Delivery Hero share: el servicio de entrega recoge el recibo

por Florian Hielscher, Euro el domingo

Probablemente no sea frecuente que un consejo de administración se disculpe después de las cifras trimestrales de su empresa. En vista de las pérdidas de alrededor del 30 por ciento en el precio de las acciones de Delivery Hero en un día, el jefe de la compañía, Niklas Stberg, informó en Twitter: “¡Realmente lo siento por todos los accionistas! Estoy en su bote”. Por supuesto, no detuvo las pérdidas de precios. En respuesta a las últimas cifras trimestrales, la acción cayó en un total de alrededor del 40 por ciento en los días siguientes, y la negociación se suspendió en ocasiones.

El desastre de precios del DAX value Delivery Hero recuerda a otras caídas trascendentales en el índice líder. Desde el caso histórico de fraude que involucró al proveedor de servicios de pago Wirecard, ningún valor DAX se ha derrumbado de esta manera. Inicialmente, las cifras se leen bastante bien: las ventas aumentaron significativamente en el cuarto trimestre y durante todo el año. Sin embargo, lo mismo se aplica a las pérdidas: para 2021, los berlineses reportaron un resultado neto mucho peor de lo esperado con un margen de utilidad operativa ligeramente negativo. En total, Delivery Hero registró una pérdida de 781 millones de euros el año pasado, casi un tercio más que el año anterior.

Sin embargo, el CFO Emmanuel Thomassin confirmó en la presentación de las cifras que se espera una utilidad operativa (Ebitda) positiva para el negocio de plataformas, es decir, la entrega de comida para restaurantes, este año.

Los berlineses comenzaron en 2011 como una plataforma que negociaba la comida de los restaurantes a clientes hambrientos a cambio de una comisión. Debido a la costosa batalla por el personal y la cuota de mercado, Delivery Hero se retiró del área comercial en Alemania y vendió marcas como Lieferheld a la competencia. En Europa, como sede de la empresa, Delivery Hero ni siquiera generó el diez por ciento de sus ventas en el cuarto trimestre de 2021, por lo que Asia es, con diferencia, el mercado más importante. El modelo de negocio también ha cambiado. Además de la mediación, la empresa ofrece servicios adicionales, por ejemplo, entregando ella misma la comida solicitada si los restaurantes no tienen sus propios conductores. En el cuarto trimestre, nuestros propios conductores entregaron más de la mitad de todos los pedidos.

Además de la comida de los restaurantes, la empresa ahora también ofrece entrega rápida de comestibles y otros artículos de supermercado. Las entregas se realizarán en el plazo de una hora a través de una red de almacenes del centro de la ciudad. La división de Comercio Rápido contribuyó con EUR 320 millones de EUR 1,9 mil millones en ventas en el último trimestre de 2021, un aumento de más del 125 por ciento durante el año. Sin embargo, Delivery Hero se enfrenta a numerosos competidores como Getir, Flink o Gorillas. Para sobrevivir frente a la competencia son necesarias inversiones en personal, así como en la ampliación de la infraestructura de almacenes y en una red de conductores de reparto, lo que está deprimiendo los resultados.

Sin ganancias para el DAX

Muchos analistas ya estaban molestos por los resultados cuando la empresa fue incluida en el DAX. En el verano de 2020, los berlineses reemplazaron al escandaloso proveedor de servicios financieros Wirecard en la liga bursátil más alta de Alemania. Según las últimas pautas, Delivery Hero ya no podría escalar. La compañía nunca ha obtenido ganancias desde que se fundó en 2011.

Los nuevos miembros de DAX deben haber obtenido ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización durante al menos dos años seguidos. Pero todavía queda un largo camino por recorrer para Delivery Hero. Las altas inversiones, la dura competencia y un flujo constante de nuevos proveedores dificultan la vida del miembro de DAX.

Mientras que competidores como la compañía estadounidense UberEats ya están en el negro, el jefe de Delivery Hero, Stberg, tampoco se deja intimidar por el crecimiento externo. A principios de año, el grupo anunció la adquisición del servicio de entrega español Glovo. Entonces, como antes, el crecimiento es más importante que la rentabilidad.

Incertidumbre entre los inversores

El entorno de mercado para un servicio de entrega no podría haber sido mejor que en una pandemia mundial, en la que el sector de la restauración está bloqueado y muchas personas trabajan desde casa. Esta es una de las razones por las que muchos inversores han perdido la confianza en Delivery Hero. Además de la falta de ganancias, la falta de transparencia genera descontento. “La empresa presenta cifras fiables e informes de balance a intervalos demasiado largos. Después de todo, Delivery Hero es la única empresa DAX que no genera beneficios operativos ni entradas de efectivo. Los informes trimestrales serían una forma de aumentar la transparencia”, dice Alexander Zienkowicz, analista. en Investigación Alster. Además, los berlineses tendrían que definir con mayor claridad sus objetivos a medio y largo plazo y los plazos previstos para ellos.

El jefe está jugando

Un ejemplo de esto fue el Chef Stberg en una entrevista con el servicio de noticias Reuters en enero, cuando dijo que “para 2023 queremos estar en condiciones de ser rentables”.

Delivery Hero apunta a un margen operativo ligeramente negativo para 2022. Los analistas de Bloomberg no esperan ganancias netas hasta 2025. Mientras tanto, Stberg se apega a su estrategia: en el tuit de disculpa, dejó en claro que la estrategia no se cambiaría debido al colapso de los precios y, en cambio, probaría que valdría la pena. Tras el bajón, compró sus propias acciones por casi 14 millones de euros. El precio subió solo brevemente y luego volvió a caer. Porque el mercado de valores no perdona fácilmente tal falta de fiabilidad.

Robo: La caída en el precio de las acciones sorprendió. El mercado de valores finalmente espera ganancias. Pero eso lleva tiempo, si es que llegan. Evitar.

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Fuentes de imagen: Héroe de entrega