La economía de EE. UU. se contrajo inesperadamente en el primer trimestre, lo que refleja los crecientes desequilibrios comerciales y un crecimiento más débil del inventario, pero la fortaleza subyacente en el gasto de los consumidores y las empresas estadounidenses hace que sea poco probable que la Reserva Federal altere su rumbo.
El producto interno bruto cayó un 1,4 % sobre una base anualizada en los primeros tres meses de 2022, informó el jueves el Departamento de Comercio de EE. UU., una caída significativa desde el aumento del 6,9 % registrado en el cuarto trimestre de 2021.
Eso marca la primera contracción de la economía desde mediados de 2020, cuando los bloqueos de Covid-19 redujeron la actividad. Los datos se traducen en una caída del 0,4 por ciento en comparación con el trimestre anterior, según una medida utilizada por otras economías importantes.
“La cifra principal parece un poco preocupante y resultó más débil de lo esperado. Pero cuando cavas debajo de la superficie, en gran medida pinta una imagen de demanda interna resistente en el primer trimestre”, dijo Kathy Bostjancic, economista jefe para EE. UU. en Oxford Economics.
El PIB se vio afectado por un creciente déficit comercial, que alcanzó un máximo histórico en marzo a medida que aumentaron los volúmenes y precios de las importaciones. Las exportaciones cayeron un 5,9 por ciento y las importaciones aumentaron un 17,7 por ciento, lo que llevó a las exportaciones netas a generar un lastre de 3,2 puntos porcentuales en el PIB general, dijo Aneta Markowska de Jefferies. Una caída anualizada del 0,8 por ciento en los inventarios comerciales también restó valor al PIB.
Sin embargo, la cifra general débil desmintió la fortaleza continua en los ingresos de los hogares estadounidenses. El consumo personal creció un 2,7 por ciento en el primer trimestre, frente al 2,5 por ciento de fines del año pasado, pero por debajo de las estimaciones de los economistas. La inversión empresarial aumentó un 9,2 por ciento desde el 2,9 por ciento del trimestre anterior.
La contracción sorpresiva y el aumento de la inflación presentan un dolor de cabeza para el presidente estadounidense Joe Biden y los demócratas que se encaminan a las elecciones de mitad de período de noviembre. Biden culpó el jueves a los “factores técnicos” por el feo informe y promocionó el fuerte gasto de los consumidores, la inversión empresarial y la inversión residencial.
“La economía estadounidense, impulsada por familias trabajadoras, continúa resistiendo desafíos históricos”, dijo, y agregó: “Estados Unidos enfrenta los desafíos del covid-19 en todo el mundo, la invasión no provocada de Ucrania por parte de Putin y la inflación global. desde una posición de fuerza.”
Los datos surgen cuando aumentan los temores de que la inflación y el endurecimiento agresivo de la Reserva Federal desencadenen una recesión económica. Un indicador de recesión ampliamente utilizado, la inversión de la curva de rendimiento, se iluminó brevemente en rojo a principios de este mes.
El crecimiento de EE. UU. se ve amenazado por la inflación más alta en 40 años, ya que la invasión rusa de Ucrania ha hecho subir los precios de las materias primas y los bloqueos de Covid en China presagian más problemas con las cadenas de suministro. Hubo más evidencia de presiones de precios en el informe: el llamado índice de precios de gastos de consumo personal básico, que elimina componentes volátiles como alimentos y energía, subió un 5,2 por ciento, en comparación con el 5 por ciento del último trimestre.
La Fed ha indicado anteriormente que responderá a la inflación con fuerza, con los mercados descontando un aumento de la tasa de medio punto porcentual en su próxima reunión en mayo. Los inversores en el mercado de futuros ahora esperan que el banco central eleve su tasa de interés clave a 2,7 por ciento para fin de año, frente a entre 0,25 y 0,5 por ciento.
“Todavía creemos que la Fed subirá 50 puntos básicos en mayo. Esto no les impedirá hacer eso”, dijo Stan Shipley, economista de Evercore.
Después de algunas operaciones irregulares inmediatamente después del informe, los rendimientos del Tesoro fueron ligeramente más altos, con las mayores ganancias en el rendimiento a dos años sensible a la política. Eso aplanó la curva de rendimiento, aunque se mantuvo dentro de los rangos comerciales recientes. Las acciones estadounidenses avanzaron, con el S&P 500 hasta un 0,9 por ciento.
Información adicional de James Politi
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