Mientras Anglo American se prepara para recibir la primera ronda de ofertas por sus activos de carbón esta semana, la minera estará preparada para que las ofertas se vean afectadas por el devastador incendio en una de sus minas insignia.
La venta de carbón será una prueba crucial de la capacidad de Anglo para cumplir con su ambicioso programa de venta lanzado después de rechazar el intento de adquisición no solicitado de BHP por £39 mil millones a principios de este año.
Se esperaba que la venta, que incluye cinco minas de carbón de coque en Queensland, Australia, alcanzara un valor de entre 4.000 y 5.000 millones de dólares. Sin embargo, un incendio ocurrido en junio en Grosvenor, su mina más grande, complicó el acuerdo.
Según personas familiarizadas con el proceso, entre los posibles postores se encuentran Peabody, Yancoal, Glencore y más de una docena de empresas más. Pero, como los incendios de carbón subterráneos siguen ardiendo, existe incertidumbre sobre cuándo podrá reabrirse la mina. Algunas ofertas pueden incluir estructuras de pago que dependan del estado de Grosvenor, dijeron los banqueros.
“El incendio subterráneo es grave… definitivamente afectará el proceso y la valoración”, dijo un banquero.
El precio de las acciones de Anglo se encuentra actualmente un 33% por debajo de la oferta final de BHP en acciones en mayo, que valoró la compañía en 31,11 libras por acción. La compañía está bajo presión para demostrar a los accionistas que su estrategia generará valor para ellos.
“Anglo American ha prometido al mundo que reestructuraría su complicada cartera de activos, y deshacerse de los últimos activos de carbón que no son amigables con los criterios ESG es una parte clave de esta estrategia”, dijo Tom Price, analista de Panmure Liberum.
Además de la venta de carbón, la compañía de 107 años de antigüedad planea vender o sacar a bolsa su negocio de diamantes De Beers, desprenderse de sus minas de níquel y escindir su negocio de platino en Sudáfrica, todo ello antes de finales del próximo año.
Según los analistas, Grosvenor es la mina más valiosa del paquete y representa aproximadamente una cuarta parte del valor total. Jefferies calcula que el incendio ha eliminado 1.000 millones de dólares del valor de los activos de carbón, que ahora valen 3.400 millones de dólares, basándose en el supuesto de que Grosvenor no vuelva a abrir hasta 2027.
Sin embargo, los analistas de Panmure Liberum, que estiman el valor de las minas de carbón en alrededor de 4.500 millones de dólares, han mantenido su valoración con la expectativa de que el incendio se habría extinguido antes de la venta y que las reservas estarían intactas.
En la actualidad, la mina, en Bowen Basin, en Queensland, permanece sellada y Anglo afirma que “el monitoreo sugiere que el incendio ya se ha extinguido”, aunque la temperatura en el interior sigue siendo muy alta. Anglo dijo que ha logrado “progresos significativos” en el sitio, que cuenta con un equipo dedicado a trabajar en actividades de mantenimiento y “sellado continuo”.
En declaraciones al Financial Times en julio, después de que estallara el incendio, el director ejecutivo Duncan Wanblad dijo que el interés en los activos de carbón siderúrgico “ha sido muy, muy bueno”.
“Incluso después del incendio, muchas de esas partes se han puesto en contacto con nosotros y nos han dicho ‘seguimos muy interesados y también estamos interesados en que Grosvenor esté en escena’”, dijo.
Anglo ha dicho que quiere llegar a un acuerdo sobre activos de carbón para enero.
El carbón siderúrgico, también conocido como carbón de coque o metalúrgico, es un ingrediente clave para las acerías y ha sido un foco principal en las transacciones mineras en los últimos años, lideradas por la adquisición por parte de Glencore de las minas de carbón de coque de Teck por 6.900 millones de dólares.
Los compradores se han sentido envalentonados por el desarrollo relativamente lento de métodos de fabricación de acero con bajo contenido de carbono, lo que significa que la demanda de carbón para fabricar acero durará más de lo que algunos habían anticipado a principios de la década.
Un cambio en las actitudes de los accionistas hacia el carbón también está apoyando el interés, ya que los mandatos ambientales se están desvaneciendo y las compañías mineras dicen que sus inversores ahora se sienten más cómodos con la propiedad del carbón.
Glencore, el mayor productor de carbón térmico que cotiza en bolsa en el mundo, revirtió su plan de escindir su negocio de carbón debido al cambio de opinión de los accionistas.
También ha habido una apropiación de tierras en la lucrativa industria siderúrgica del carbón de Queensland, ya que las mayores mineras integradas del país han vendido sus acciones a empresas especializadas a valoraciones saludables.
El año pasado, BHP vendió dos minas de Queensland a Whitehaven por 3.200 millones de dólares, en un acuerdo que se cerró en abril. Este año, South32 también vendió su carbón metalúrgico Illawarra por 1.300 millones de dólares.
Yancoal, una minera de carbón que cotiza en la ASX y que está controlada por el Grupo Yankuang de China, también ofertó por esos activos tras haber adquirido varias minas, incluidas las de carbón de Rio Tinto en 2017 por 2.700 millones de dólares.
Yancoal ha manifestado su interés en realizar más adquisiciones y el mes pasado retuvo su dividendo para ayudar a aumentar sus reservas de carbón. Se espera que la compañía sea uno de los principales postores para adquirir los activos de carbón de Anglo, pero podría enfrentar oposición política debido a su propiedad china, según personas cercanas al acuerdo.
El valor de los activos de carbón de coque de Australia se puso en perspectiva el mes pasado cuando dos fabricantes de acero japoneses pagaron 1.100 millones de dólares por una participación del 30% en la mina Blackwater de Whitehaven, anteriormente propiedad de BHP, en un intento de los inversores asiáticos de asegurarse el suministro. El precio fue más alto de lo previsto por algunos analistas.
Los precios del carbón de coque han sido bajos este año debido a un exceso mundial de acero y una caída en la construcción china. Sin embargo, las mineras y las siderúrgicas esperan una escasez de carbón metalúrgico de alta calidad en el largo plazo, lo que provocará una avalancha de activos.
Las conversaciones sobre la venta de Anglo coinciden con unas elecciones estatales en Queensland, en las que el Partido Laborista, que introdujo un fuerte aumento de las regalías que deben pagar las compañías mineras, está por detrás en las encuestas. Sin embargo, el Partido Nacional Liberal de la oposición no ha indicado que vaya a reducir las regalías, una medida que podría aumentar el valor de los activos de la minera.
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