Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Lloyds Banking Group se ha asociado con la firma de inversión crediticia Oaktree Capital Management para financiar adquisiciones en el Reino Unido, mientras el banco trabaja para afianzarse en la creciente industria del crédito privado.
Oaktree ofrecerá a los clientes de Lloyds préstamos de hasta 175 millones de libras para financiar adquisiciones de capital privado y ayudar a refinanciar los próximos vencimientos de deuda. Los grupos esperan invertir 1.000 millones de libras en los próximos tres años, recurriendo a los fondos de crédito de Oaktree. Lloyds aportará una parte de su propio capital para financiar los préstamos.
Esta iniciativa es la última de una serie de alianzas en las que los bancos tradicionales intentan encontrar su lugar en la industria del crédito privado, de 1,7 billones de dólares, que ha visto a empresas como Ares, Blackstone y Blue Owl convertirse en prestamistas de referencia para empresas de capital privado y un número creciente de empresas de primera línea.
Los bancos han observado en gran medida el aumento del crédito privado desde la barrera, y las regulaciones posteriores a la crisis obligaron a los prestamistas tradicionales a abandonar algunos de los préstamos más riesgosos que alguna vez otorgaron. Las agencias de crédito privadas llenaron ese vacío en los 14 años siguientes y ahora compiten rutinariamente por los tipos de préstamos que durante mucho tiempo fueron competencia de los bancos regulados.
Los banqueros, preocupados por la posibilidad de perder clientes y las consiguientes comisiones de la banca de inversión, están trabajando febrilmente para encontrar un lugar en el sector. Un puñado de ellos ha decidido asumir ese riesgo crediticio ellos mismos, manteniendo estos préstamos raramente negociados en sus propios balances. Pero un número cada vez mayor ha formado empresas conjuntas con gestores de activos.
“Este es un negocio en el que estamos desde hace mucho tiempo… pero es un negocio en el que necesitamos más apoyo. [and] “Necesitamos más potencia para ser relevantes para nuestros clientes”, afirmó James Ranger, director de patrocinadores y finanzas estructuradas de Lloyds.
Estos acuerdos han proporcionado un trampolín para algunos gestores de activos que intentan crear sus propios negocios de préstamos directos, dándoles acceso a los clientes de un banco sin la necesidad de contratar a docenas de suscriptores para buscar nuevos acuerdos.
Nael Khatoun, gestor de cartera de Oaktree, afirmó que la asociación contribuiría a ampliar el negocio de préstamos directos del grupo de inversión en Europa, lo que se produce en un momento en que la empresa deja atrás sus raíces en la deuda en dificultades. La empresa, de propiedad mayoritaria de Brookfield, gestiona ahora más de 190.000 millones de dólares.
En abril, Barclays cerró un acuerdo con el grupo de inversión AGL para ofrecer préstamos privados a sus clientes, con el respaldo de la Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi. Esto siguió a la alianza de Wells Fargo con Centerbridge en septiembre, lo que le dio al cuarto banco más grande de Estados Unidos por activos una posición en el negocio. A principios de esta semana, la unidad de inversión crediticia Oak Hill de T Rowe Price se asoció con OneIM de Rajeev Misra para extender hasta 5 mil millones de dólares en préstamos a prestatarios europeos.
Ranger dijo que la empresa conjunta permitiría a Lloyds prestar un servicio completo a sus clientes del mercado medio como parte de la estrategia más amplia del grupo para «ayudar a Gran Bretaña a prosperar». El banco británico dirigido por Charlie Nunn lleva dos años en una reestructuración estratégica de 4.000 millones de libras que tiene como objetivo diversificar su flujo de ingresos más allá de la banca minorista tradicional mediante el crecimiento de nuevas áreas, incluida la banca comercial.
La apuesta de Lloyds por el crédito privado también llega en un momento de mayor escrutinio en torno al sector. El Banco de Inglaterra advirtió el año pasado sobre el riesgo del crédito privado y a principios de este año advirtió sobre la exposición de los bancos a la industria del capital privado.
Ranger dijo que la asociación no cambiaría la tolerancia al riesgo de Lloyds. «No buscamos abrir nuevos caminos en términos de nuestra tolerancia al riesgo o nuestro enfoque hacia esos clientes», dijo.
A principios de este año, Lloyds recortó puestos de trabajo en su función de gestión de riesgos después de que su dirección descubriera que la unidad era un “obstáculo para nuestra transformación estratégica”.