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Las acciones japonesas terminaron una semana ya turbulenta en picada, cayendo a un mínimo de seis meses debido a que los fondos globales huyeron del riesgo y el fortalecimiento del yen continuó expulsando a los especuladores del llamado carry trade.
El índice de referencia Topix de las acciones japonesas, que alcanzó un máximo histórico a mediados de julio y había sido uno de los índices de mejor desempeño del mundo en 2024, cayó un 5,5 por ciento en la primera hora de negociación en Tokio el viernes.
La venta masiva siguió a una caída del 3,2 por ciento en el Topix el jueves y fuertes caídas durante la noche en Wall Street lideradas por crecientes preocupaciones del mercado en torno a la economía estadounidense y la resiliencia del sector tecnológico.
“No hemos visto realmente estos movimientos desde la pandemia de COVID-19. ¿Por qué son tan extremos? Porque los malos datos en Estados Unidos ahora se están tratando como malos datos”, dijo Takeo Kamai, jefe de servicios de ejecución de CLSA en Tokio. Agregó que los datos económicos débiles ahora están alimentando los temores de recesión, mientras que antes los inversores tomaban los datos negativos de Estados Unidos como una señal de que las tasas de interés podrían bajar y dar impulso a las acciones.
“La geopolítica y las ganancias influyen en esto”, dijo Kamai. “La incertidumbre es muy alta y la gente está reduciendo el riesgo”.
La venta masiva se ha visto acelerada por los inversores minoristas japoneses, que están muy apalancados y se apresuran a salir de un popular fondo cotizado en bolsa, el Nomura NF Nikkei 225 ETF, según los operadores. El ETF cayó un 9,55 por ciento el viernes, ya que los inversores individuales se apresuraron a contener las pérdidas.
Una caída del 20 por ciento en las acciones de Intel después del cierre de los mercados estadounidenses asustó a Tokio, donde los nombres de tecnología y semiconductores han estado entre los más atractivos para los inversores extranjeros.
Los nombres tecnológicos japoneses más importantes, encabezados por Tokyo Electron, SoftBank, Lasertec y Advantest, cayeron con fuerza en una caída que, según dijeron los operadores de dos casas japonesas, pareció haber sido liderada por grandes órdenes de venta nocturnas de fondos europeos y estadounidenses con posiciones largas.
“Esta semana ha habido un frenesí de toma de ganancias. Los grandes fondos están eliminando el riesgo y Japón está siendo el más afectado después de una racha muy fuerte y ahora un contexto macroeconómico que parece menos prometedor”, dijo un corredor de alto nivel de una casa de valores japonesa. “¿Cuánto tiempo durará esto? No estamos viendo señales de un fuerte apoyo aquí”.
Las ventas afectaron a muchos sectores, pero especialmente a los financieros y a la industria. Mitsubishi Heavy Industries, la empresa contratista de defensa cuyas acciones habían subido a un máximo histórico este año y que había sido una de las favoritas de los inversores extranjeros, ha caído más del 13 por ciento esta semana.
Parte del daño ha sido el fortalecimiento del yen, que ha provocado un enfriamiento de los fabricantes japoneses cuyas ganancias se ven fuertemente impulsadas cuando la moneda está débil, dijeron los operadores.
El aumento inesperado de las tasas de interés por parte del Banco de Japón el miércoles y la implicación de que ha entrado en un ciclo de aumento de tasas, incluso cuando la Reserva Federal de Estados Unidos parece dispuesta a recortarlas, ha impulsado al yen mucho más alto de lo que muchos esperaban.
Al nivel del viernes de ¥149,6 frente al dólar, el yen ahora está un 7 por ciento más alto que a mediados de julio, y en un nivel que, según los operadores de divisas, sigue disuadiendo a los especuladores de las enormes apuestas contra el yen que se habían acumulado a lo largo de 2024.
Para las acciones japonesas, el tipo de cambio dólar-yen pasó repentinamente de ser un viento de cola a un viento en contra, afectando a los exportadores y obligando a los inversores a realizar una reestructuración de cartera bastante agresiva, dijeron analistas.
“No creemos que la historia de Japón esté rota en este momento, pero las reglas del juego definitivamente han cambiado”, dijo Bruce Kirk, estratega jefe de acciones de Japón en Goldman Sachs.
“La forma en que los inversores han ganado dinero en Japón hasta ahora y lo que se necesitará para ganar dinero desde aquí será diferente. Por lo tanto, habrá que centrarse menos en un grupo reducido de exportadores de primera línea y más en empresas con mayor exposición a la demanda interna”.
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