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Las acciones de Toyota, Panasonic y los mayores bancos de Japón estuvieron entre las mayores víctimas de una enorme caída de las acciones de Tokio el jueves, ya que los inversores absorbieron el inesperado aumento de la tasa de interés del día anterior por parte del Banco de Japón y un renovado aumento del yen.
Tras la decisión del BoJ de elevar su tasa de interés de referencia al 0,25 por ciento —el nivel más alto en 15 años— el yen continuó fortaleciéndose frente al dólar, alcanzando los ¥148,56 durante las primeras operaciones del jueves.
La moneda japonesa ha subido un 4% en las últimas dos semanas, ya que los fondos de cobertura redujeron rápidamente su exposición a posiciones cortas especulativas en yenes. Los operadores estiman que la mayoría de esas apuestas ya se han retirado del mercado y ahora se centran en cuánto más podría durar el ciclo de subida de tipos del Banco de Japón.
El yen se vio impulsado por la naturaleza sorpresiva del aumento de las tasas por parte del BoJ, y su avance ahora está siendo impulsado por un cambio en la percepción del mercado sobre la forma en que el BoJ está fijando su política monetaria, dijo el economista jefe del Banco de Singapur, Mansoor Mohi-uddin. “Ahora hay incertidumbre en el mercado sobre la función de reacción del BoJ y sobre el ritmo de futuras alzas de tasas”, dijo.
La recuperación del yen, que comenzó a mediados de julio y fue impulsada en parte por una serie de intervenciones gubernamentales, ahora está siendo impulsada por expectativas de que el banco central de Japón ha iniciado un proceso que podría producir al menos dos aumentos más de tasas en los próximos 12 meses, incluso cuando la Reserva Federal de Estados Unidos parece preparada para comenzar a recortarlas.
Las acciones japonesas, medidas por el índice Topix, cayeron hasta un 3,6 por ciento el jueves. Muchas de las empresas más afectadas fueron fabricantes de automóviles y otros fabricantes cuyos beneficios se ven impulsados mecánicamente por la debilidad del yen.
Pero algunas de las ventas más intensas se dirigieron a las grandes acciones inmobiliarias de Japón, que han prosperado durante la larga era de política monetaria ultra laxa del país, pero que ahora enfrentan un entorno diferente. Las acciones de Mitsui Fudosan y Mitsubishi Estate cayeron un 8 y un 9 por ciento, respectivamente.
Más allá de la agitación creada por el fortalecimiento del yen y el aumento de las tasas, la mayor empresa de Japón, Toyota, decepcionó al mercado cuando publicó sus resultados de abril-junio sin una esperada mejora de sus previsiones de beneficios. Sus acciones cayeron más del 8% el jueves.
“Mucha gente no esperaba el aumento de las tasas del Banco de Japón el miércoles y todas las operaciones concurridas de repente parecieron expuestas”, dijo un corredor de un banco de inversión japonés, añadiendo que los decepcionantes resultados de Toyota y la fuerte subida del yen se habían tomado como un detonante para vender una amplia gama de acciones.
Las acciones de Isetan Mitsukoshi, la mayor cadena de grandes almacenes de Japón y gran beneficiaria de los turistas extranjeros que aprovechan la debilidad del yen, cayeron más del 10 por ciento. Las acciones de la panificadora Yamazaki Baking, que había sido la favorita de los inversores que buscaban exposición al aumento de los precios de los alimentos, cayeron más del 18 por ciento.
“Hoy en día los inversores no tenían dónde esconderse”, afirmó el corredor.
Akira Otani, asesor senior de investigación económica sobre Japón en Goldman Sachs, dijo que las preguntas centrales para los inversores que intentan juzgar los futuros movimientos del BoJ serán si el crecimiento salarial se aceleró durante el verano y si esto se trasladará firmemente a los precios de los servicios.
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