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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Andrew Left no sería el primer financiero de mediana edad que deja de trabajar tan duro. El viernes, el conocido vendedor en corto detrás de Citron Research fue acusado de 17 cargos de fraude de valores por el Departamento de Justicia de Estados Unidos, delitos que según los fiscales le reportaron 16 millones de dólares de ganancias. También enfrenta una denuncia civil de la Comisión de Bolsa y Valores.
El mayor logro de Left se produjo hace una década, cuando acusó a la empresa farmacéutica canadiense Valeant, respaldada nada menos que por Bill Ackman, de irregularidades contables. Esas acusaciones acabaron siendo confirmadas.
Pero, según las autoridades estadounidenses, en los últimos años sus campañas han incluido situaciones en las que compró o vendió acciones rápidamente después de revelar una posición para capturar ganancias inmediatas, cuando indicó públicamente que planeaba permanecer en esas operaciones durante más tiempo. Los movimientos inmediatos en esas acciones, por supuesto, se produjeron porque tenía credibilidad por su desprestigio de Valeant.
Los vendedores en corto tienen mala reputación en muchos sectores. Sus peores críticos los condenan como manipuladores; algunos incluso piden que se prohíba esta práctica de apostar contra las empresas. Pero las posiciones cortas también son una forma de rendición de cuentas del mercado cuando los reguladores, los denunciantes y los abogados de los demandantes no son suficientes. La izquierda se apoyará en estas defensas, junto con afirmar que el gobierno no tiene normas fijas que definan cómo deben ejercer su oficio los vendedores en corto.
Por su parte, los federales creen que tienen un caso claro. Left, por ejemplo, publicó precios objetivo para las posiciones, pero supuestamente abandonó las operaciones mucho más rápido (a menudo en cuestión de minutos después de un informe) de lo que hizo creer al público. Apareció en programas de noticias e hizo revelaciones sobre sus posiciones que supuestamente no eran ciertas en ese momento.
A menudo, las afirmaciones de un vendedor en corto tardan meses o incluso años en ser justificadas. A veces, un vendedor en corto puede tener razón en sus críticas a una empresa, pero las acciones en sí nunca reaccionan de manera proporcional. Las ganancias de los vendedores en corto son limitadas, ya que una acción solo puede llegar a cero. Sin embargo, sus pérdidas potenciales son teóricamente infinitas: para cubrir sus posiciones, deben recomprar las acciones al precio del mercado.
Es una vida dura y, comprensiblemente, muchos vendedores en corto han tirado la toalla en medio de un mercado alcista implacable. Sin embargo, el peor resultado puede ser que haya fondos que ya no quieran hacer el trabajo duro, pero que aún quieran salir en televisión y estén tratando de obtener ganancias.