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Los inversores occidentales han vuelto a acumular oro para prepararse para los recortes de las tasas de interés en Estados Unidos a finales de este año, lo que ha ayudado a impulsar los precios a máximos históricos esta semana.
Los precios alcanzaron los 2.531 dólares por onza troy en las operaciones del martes, lo que elevó las ganancias del oro en el año a más de una quinta parte, impulsadas por las compras de inversores institucionales y las apuestas alcistas de los fondos de cobertura.
Posesiones de ETF de oro respaldados físicamente Según datos del Consejo Mundial del Oro, un organismo del sector, los flujos netos de entrada fueron positivos en siete de las últimas ocho semanas.
La oleada de compras pone fin a un período durante el cual los inversores occidentales se mantuvieron en gran medida al margen del repunte de 20 meses del oro, que había sido impulsado por los inversores chinos que recurrieron al metal en busca de un refugio del caos en sus mercados locales de acciones y de vivienda.
“Occidente está tomando conciencia de lo que Asia ha estado siguiendo a principios de este año”, dice Ruth Crowell, directora ejecutiva de la London Bullion Market Association.
Las apuestas alcistas sobre el oro en el mercado Comex de Chicago, el principal índice de futuros del oro utilizado por los inversores occidentales, alcanzaron un nuevo máximo post-Covid, añadiendo más de 100 toneladas en la semana que terminó el 13 de agosto, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos.
El mercado de futuros es utilizado principalmente por fondos de cobertura y operadores especulativos, mientras que los ETF son populares en América del Norte y Europa como una forma para que los inversores institucionales y minoristas obtengan exposición al oro.
El oro ha experimentado un alza vertiginosa desde fines de 2022, respaldado por los bancos centrales de los mercados emergentes que buscan diversificar sus reservas más allá del dólar, así como por la enorme demanda de los inversores chinos.
Pero el último avance del metal, que en junio rondaba los 2.300 dólares por onza troy, hasta alcanzar nuevos máximos, parece haber sido impulsado por compradores estadounidenses y europeos que se posicionaron para obtener menores costos de endeudamiento. Los menores costos de endeudamiento tienden a aumentar el atractivo del oro, que no genera rendimiento, en relación con activos como los bonos.
“Lo que hemos visto es que los inversores y especuladores occidentales están empezando a volver al mercado del oro”, afirma John Reade, estratega jefe de mercado del Consejo Mundial del Oro, un organismo del sector. “Ha sido el dinero fácil el que ha impulsado el oro”.
Antes del discurso del viernes del presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, los precios del oro se han visto respaldados por las expectativas de que el banco central estadounidense recorte las tasas de interés en septiembre. Los mercados están descontando cerca de un punto porcentual de recortes para fin de año.
“Esta vez, el oro ha tenido un buen desempeño incluso antes de que comenzara el ciclo de recortes de tasas, por lo que la pregunta es cuánto aumentará el precio”. [expected] “El recorte de tasas respaldará nuevas ganancias”, dijo Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas en Saxo Bank.
Los inversores financieros también habían acudido en masa al oro como activo de refugio en medio de crecientes preocupaciones sobre los altos niveles de deuda gubernamental y la inestabilidad geopolítica, añadió Hansen.
Las compras opacas en el mercado extrabursátil, especialmente por parte de family offices preocupadas por una posible devaluación del dólar, también han elevado los precios del oro.
La demanda de la India también ha aumentado en las últimas semanas, debido a las compras tradicionales para el festival de Diwali y a un recorte en los aranceles de importación que entró en vigor el mes pasado.
“La India está experimentando una enorme demanda física de oro”, dijo Crowell. “Es realmente una cuestión de cuán rápido pueden hacer llegar el metal al país, en términos de número de vuelos”.
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