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Kioxia, el fabricante de chips japonés que Bain Capital adquirió de forma privada en 2018 mediante una compra de 18.000 millones de dólares, solicitó cotizar en la Bolsa de Tokio en lo que, según los corredores, probablemente será la oferta pública inicial más grande de Japón este año.
Una persona cercana a Kioxia (la antigua empresa de memoria flash Nand de Toshiba) dijo que la cotización buscaría recaudar al menos 500 millones de dólares y explotar el revuelo del mercado en torno a las acciones relacionadas con semiconductores e inteligencia artificial.
La misma persona dijo que Kioxia, el tercer mayor fabricante de productos de memoria flash del mundo después de Samsung y SK Group, tenía como objetivo cotizar en bolsa tan pronto como en octubre y que, en última instancia, podría alcanzar una valoración de mercado de más de 10 mil millones de dólares.
Si eso se logra, superaría la capitalización de mercado proyectada de aproximadamente 4.500 millones de dólares del Metro de Tokio, la red ferroviaria subterránea propiedad del gobierno programada para ser privatizada con una IPO también en octubre.
La cotización de Kioxia ha sido una perspectiva intermitente desde que Bain lideró un consorcio de inversores que incluía al rival surcoreano de Kioxia, SK Hynix, para comprar la empresa a Toshiba.
En un momento en que la matriz japonesa se tambaleaba por un escándalo contable y se encontraba en una profunda crisis financiera, la venta de su negocio de memorias, la joya de la corona, fue vista por muchos como una «venta de liquidación». El acuerdo, que dejó a Toshiba con una participación del 41 por ciento en Kioxia y al consorcio liderado por Bain con el 56 por ciento, fue la mayor compra liderada por capital privado en Japón.
Las personas familiarizadas con la situación dijeron que los planes de cotizar en bolsa a Kioxia en 2020 se vieron frustrados por la pandemia y la creciente fricción comercial entre Estados Unidos y China, lo que generó una enorme incertidumbre en torno al mercado mundial de semiconductores. Los esfuerzos posteriores para negociar una fusión entre Kioxia y el fabricante estadounidense de almacenamiento de datos Western Digital parecían estar cerca del éxito en octubre pasado, antes de desplomarse en el último minuto.
“Llevamos algún tiempo aspirando a cotizar en bolsa”, dijo Kioxia el viernes, añadiendo que la empresa sigue adelante con los preparativos para cotizar “en el momento adecuado”. El momento dependerá de la revisión de la solicitud de cotización por parte de la Bolsa de Tokio, dijo. Bain declinó hacer comentarios.
Los ingresos netos de Kioxia en el trimestre de abril a junio alcanzaron un récord de 70.000 millones de yenes (479 millones de dólares). Anualizada a unos 300.000 millones de yenes, una valoración de 1,5 billones de yenes implicaría una relación precio-beneficio de unas cinco veces, dijo una persona cercana a la situación. Sus pares Samsung y Western Digital cotizan a múltiplos de aproximadamente el doble de esa cifra.
El descuento, dijo la persona, reflejaría la posición de mercado de Kioxia, sus niveles de deuda, su historial y los precios necesarios para convencer a los inversores globales y nacionales de participar en una IPO.
Aun así, los banqueros involucrados en las salidas a bolsa previstas para finales de este año dijeron que las condiciones del mercado parecían buenas. Después de desplomarse este mes en un desplome récord en un solo día, las acciones japonesas se han recuperado y han tenido un buen desempeño este año. El índice Topix sigue siendo uno de los índices de referencia con mejor desempeño en 2024.
En enero, el gobierno japonés amplió significativamente un plan de inversión protegido por impuestos destinado a alentar a las personas a invertir en acciones, un programa que se espera que aumente el interés de los inversores minoristas en acciones de nueva emisión.