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Parece que la economía de la eurozona sufrirá otra desaceleración en el cuarto trimestre, mientras que se espera que en los próximos meses persista un reciente repunte de la inflación, advirtió el vicepresidente del Banco Central Europeo.
En comentarios destinados a frenar las expectativas del mercado de un recorte de tipos de interés en marzo, Luis de Guindos dijo en un discurso en Madrid el miércoles que el rápido ritmo de desinflación observado el año pasado probablemente “se desacelere en 2024 y se detenga temporalmente a principios de año” después de que el crecimiento de los precios aumentara del 2,4 por ciento en noviembre al 2,9 por ciento en diciembre.
Añadió que los indicadores débiles apuntaban a una contracción económica en diciembre. Esto confirmaría “la posibilidad de una recesión técnica en la segunda mitad de 2023 y perspectivas débiles a corto plazo”, afirmó.
Sus comentarios subrayan cómo el BCE enfrenta una decisión incómoda cuando se reúna el 25 de enero sobre cuándo comenzar a recortar las tasas cuando las perspectivas económicas son débiles y la inflación se mantiene por encima del objetivo del BCE del 2 por ciento. Si bien muchos economistas e inversores predicen que la inflación de la eurozona alcanzará ese objetivo este año, el banco central no lo pronostica hasta el tercer trimestre de 2025.
De Guindos no dijo qué significaría una probable recesión para la política monetaria, ateniéndose a la línea frecuentemente repetida del BCE de que «las decisiones futuras seguirán un enfoque dependiente de los datos para determinar el nivel apropiado y la duración de la restricción».
Carsten Brzeski, economista del banco holandés ING, dijo que los comentarios del banquero central sobre el repunte de la inflación redujeron la probabilidad de un recorte de tipos por parte del BCE en el primer trimestre. «Si se unen los puntos, se trata de otro argumento en contra de las expectativas de recorte de tipos en marzo», afirmó.
De Guindos dijo que esperaba que la inflación en la eurozona siguiera un camino similar al de España, donde cayó por debajo del 2 por ciento en junio de 2023 antes de aumentar por encima del 3 por ciento en los últimos cuatro meses del año pasado cuando el gobierno eliminó gradualmente los subsidios a la energía.
«Se producirán efectos energéticos positivos y las medidas compensatorias relacionadas con la energía expirarán, lo que provocará un repunte transitorio de la inflación», dijo.
La economía de la eurozona se estancó durante gran parte del año pasado y se contrajo un 0,1 por ciento en los tres meses hasta septiembre con respecto al trimestre anterior.
Se espera ampliamente que experimente una leve recuperación este año gracias a una inflación más baja y salarios más altos. El BCE había pronosticado el mes pasado que el crecimiento de la eurozona se aceleraría del 0,1 por ciento en el cuarto trimestre de 2023 al 0,4 por ciento en el tercer trimestre de este año.
Pero De Guindos puso en duda esto al decir que el crecimiento fue «decepcionante» y «la desaceleración de la actividad parece ser generalizada, siendo la construcción y la manufactura particularmente afectadas». Y añadió: «Los servicios también se debilitarán en los próximos meses como resultado de una actividad más débil en el resto de la economía».
Su sombría perspectiva se debe en gran medida a una encuesta muy seguida entre gerentes de compras de la eurozona que apuntaba a una continua caída de la actividad empresarial a finales del año pasado. El índice S&P Global PMI fue revisado hacia arriba la semana pasada, pero eso lo dejó sin cambios en 47,6, muy por debajo de la marca de 50 que separa la contracción de la expansión.
El mes pasado, el BCE rechazó las expectativas de los inversores de inminentes recortes de tasas el mes pasado, diciendo que quería ver señales de enfriamiento de las presiones salariales para estar seguro de que la inflación continuaría cayendo.
De Guindos dijo que el mercado laboral de la eurozona «continúa siendo particularmente resistente a la actual desaceleración» después de que el desempleo en el bloque volviera a un mínimo histórico del 6,4 por ciento en noviembre.
Pero añadió que había “los primeros signos de una corrección” en el mercado laboral después de que el total de horas trabajadas cayera ligeramente en el tercer trimestre y las vacantes de empleo siguieran disminuyendo.