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Los gobiernos europeos se han deshecho de más de 16.000 millones de euros de acciones de bancos rescatados durante el último año, en un intento de poner fin a los efectos a largo plazo de la crisis financiera mundial.
Un análisis del Financial Times de presentaciones corporativas y declaraciones regulatorias mostró que las ventas de acciones bancarias han aumentado en los últimos 12 meses a medida que los gobiernos han capitalizado los aumentos de los precios de las acciones impulsados por tasas de interés más altas.
Sin embargo, los gobiernos en su mayoría están recuperando sólo una fracción del dinero de los contribuyentes que inyectaron a sus prestamistas nacionales hace una década y media para salvarlos del colapso.
“La experiencia de tener participaciones en bancos ha enseñado a los gobiernos la importancia de reducir las pérdidas pronto, ya que la recuperación total de las inversiones podría no ser realista”, dijo Filippo Alloatti, jefe de crédito financiero del gestor de fondos Federated Hermes.
Se esperan más ventas en los próximos meses, ya que los gobiernos griego e italiano están en camino de devolver sus grandes bancos rescatados al sector privado a finales de año, mientras que los gobiernos del Reino Unido e Irlanda podrían deshacerse de sus participaciones el próximo año.
Las ventas han creado oportunidades para los bancos que están considerando adquirir a sus rivales. Esta semana, UniCredit compró al gobierno alemán una participación del 4,5% en Commerzbank por 702 millones de euros, lo que se suma a una participación que ya tenía en el banco y eleva su participación al 9%.
El consejero delegado de UniCredit, Andrea Orcel, dijo esta semana que la ampliación de la participación podría llevar a una operación de adquisición total, haciéndose eco de un movimiento similar realizado el año pasado por el prestamista griego Alpha Bank, donde UniCredit compró la participación del 9 por ciento del gobierno por 293 millones de euros.
El gobierno griego, que inyectó 50.000 millones de euros a sus cuatro mayores prestamistas para apuntalarlos durante la prolongada crisis de deuda del país, ha recaudado más de 1.700 millones de euros durante el último año con la venta de Alpha Bank, Eurobank y Piraeus Bank. También ha vendido 1.000 millones de euros en acciones del Banco Nacional y se espera que venda su participación restante del 18 por ciento en la empresa en las próximas semanas.
El mayor vendedor durante el último año ha sido el Tesoro del Reino Unido, que ha vendido 5.500 millones de libras (6.500 millones de euros) de acciones de NatWest y ha reducido su participación del 38,5 por ciento a poco menos del 18 por ciento desde diciembre.
El gobierno del Reino Unido inyectó 45.500 millones de libras esterlinas en NatWest (entonces conocido como Royal Bank of Scotland) y adquirió una participación del 84% en el negocio en dos rescates en 2008 y 2009. Desde entonces, ha ido vendiendo gradualmente su participación y recibiendo dividendos. Su participación restante del 18% vale alrededor de 5.000 millones de libras esterlinas.
Otros países que han vendido sus participaciones incluyen Holanda, donde el gobierno holandés vendió la semana pasada 1.200 millones de euros en acciones de ABN Amro, aunque conserva una participación del 40,5 por ciento en un banco cuyo rescate gastó 22.000 millones de euros en 2008.
El gobierno irlandés también ha recaudado 2.600 millones de euros en los últimos 12 meses al reducir su participación en AIB, que recibió 21.000 millones de euros de apoyo de los contribuyentes, del 46 por ciento al 22 por ciento.
Y el Ministerio de Finanzas italiano ha reducido su participación en Monte dei Paschi di Siena del 64 por ciento al 27 por ciento desde noviembre, recaudando 1.600 millones de euros, y podría deshacerse de su participación restante a finales de año.
Los bancos europeos han visto cómo sus beneficios se han disparado en los últimos tres años gracias al aumento de los tipos de interés. Los bancos generan beneficios con la diferencia entre los intereses que reciben de los prestatarios y los que pagan a los depositantes. Estos beneficios aumentan cuando suben los tipos de interés.
El índice Euro Stoxx Banks, que sigue a los mayores prestamistas del continente, ha subido casi un 30 por ciento en el último año.
Sin embargo, aunque el Banco Central Europeo ha comenzado a recortar los tipos de interés, algunos analistas predicen que los precios de las acciones de los prestamistas seguirán subiendo.
“Creemos que las acciones bancarias siguen siendo demasiado baratas y gradualmente obtendrán una nueva calificación más alta a medida que se demuestre que las ganancias de rentabilidad son más sostenibles de lo que el mercado supone actualmente”, dijo Andrew Stimpson, analista de Keefe, Bruyette & Woods.