El lunes, un terremoto bursátil sacudió las bolsas internacionales. Además de las crecientes preocupaciones sobre la recesión en Estados Unidos y una fuerte caída de las acciones tecnológicas de moda, la rápida apreciación del yen japonés también se cita como la causa del colapso. ¿Seguirán las acciones ahora a merced de la moneda japonesa?
• El Nikkei se desploma dramáticamente: temblor en el mercado bursátil mundial
• Las operaciones de carry trade son las principales responsables de las ventas masivas.
• Cam Hui ve posible tocar fondo
Después de que las bolsas internacionales sufrieran graves pérdidas la semana pasada, este lunes las cosas cayeron aún más drásticamente. En particular, el índice adelantado japonés Nikkei 225 sufrió todo el pánico bursátil y al cierre de la sesión cayó un 12,4 por ciento, hasta 31.458,42 puntos, lo que supuso la mayor pérdida diaria en unos 37 años. Mientras tanto, el índice líder alemán DAX apenas superó la marca de 17.000 puntos en su mínimo diario. Y en EE.UU., el Dow Jones y el NASDAQ Composite también dejaron sus operaciones en números rojos.
Varios factores desencadenaron las rápidas ventas. En Estados Unidos siguen circulando temores de una recesión. Las preocupaciones aumentaron aún más el viernes pasado cuando se publicó el informe del mercado laboral estadounidense correspondiente a julio, que pintó un panorama sorprendentemente débil. Estas preocupaciones económicas se ven agravadas por las tensiones geopolíticas, que amenazan cada vez más con escalar, particularmente en el Medio Oriente. La actual temporada de presentación de informes también contribuyó a la reciente liquidación. Numerosos gigantes tecnológicos no lograron convencer con sus cifras trimestrales publicadas recientemente, que ya habían provocado una corrección significativa en las acciones tecnológicas de moda.
Los carry trades son una causa importante de la caída del lunes
Pero hubo otro factor que finalmente rompió el proverbial vaso. El Banco de Japón decidió recientemente aumentar su tasa de interés clave a corto plazo de un rango de cero a 0,1 por ciento a 0,25 por ciento, una medida que sorprendió a los observadores del mercado que esperaban que se mantuviera el rango. Al mismo tiempo, se anunció que las compras mensuales de bonos se reducirían a unos 3 billones de yenes (18.400 millones de euros) en el primer trimestre de 2026, privando de liquidez al sistema financiero. Como resultado, el yen japonés subió: durante el último mes, la moneda se apreció un 9,7 por ciento frente al dólar estadounidense.
La perspectiva de un aumento de los tipos de interés y de la apreciación de la moneda japonesa tuvo graves consecuencias para numerosos titulares de los llamados carry trades en todo el mundo. En el carry trade, los inversores buscan un país con Tasa de interés baja-Moneda para obtener préstamos en la moneda débil. Los préstamos luego se utilizan para realizar inversiones en otros países que ofrecen altos rendimientos. Durante años, el yen japonés se consideró extremadamente popular para este tipo de operaciones de carry trade porque se cotizaba constantemente en niveles bajos y tenía poca volatilidad.
Sin embargo, con la fuerte apreciación del yen, estas operaciones de carry trade se han vuelto mucho menos lucrativas, razón por la cual cada vez más inversores han decidido liquidar sus operaciones en las últimas semanas. El lunes hubo tantos carry trades que se desató el pánico entre los inversores y los mercados bursátiles se desplomaron. De esta manera, todo tipo de otras clases de activos, como acciones, oro y criptomonedas, también se vieron sometidas a una fuerte presión porque tenían que volverse líquidas para poder procesar las operaciones de carry trade.
¿Los mercados bursátiles siguen tras el yen japonés?
Ahora, por supuesto, la pregunta es si el exceso de carry trades ya se ha solucionado, lo que significa que habrá más calma en los mercados bursátiles, o si los mercados seguirán siendo el juguete del yen japonés. Según Kit Juckes de Société Générale, los carry trades del lunes fueron los mayores jamás vistos en el mundo, en un informe obtenido por CNBC. Como explica a N-TV el experto del Commerzbank, Michael Pfister, la tendencia hacia la liquidación de carry trades comenzó hace cuatro semanas, pero luego siguió fortaleciéndose, especialmente después de la última decisión del Banco de Japón sobre los tipos de interés. Pfister dice que se estima que la mitad de los carry trades pendientes ya se han liquidado en las últimas semanas. Sin embargo, en su opinión, la liquidación de este tipo de operaciones podría producirse a medio plazo y no a corto plazo, «si el Banco de Japón sigue aumentando, pero aún queda trabajo por hacer», afirmó el experto en divisas. . Sin embargo, hay escasez de monedas alternativas para este tipo de operaciones de carry trade. Todavía existe el franco suizo, pero ya tiene una gran demanda.
Cam Hui ve diferentes escenarios
¿Seguirán entonces los mercados a merced de la evolución futura del yen japonés? Sí, dice el experto en mercado Cam Hui en un artículo de MarketWatch. Una mirada al mercado de valores estadounidense revela escenarios alcistas y bajistas. Los alcistas argumentan que el riesgo a la baja ahora es limitado, salvo que se produzca un acontecimiento extraordinario. El análisis técnico convencional del índice S&P 500 estadounidense también muestra que el mercado de valores estadounidense probablemente tocará fondo y que las tendencias bajistas a corto plazo son limitadas, explica Cam Hui. Por otro lado, los bajistas argumentarían que el gráfico del barómetro del mercado de valores mostraría un patrón de inversión de isla con un objetivo de 5.100 puntos.
De cara a la actual temporada de informes para el segundo trimestre de 2024, las estimaciones de ganancias por acción a 12 meses en EE. UU. aumentarían, lo que nuevamente representa un impulso basado en fundamentales. Por otro lado, las tasas de ventas estarían muy por debajo de las normas históricas, ofrece Hui otras dos valoraciones.
El bloguero de inversiones también señala que aún queda la pregunta de qué podría impulsar un repunte del mercado de valores si ocurriera. Hasta ahora, el repunte en 2024 ha estado impulsado principalmente por el actual revuelo en torno a la IA. Sin embargo, el experto en el mercado no está convencido de que el entusiasmo por las posibilidades de la inteligencia artificial haga crecer aún más los mercados. En cambio, el columnista de MarketWatch aconseja mirar hacia las acciones de pequeña capitalización y de valor, ya que las de pequeña capitalización en particular habrían mantenido su promedio móvil de 50 días, mientras que el S&P 500 habría violado el suyo. Así lo resume el experto del mercado en su artículo: «Actualmente, el apetito por el riesgo se caracteriza por un pánico en el carry trade entre activos y el fondo está cerca. El mercado de valores está suficientemente sobrevendido y listo para una recuperación. A menos que se produzca una reacción exógena inesperada «Se produce un evento, es decir, el riesgo a la baja es limitado en estos niveles. Se espera un repunte de alivio a corto plazo en las acciones hasta agosto, liderado por las acciones de pequeña capitalización y de valor».
Equipo editorial finanzen.net