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Costa de Marfil se está preparando para vender la primera emisión de bonos en dólares estadounidenses realizada por un estado de África subsahariana en casi dos años, en una prueba para determinar si las naciones en la frontera más riesgosa del mundo en desarrollo podrán regresar a los mercados de deuda en 2024.
El mayor productor de cacao del mundo planea emitir un bono sostenible en dólares estadounidenses a nueve años, cuyos ingresos normalmente se destinan a proyectos sociales, y un bono convencional a 13 años, según un memorando de oferta enviado a los inversores el lunes.
Costa de Marfil también tiene la intención de recomprar partes de los bonos con vencimiento en 2025 y 2032, según el memorando. El Ministerio de Finanzas del país no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
El presidente de Costa de Marfil, Alassane Ouattara, señaló este mes que su gobierno pronto vendería un bono internacional, posicionando al país para unirse a una carrera en los mercados emergentes para emitir deuda en moneda extranjera y aprovechar una caída en los costos de endeudamiento.
Países con grado de inversión como México e Indonesia han liderado la emisión en lo que va del año, pero los prestatarios africanos con calificaciones más bajas hasta ahora se han mantenido al margen.
Angola y Sudáfrica, dos de las economías más grandes de la región, fueron las últimas en emitir bonos en moneda extranjera en 2022, antes de que un aumento global de las tasas de interés cerrara de hecho el acceso al mercado a prestatarios con calificaciones crediticias más bajas. Desde entonces, un dólar en alza, la caída de las monedas locales y una caída de los préstamos chinos al continente han generado dudas en los inversores sobre la posibilidad de pagar muchas deudas en moneda fuerte. El año pasado fue el primero desde 2009 sin ninguna emisión de deuda externa en el África subsahariana.
Sin embargo, a pesar de los temores de una ola de impagos, Etiopía fue el único país de la región que detuvo los pagos de bonos y buscó reestructurar sus deudas en 2023.
Muchos gobiernos africanos esperan que los mercados de bonos se les reabran este año, lo que les permitirá refinanciar deudas que vencen a tasas de interés asequibles y evitar la necesidad de recurrir a reservas de divisas para pagarlas.
Alrededor de 5.000 millones de dólares en bonos soberanos africanos en moneda extranjera vencerán este año, y aproximadamente 6.000 millones de dólares más el próximo año, según estimaciones de Moody’s.
Los rendimientos de los bonos en dólares de Costa de Marfil, que reciben la calificación de “basura” de las agencias, han caído recientemente a entre 7 y 8 por ciento, lo que indica que el país podría endeudarse a niveles similares en la próxima venta de bonos, según reputación de relativa estabilidad económica.
Ouattara preside una economía que se prevé que crezca un 6,5 por ciento este año, en comparación con menos del 4 por ciento para el continente en su conjunto, según el Banco Mundial. “Somos positivos con respecto a Costa de Marfil, debido a su fortaleza institucional y su alto crecimiento”, dijo un inversor que analizaba el acuerdo de bonos.
Una opción para ayudar a afrontar los inminentes vencimientos de la deuda externa este año es que los estados africanos accedan a préstamos más baratos del FMI y los bancos de desarrollo, a cambio de condiciones en materia de políticas. Los mercados de bonos en moneda local rara vez son lo suficientemente profundos o baratos para cubrir todas las necesidades de financiamiento de los gobiernos africanos.
Kenia, en particular, está haciendo malabarismos con el pago que vence en junio de un bono de 2.000 millones de dólares que el país de África oriental vendió hace una década como parte de una carrera de las economías fronterizas para aprovechar las entonces bajas tasas de interés estadounidenses.
Mientras reunía recursos para ayudar a financiar el pago de los bonos, la semana pasada el gobierno del presidente William Ruto obtuvo acceso a casi mil millones de dólares en préstamos adicionales del FMI y recibió un préstamo de 210 millones de dólares del Banco de Comercio y Desarrollo, un prestamista multilateral regional.
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