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Los acuerdos globales de fusiones y adquisiciones alcanzaron los 1,5 billones de dólares en el primer semestre de 2024, ya que un aumento de las adquisiciones en Estados Unidos y un repunte de las megafusiones compensaron un número cada vez menor de adquisiciones.
El valor de los acuerdos cerrados fue un 22 por ciento mayor que el año anterior, según datos de mitad de año compilados por el Grupo de la Bolsa de Valores de Londres, impulsado por un aumento del 70 por ciento en los grandes acuerdos por valor de más de 10 mil millones de dólares.
Pero el número total de acuerdos cayó un 25 por ciento a un mínimo de cuatro años, con adquisiciones por valor de 500 millones de dólares o menos (las adquisiciones más pequeñas que constituyen la columna vertebral del mercado de acuerdos) cayendo un 13 por ciento en valor.
“Este año para fusiones y adquisiciones es mucho mejor que el año pasado”, dijo Anu Aiyengar, director global de fusiones y adquisiciones de JPMorgan. “Pero ese es un listón bajo, porque el año pasado fue un año difícil”.
La recuperación tentativa se produce después de que la actividad de fusiones y adquisiciones cayera a un mínimo de 10 años en 2023, cuando las tasas de interés aumentaron desde los niveles ultrabajos que avivaron el auge de los acuerdos de la era de la pandemia. Pero sigue siendo frágil.
Un alto banquero europeo dijo: “Hay preocupaciones sobre el consumidor, hay preocupaciones sobre las elecciones, las tasas no han bajado tan rápido como la gente esperaba. Todo eso introduce más volatilidad”.
Estados Unidos fue un motor de actividad en el primer semestre de este año, con un valor de los acuerdos que aumentó un 43 por ciento a 796 mil millones de dólares, más de la mitad del total global y la mayor participación del país en el mercado global desde 2019.
Los acuerdos europeos mantuvieron el ritmo y aumentaron un 43 por ciento en valor, mientras que la región de Asia y el Pacífico disminuyó un 21 por ciento.
Los principales acuerdos que avanzaron en el segundo trimestre incluyeron la decisión del productor estadounidense de petróleo y gas ConocoPhillips de comprar su rival más pequeño Marathon Oil por 22.500 millones de dólares, la última de una serie de alianzas en la Cuenca Pérmica provocadas por la adquisición de su rival Hess por parte de ExxonMobil.
Mientras tanto, la Compañía Nacional de Petróleo de Abu Dhabi se acerca a un acuerdo de 14.400 millones de euros para hacerse cargo del grupo químico alemán Covestro después de impulsar su oferta propuesta este mes.
Los acuerdos en energía aumentaron un 27 por ciento este año a 254.000 millones de dólares, según el informe, el mejor sector detrás de la tecnología.
Aún así, un repunte en los grandes acuerdos no ha sido suficiente para sacar completamente a las fusiones y adquisiciones de su estancamiento posterior a Covid-19, y los volúmenes de acuerdos en los tres meses hasta finales de junio van camino de mantenerse por debajo de $1 billón por octavo trimestre consecutivo.
Si bien las transacciones en el mercado medio continuaron a un ritmo más lento, los servicios financieros demostraron ser un punto brillante para las transacciones, con volúmenes de transacciones en el sector que aumentaron un 60 por ciento respecto del mismo período del año pasado, impulsados por el acuerdo de febrero de Capital One para adquirir a su rival Discover Financial por $35,3 mil millones.
Los banqueros de inversión y los abogados que asesoraban sobre acuerdos dijeron que las grandes empresas habían estado cada vez más dispuestas a acercarse a objetivos potenciales ahora que el entorno macroeconómico había comenzado a estabilizarse y a medida que se impacientaban por llevar a cabo sus planes a largo plazo.
No todos los enfoques han tenido éxito: el esfuerzo de 39.000 millones de libras de la minera australiana BHP para adquirir Anglo American, por ejemplo, fracasó en mayo después de una frenética búsqueda de seis semanas.
“Las grandes empresas estratégicas han estado esperando para seguir adelante con un plan a largo plazo”, dijo Ben Wilson, director general senior del grupo de fusiones y adquisiciones de Guggenheim Securities. “Y hay menos trampillas”.
Las fusiones y adquisiciones respaldadas por capital privado, un foco de atención para los negociadores, aumentaron un 40 por ciento en la primera mitad del año, ya que los inversores en adquisiciones cuentan con un número récord de activos que deben vender para generar retornos para sus patrocinadores.
Los bancos más grandes, como Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley, aumentaron su participación en el mercado de honorarios de asesoría en fusiones y adquisiciones a alrededor del 35 por ciento del total mundial, aunque esta proporción siguió siendo ligeramente inferior a la de los bancos boutique liderados por Centerview Partners de Nueva York.
Goldman Sachs fue el principal asesor financiero en fusiones en la primera mitad del año, liderando en Estados Unidos y Europa.
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