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Rachel Reeves se enfrenta a una abrumadora variedad de desafíos fiscales mientras la nueva canciller del Reino Unido intenta impulsar la producción económica y evitar recortes pronunciados en los deteriorados servicios públicos.
En comentarios al personal el viernes, Reeves prometió liderar el Tesoro más “pro-crecimiento” de Gran Bretaña y apoyar la estrategia industrial que el Partido Laborista espera que impulse la decadente inversión.
“Este Tesoro desempeñará plenamente su papel en una nueva era de estrategia industrial, trabajando en estrecha colaboración con las empresas, para garantizar que Gran Bretaña vuelva a estar verdaderamente abierta a los negocios”, afirmó.
Reeves asumió el cargo como la primera mujer canciller del Reino Unido el viernes en un contexto de estancamiento del crecimiento del PIB per cápita, aumento de la deuda pública y una carga fiscal récord.
El formidable paisaje contrasta marcadamente con la herencia que le esperaba a Gordon Brown cuando asumió el mismo cargo en 1997.
Durante la campaña electoral, Reeves prometió no aumentar los principales tipos impositivos, que representan tres cuartas partes de los ingresos fiscales totales.
En lugar de ello, depositó sus esperanzas en un mayor crecimiento acompañado de un rango estrecho de aumentos de ingresos por un valor aproximado de £8 mil millones.
Pero, aunque el crecimiento se aceleró en el primer trimestre, es probable que Reeves tenga un margen fiscal muy limitado para su primer presupuesto, previsto para el otoño. La cifra se situó en menos de 9.000 millones de libras en marzo.
“No le va a dar mucho dinero para gastar en nada significativo”, dijo Paul Johnson, director del Instituto de Estudios Fiscales. “Puede que haya algunos miles de millones extra por ahí si tiene suerte”.
En sus comentarios al personal del Tesoro, Reeves dijo que esperaba que el departamento hiciera lo que el Tesoro “hace mejor: construir crecimiento sobre una roca de estabilidad económica”.
También señaló que quería que el departamento se centrara en nuevas formas de impulsar el crecimiento.
“También significa asumir nuevos desafíos y nuevas responsabilidades”, dijo, añadiendo que esto incluía impulsar el crecimiento “no sólo en unas pocas zonas de nuestro país, sino en todas las partes de Gran Bretaña”.
Para el Partido Laborista, las previsiones de crecimiento publicadas en marzo por la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria son más optimistas que el consenso. Si se recortaran, se reduciría el margen presupuestario del Tesoro.
La OBR proyecta un crecimiento del 1,9 por ciento para 2025 y del 2 por ciento para 2026, por encima del 1,2 por ciento y el 1,4 por ciento previstos por los economistas encuestados por Reuters y las cifras del Fondo Monetario Internacional.
El Partido Laborista está ansioso por encontrar suficiente dinero para evitar una nueva ronda de austeridad en el sector público. Muchos analistas esperan que los aumentos de impuestos sean parte de la solución, posiblemente un impuesto a las ganancias de capital o un impuesto a las sucesiones.
Andrew Goodwin, economista jefe para el Reino Unido de Oxford Economics, dijo que la gran cuestión fiscal es si el gobierno se apega a su manifiesto electoral o adopta un enfoque más audaz dada su gran mayoría.
“Creemos que el gobierno estará dispuesto a aumentar el presupuesto de gasto a medida que se haga evidente lo que los planes actuales significan para los acuerdos de gasto departamental”, dijo. “Aunque el Partido Laborista descartó aumentar la mayoría de los impuestos principales, aún podría aumentar otros, como el impuesto a las ganancias de capital”.
Las finanzas públicas también se están viendo afectadas por las ventas de bonos del Banco de Inglaterra, a medida que el banco central desmantela su programa de flexibilización cuantitativa.
Los analistas dicen que el Tesoro podría ganar espacio presupuestario adicional por valor de miles de millones de libras si el BoE reduce esas ventas de bonos en su reunión de septiembre, cuando revise el programa.
Christopher Mahon, de Columbia Threadneedle Investments, dijo que una suspensión total de las ventas activas de bonos, por ejemplo, podría ahorrarle al Tesoro £2.500 millones en 2025.
Otros analistas dijeron que los cambios a la definición de deuda a la que apunta el Tesoro, por ejemplo alterando la forma en que se contabilizan las pérdidas en la cartera de activos del BoE, podrían ayudar a generar cierto margen de maniobra presupuestario adicional.
Sin embargo, Reeves ha sugerido anteriormente que quiere seguir con las definiciones utilizadas actualmente por el Tesoro.
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