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La principal bolsa de Rusia suspendió el comercio en dólares y euros después de una fuerte escalada de las sanciones estadounidenses dirigidas a los vínculos restantes entre el sistema financiero ruso y los bancos extranjeros.
El banco central de Rusia dijo que los tipos de cambio del rublo ahora reflejarán las transacciones interbancarias, después de que las sanciones estadounidenses anunciadas el miércoles en la Bolsa de Moscú (Moex), el mercado más antiguo de Rusia, obligaran a las transacciones a abandonar el mercado central.
Los cambios significan que el precio del rublo se volverá más opaco, afectando su convertibilidad y aumentando los costos para los importadores y exportadores después de amplias sanciones que el Tesoro de Estados Unidos describió como dirigidas a la «economía de guerra» de Rusia.
Para los bancos de países desde China hasta Turquía que todavía realizan transacciones con Rusia, las medidas aumentan el riesgo de que las llamadas sanciones secundarias los aíslen del sistema financiero estadounidense, como perder el acceso a dólares estadounidenses.
“Imagínese una ciudad medieval donde el mercado central cierra. Todavía habrá agricultores que quieran vender alimentos y aldeanos que quieran comprar, sólo tendrán que reunirse en algunos rincones de toda la ciudad”, dijo Janis Kluge, asociada principal del Instituto Alemán para Asuntos Internacionales y de Seguridad. «Esto es lo que va a pasar en Rusia».
Todavía hay demanda de dólares y euros, añadió Kluge, pero sería más difícil para los compradores y vendedores de moneda extranjera encontrarse, lo que encarecería cada transacción y reduciría la transparencia de la economía rusa.
Después del anuncio de las sanciones, algunos bancos ofrecieron vender dólares por 120-200 rupias, en comparación con el tipo de cambio Moex más reciente de poco menos de 90 rupias. Actualmente, la mayoría de los bancos venden la moneda estadounidense por 93-99 rupias. Los analistas de BCS Express, con sede en Moscú, uno de los corredores más grandes de Rusia, esperan que el rublo caiga entre un 3 y un 5 por ciento en los próximos días en comparación con los niveles previos a las sanciones.
Los diferenciales entre los precios de compra y venta del dólar en Sberbank, el principal prestamista respaldado por el Estado de Rusia, se duplicaron con creces en comparación con los niveles previos a las sanciones, aumentando de casi 4 Rbs a casi 9,5 Rbs. Los diferenciales del euro aumentaron de casi 5 Rbs a casi 12 Rbs.
Los corredores de divisas rusos, incluidos Finam y BCS, suspendieron el jueves los retiros de cuentas en dólares y euros, según sus propias declaraciones. Las acciones de Moex cayeron hasta un 15 por ciento el jueves antes de reducir las pérdidas.
La suspensión del comercio de divisas basado en el intercambio no significa una pérdida total de la convertibilidad del rublo, pero es un golpe para Moex, que se formó en 2011 a partir de la fusión de las dos principales plataformas comerciales de Rusia y ahora tiene más de 30 millones de cuentas de corretaje.
Es probable que el traslado de todas las operaciones en dólares y euros al mercado interbancario dé como resultado diferenciales más amplios entre los precios de compra y venta y una mayor volatilidad del rublo. «Para la gente común, esto significa que será un poco más difícil transferir dinero fuera de Rusia», dijo Alexandra Prokopenko, miembro del Centro Carnegie Rusia Eurasia.
También impondrá costos adicionales a los importadores rusos, ya que necesitan comprar moneda extranjera para realizar los pagos, y también afectará a los exportadores que deben convertir la mayor parte de sus ingresos en rublos.
“Tampoco se debe subestimar el efecto psicológico de las sanciones sobre el tipo de cambio, que es el principal indicador de la salud de la economía para los rusos”, dijo Kluge.
Los rusos están acostumbrados a mantener ahorros en dólares o euros después de experimentar la abrupta devaluación del rublo en los años 1990.
El impacto de las nuevas sanciones podría mitigarse si Rusia pasa de lo que llama monedas “tóxicas” comercializadas internacionalmente al renminbi. En mayo, la moneda china representó más del 50 por ciento del comercio de divisas en Rusia, mientras que la proporción del dólar y el euro cayó a alrededor del 45 por ciento, según datos del banco central ruso. Además, el mercado extrabursátil ya representaba aproximadamente la mitad de todo el volumen de comercio de divisas antes de la última escalada de sanciones de Washington.
Sin embargo, también están surgiendo problemas con el renminbi. Debido a la amenaza de sanciones secundarias, los bancos chinos son cada vez más reacios a cooperar con los bancos y empresas rusos, lo que llevó al banco central en mayo a identificar la escasez de liquidez en renminbi como un riesgo importante para el sistema financiero ruso.