Después de la caída de los precios a principios de agosto, los economistas del Banco de Pagos Internacionales siguen viendo riesgos de un nuevo colapso del mercado de valores.
• Los mercados bursátiles se desplomaron a principios de agosto.
• Recuperación rápida
• Economistas: otra caída es inminente
A principios de agosto se produjo un desplome de los precios en las bolsas de valores. El S&P 500 cayó un 3 por ciento al cierre del 5 de agosto, su peor pérdida diaria desde septiembre de 2022, según datos del Dow Jones, mientras que el Nikkei 225 de Japón cayó más del 12 por ciento, su peor día desde que experimentó el “lunes negro” el 20 de octubre. 1987. Sin embargo, los mercados bursátiles se recuperaron rápidamente de esta caída.
Estos factores provocaron el desplome de principios de agosto
Un equipo de economistas del Banco de Pagos Internacionales examinó las causas del colapso del mercado del 5 de agosto e identificó varios factores. En primer lugar, hubo una subida de tipos inesperadamente significativa por parte del Banco de Japón el 31 de julio, lo que indica que la era de las políticas ultralaxas política monetaria podría llegar a su fin en Japón. Unos días después, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicó datos que indicaban un aumento de la tasa de desempleo y una desaceleración del crecimiento del empleo. Esta combinación de un empeoramiento de las perspectivas económicas y un endurecimiento de la política monetaria inquietó a los mercados.
Según el informe del BIS, un papel clave en la escalada de la crisis fue el hecho de que los comerciantes utilizaron cada vez más apalancamiento. Los llamados carry trades del yen se vieron especialmente afectados. En los días previos a la liquidación, los fondos de cobertura en particular habían aumentado su especulación con el crédito.
Cuando la volatilidad se disparó repentinamente el 5 de agosto, las cámaras de compensación reaccionaron rápidamente y pidieron a los operadores capital adicional para cubrir sus posiciones. Estas llamadas de margen crearon un círculo vicioso: los operadores tuvieron que liquidar otras posiciones en pánico para atender las demandas, intensificando aún más la liquidación.
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Se espera el próximo accidente
Si bien los mercados se recuperaron rápidamente de su caída, los inversores podrían no tener tanta suerte la próxima vez, y los economistas esperan que habrá una próxima vez. Descubrieron que la situación no ha cambiado mucho: «Los factores detrás del aumento de la volatilidad y los grandes movimientos del mercado no han cambiado significativamente. El apetito por el riesgo en los mercados financieros sigue siendo alto», cita MarketWatch del informe Teams publicado en el Boletín del BPI. . «Sólo una parte de las diversas operaciones basadas en baja volatilidad y precios baratos. [japanischen] La financiación basada en yenes aparentemente se ha disuelto. Algunos acuerdos más amplios financiados con yenes, que pueden incluir activos más ilíquidos, pueden tardar más en deshacerse», dijo.
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