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Los inversores están comprando acciones de empresas estadounidenses de productos básicos de consumo como Coca-Cola y Colgate-Palmolive, mientras buscan áreas más defensivas del mercado en medio de preocupaciones sobre una posible desaceleración de la economía estadounidense.
El sector, que también incluye otros nombres conocidos como Kraft Heinz, Procter & Gamble y Walmart, ha superado a las empresas de primera línea. Índice S&P 500 en seis de las últimas ocho semanas, según datos de Bloomberg.
La semana pasada, el índice de bienes de consumo básico S&P 500 registró su mejor desempeño en relación con el índice blue-chip desde marzo de 2020, llevándolo a su nivel más alto histórico, aunque ha cedido algo de terreno en los últimos días.
El desempeño del sector marca una ampliación del rally bursátil de este año, impulsado por los grupos tecnológicos de gran capitalización, que en gran medida han impulsado las ganancias. Se produce en un momento en que comienzan a aparecer las primeras grietas en el mercado laboral estadounidense, lo que genera desacuerdos sobre la agresividad con la que la Reserva Federal debería recortar las tasas de interés y preocupación por la posibilidad de que la mayor economía del mundo pronto entre en recesión.
“Una recesión claramente haría que las acciones defensivas tuvieran un rendimiento superior”, dijo el analista Jim Paulsen, ex estratega jefe de The Leuthold Group, y agregó que “un fuerte crecimiento económico haría que tuvieran un rendimiento inferior”.
Coca-Cola ha subido cerca de un 20 por ciento este año, mientras que Colgate ha ganado un tercio. Durante el último mes, los minoristas Walmart y Target y el fabricante de bienes de consumo Clorox han subido un 14,8 por ciento, un 9,1 por ciento y un 15,6 por ciento respectivamente, muy por encima del modesto aumento del 4,5 por ciento del S&P 500 durante el mismo período.
“Históricamente, los activos defensivos como los bienes de consumo básico han tenido un buen desempeño en el período previo al primer recorte de la Fed, que tiende a producirse una vez que hay suficiente evidencia de que la economía se está desacelerando”, dijo Irene Tunkel, estratega jefe de acciones estadounidenses en BCA Research.
“Si de repente aparecen datos que disipan la idea de que nos preparamos para un aterrizaje brusco —si el optimismo del mercado volviera— entonces los productos básicos de consumo empezarán a tener un rendimiento inferior”, dijo.
La semana pasada, Morgan Stanley agregó a Walmart, Coca-Cola y Colgate a su lista de consejos sobre acciones, recomendando que los clientes se centren en “negocios defensivos que prioricen la eficiencia operativa o que tengan un poder de fijación de precios duradero, o ambos”.
El sector también se ha beneficiado a medida que los inversores se han ido alejando gradualmente de los sectores más competitivos del mercado. El posicionamiento de los inversores ahora está “inclinado hacia” valores defensivos similares a los bonos, incluidos los bienes de consumo básicos, el sector inmobiliario y los servicios públicos, según los datos de flujos recopilados por Deutsche Bank.
Las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento de las ganancias de las acciones tecnológicas que antes lo conquistaban todo han empujado simultáneamente a los inversores a recortar sus participaciones en los líderes del mercado relacionados con la inteligencia artificial, según muestran los datos de Deutsche.
Los bienes de consumo básico tienden a quedarse rezagados respecto del mercado durante los períodos alcistas, pero se ponen al día cuando el crecimiento comienza a desacelerarse: el sector tuvo un mejor desempeño durante la ola de liquidación de 2022, pero tuvo un desempeño inferior a medida que la narrativa del aterrizaje suave se afianzaba en la segunda mitad de 2023.
Sin embargo, en las últimas semanas, “los inversores se han dado cuenta de que el año pasado tiraron al bebé junto con el agua de la bañera con los valores defensivos”, dijo Kevin Gordon, estratega de inversiones senior de Charles Schwab.
“El hecho de que los productos básicos de consumo cayeran durante el primer año de este mercado alcista es coherente con el hecho de que esta acción reciente es una ampliación del repunte”, añadió.
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