Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrese en el Negocios y finanzas en China myFT Digest – entregado directamente en su bandeja de entrada.
La industria de fondos mutuos de China, valuada en 4,4 billones de dólares, se ha convertido en el último objetivo de la ofensiva del presidente Xi Jinping contra las finanzas, con nuevas leyes que limitan las tarifas y los fondos ahora sujetos a inspecciones más duras y frecuentes.
Según las normas que entraron en vigor el mes pasado, las casas de fondos de inversión tienen que reducir las comisiones tanto de los productos pasivos como de los activos. Los gestores de fondos también tienen prohibido contratar servicios de terceros, como consultoría de expertos externos.
Los fondos se enfrentan a controles de auditoría in situ, y la Oficina Nacional de Auditoría inició en junio una inspección de dos meses de los libros contables de más de 10 importantes gestoras de fondos mutuos. Desde finales del año pasado, los reguladores de valores han vigilado de cerca las actividades comerciales de los principales gestores de fondos mutuos por tamaño, exigiendo informes comerciales diarios si se producen ventas netas.
Xi ha enfatizado repetidamente la importancia de “nuevas fuerzas productivas de calidad”, como la tecnología y la manufactura, por sobre las finanzas, como parte de una campaña nacional en pro de un “desarrollo de alta calidad”. También ha defendido la “prosperidad común”, una filosofía que ha coincidido con una ofensiva contra los banqueros y sus excesos.
Según datos de Wind, la industria de fondos mutuos informó una pérdida de 492.800 millones de yuanes (69.000 millones de dólares) para los inversores en 2023, tras una pérdida aún mayor de 1,47 billones de yuanes en 2022. A pesar de una fuerte entrada de fondos vinculados a bonos este año a medida que los bonos soberanos suben, los fondos vinculados a acciones se han visto afectados por un desempeño tibio del mercado de valores.
Los aproximadamente 6.000 gestores de fondos mutuos del país, la mayoría de cuyos fondos replican acciones del continente, han sido utilizados como chivos expiatorios del pobre desempeño de las acciones del continente, que se encuentran en un mínimo de cinco meses.
Decenas de gestores de fondos de alto perfil han dejado sus trabajos en los últimos meses, y el aumento de la rotación ha dejado a la industria dominada por gestores más jóvenes y menos experimentados, dicen los analistas.
Según Wind, al menos 204 gestores de fondos de 113 empresas de gestión de activos chinas han dimitido en los últimos siete meses, frente a los aproximadamente 170 gestores que dimitieron en el mismo periodo de cada uno de los tres últimos años.
El actual entorno regulatorio ha disuadido a los fondos de crear “los llamados gestores de fondos estrella”, dijo Jessie Zheng, analista de la consultora Z-ben Advisors, con sede en Shanghái, ya que estos individuos atraen presión cuando los mercados cambian. “Los gestores de fondos de renta variable activos están bajo presión en particular debido a los malos resultados y al riesgo sustancial de reembolso”, dijo Zheng.
Los fondos de inversión chinos tradicionalmente han cobrado comisiones más altas que sus pares en los mercados desarrollados. El promedio fue del 1,43 por ciento de los activos del fondo, según una estimación de la correduría china Tianfeng Securities, en comparación con menos del 1 por ciento en los EE. UU., según Morningstar. En previsión de las leyes introducidas el mes pasado, muchos han reducido ahora sus comisiones a cerca del 1 por ciento.
E Fund, la mayor gestora de fondos mutuos del continente por tamaño, ha reducido las comisiones de gestión de la mayoría de sus fondos centrados en acciones al 1,2 por ciento de los activos del fondo desde el 1,5 por ciento anterior.
Movimientos similares se han visto en rivales como China Asset Management, Bank of Communications Schroder Fund Management y Zhong Ou Asset Management, en parte propiedad del grupo de capital privado estadounidense Warburg Pincus.
El mes pasado, Qiu Dongrong abandonó Zhonggeng Fund Management, uno de los llamados superfondos de China. Los rumores sobre su marcha habían provocado reembolsos ya en abril. Los fondos gestionados por Zhonggeng se redujeron un 26% en tamaño, hasta los 14.700 millones de yuanes, en el segundo trimestre de 2024, según sus documentos.
“Los fondos mutuos tuvieron buenos resultados en años anteriores porque hubo un ciclo de retroalimentación positiva entre la remuneración de los gerentes, los fondos recién captados y los precios de las acciones”, dijo un gerente de un importante fondo mutuo con sede en Pekín. “Pero ese patrón se está rompiendo”, agregó.
Los gestores habían recibido anteriormente grandes recompensas por gestionar superfondos, pero «con los recortes salariales y otras medidas represivas sobre las comisiones, la obsesión de los gestores con la escala de los activos bajo gestión empieza a desvanecerse», dijo un gestor de fondos con sede en Shanghai.