministros del gobierno del canciller alemán Olaf Scholz parecen compartir las preocupaciones de Commerzbank.
Un funcionario dijo el viernes que Berlín está a favor de mercados de capital abiertos en Europa, pero que también son importantes “otros aspectos”, por ejemplo, cómo se pueden proteger los préstamos al Mittelstand “en una crisis”.
UniCredit dijo al FT que las unidades corporativas alemanas de los prestamistas eran “imágenes especulares unas de otras” con una superposición “mínima” de clientes y actividades en “regiones muy diferentes y sectores algo diferentes”.
“Ambos bancos tienen una historia y una tradición similares en el Mittelstand y valoramos y tomamos en serio nuestro papel allí”, y agregó que una fusión sería “una muy buena combinación” para las PYME alemanas.
Andrea Orcel, director ejecutivo de UniCredit, dijo a Handelsblatt en una entrevista que una fusión podría crear un “valor añadido adicional”.
En discusiones internas, los ejecutivos de Commerzbank reconocen que una fusión con UniCredit todavía puede parecer atractiva para los accionistas “en el papel” debido al enorme potencial de reducción de costos.
Pero el banco se muestra firme en su postura de que tendrá en cuenta los intereses de “todas las partes interesadas”: accionistas, empleados, clientes y la economía alemana en general. Los representantes de los trabajadores y el poderoso sindicato del sector servicios alemán Verdi han rechazado de plano una fusión.
Las personas familiarizadas con las conversaciones de Commerzbank también señalan la lamentable historia de las fusiones bancarias, en particular su desafortunada unión con Dresdner Bank durante la crisis financiera de 2008-2009, que subrayó las dificultades para generar sinergias.
Además, la integración podría llevar años con un banco fusionado “preocupado por sí mismo”, lo que podría llevar al descuido del negocio, argumentan.
UniCredit dijo al FT que el banco italiano era el resultado de alrededor de 100 fusiones y tenía un historial de integraciones exitosas que lo habían convertido en “uno de los bancos más eficientes y rentables”.[s] en Europa y en Alemania”.
El gobierno alemán y el Commerzbank declinaron hacer comentarios.
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