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Un importante accionista de Seven & i Holdings ha fijado una fecha límite para que el gigante japonés de tiendas de conveniencia actualice a los inversores sobre la oferta de adquisición del canadiense Couche-Tard, advirtiendo que la dirección será «responsable» si no abre inmediatamente negociaciones con el comprador.
Los inversores también advirtieron que la intervención del gobierno en el intento de adquisición sería una señal de que Japón no toma en serio una serie de reformas recientes destinadas a estimular la actividad de fusiones y adquisiciones y a presionar a las empresas para que mejoren la eficiencia de los activos.
La fecha límite establecida por dos administradores de cartera de Artisan Partners, con sede en Estados Unidos, fue enviada en una carta al directorio de Seven & i el viernes por la noche, 11 días después de que la compañía que controla la red global de 85.000 tiendas 7-Eleven reveló que había recibido un acercamiento no solicitado de Couche-Tard.
Aunque Seven & i dijo en ese momento que había establecido un comité especial para examinar la oferta, no se han compartido otros detalles, como el rango de precios ofrecido, los términos o cuándo se presentó la oferta por primera vez.
Seven & i no ha nombrado a los miembros del comité especial, no ha aportado pruebas de que el comité sea totalmente independiente ni ha dicho cuándo llegará a una conclusión. Varios inversores han descrito en privado al Financial Times el nivel de secretismo como frustrante.
En la carta, David Samra y Ben Herrick de Artisan pidieron que Seven & i informara a los accionistas sobre el estado de las negociaciones de adquisición antes del 19 de septiembre, citando las «implicaciones históricas» de un proceso que ha cautivado al mercado de Tokio y podría representar la mayor adquisición de una empresa japonesa por parte de un extranjero.
Un portavoz de Seven & i se negó a hacer comentarios.
Los analistas han especulado que una oferta exitosa por Seven & i podría costarle al comprador entre 40.000 y 50.000 millones de dólares. La capitalización de mercado de la empresa antes de que se hiciera pública la oferta era de aproximadamente 31.000 millones de dólares.
En general, Artisan no es considerado un accionista activista, pero se ha convertido en el primer gran inversor de Seven & i en criticar públicamente el comportamiento de la empresa y expresar su preocupación de que la dirección pueda desaprovechar una oportunidad de mejorar el valor para los accionistas.
La carta de Artisan argumentó que negociar con Couche-Tard representaba la mejor táctica de Seven & i para asegurar “resultados positivos para las partes interesadas en Japón” y pidió a la compañía que solicitara ofertas para las numerosas subsidiarias del conglomerado minorista lo antes posible.
“La falta de compromiso con ACT [Couche-Tard] y otros socios potenciales podrían tener un resultado menos favorable con menos flexibilidad”, advirtió la carta.
Artisan culpó a la gerencia de Seven & i por postergar “oportunidades para mejorar el valor corporativo en varias ocasiones”. Los administradores de cartera argumentaron que el precio de las acciones del grupo japonés en condiciones normales, es decir, antes del impacto de la oferta de Couche-Tard, “estaba casi al mismo nivel que en 2016, cuando muchos de los directores ejecutivos actuales estaban en sus puestos”.
“En términos de dólares estadounidenses, la moneda en la que se ha invertido la mayor parte del capital de la empresa, los resultados son peores. Desde el 26 de mayo de 2022, día en el que se eligió a la mayoría de los actuales directores independientes, el precio de las acciones de la empresa ha tenido un rendimiento inferior al del Nikkei 225 y el TOPIX en más de un 40 por ciento”, añadieron.
Mientras tanto, Artisan recomendó a Couche-Tard, que controla la cadena de tiendas de conveniencia Circle K en América del Norte, como «ubicada de manera única para mejorar [Seven & i] valor corporativo” aprovechando el “tremendo poder de marca” del grupo japonés.