Melvin Capital, la víctima de fondo de cobertura de más alto perfil del repunte de acciones de memes del año pasado, se ha retractado rápidamente de un plan controvertido para comenzar a cobrar tarifas de rendimiento nuevamente ante la reacción violenta de los inversores.
La empresa con sede en EE. UU., que perdió un 53 por ciento en enero del año pasado después de apostar contra GameStop, el favorito de los inversores minoristas, había escrito a los inversores la semana pasada con planes para eliminar la llamada marca de agua alta, que impide que un fondo cobre tarifas de rendimiento. hasta que se hayan recuperado las pérdidas.
Pero en cuestión de días, después de recibir comentarios «francos» de algunos inversores, el fundador Gabe Plotkin admitió que «inicialmente no tenía oído».
«Lo siento. Me equivoqué con este. Cometí un error. Me disculpo”, escribió Plotkin, ex protegido del comerciante multimillonario Steve Cohen, en una carta a los inversores vista por el Financial Times.
“Algunos de ustedes sienten que no estábamos siendo un buen socio. Después de reflexionar, tiene razón”, agregó Plotkin, quien dijo que la empresa elaborará un nuevo plan después de tomarse dos o tres semanas para procesar los comentarios de los inversores.
Melvin, que también les dijo a los inversionistas que intentaría reducir sus activos de alrededor de $8,700 millones a fines de marzo a alrededor de $5,000 millones, se negó a comentar.
El cambio de sentido es el último paso en falso de Melvin, que terminó el año pasado un 39 por ciento después de recuperar solo algunas de las pérdidas sufridas en GameStop y ha perdido un 20,6 por ciento adicional en el primer trimestre de este año durante un período difícil. para los mercados de valores.
También destaca cuán sensibles se han vuelto los inversionistas de la industria de fondos de cobertura de $ 4 billones para pagar las tarifas de los fondos de cobertura después de años de rendimientos a menudo mediocres. Mientras que antes de la crisis financiera muchos inversionistas eran personas adineradas u oficinas familiares dispuestas a pagar generosamente para respaldar a un gerente percibido como una estrella, el sector ha estado cada vez más dominado por grandes instituciones como los fondos de pensiones deseosos de proteger a sus propios inversionistas de pagar en exceso.
Las tarifas de rendimiento de los fondos de cobertura en promedio cayeron del 16,35% al 16,1% el año pasado, su nivel más bajo desde al menos 2008, cuando el grupo de datos HFR comenzó a publicar estas cifras.
Si bien la eliminación de la marca de agua alta es controvertida y rara, los gerentes que han sufrido una gran pérdida pueden afirmar que no tienen suficiente efectivo para pagar y mantener a los mejores comerciantes, mientras que la necesidad de volver a una marca de agua alta también puede alentar a los comerciantes a hacer apuestas demasiado arriesgadas.
Para ganar grandes tarifas, luego “incinere inmediatamente miles de millones de dólares en capital de clientes, luego afirme que la pobreza un año después es descarada, por decir lo menos”, dijo Andrew Beer, miembro gerente de la firma de inversión Dynamic Beta.
Los inversores “tienden a ser sabios con tales acciones”, dijo Patrick Ghali, socio gerente de Sussex Partners, que asesora a clientes sobre inversiones en fondos de cobertura. “Esto puede ser contraproducente para los gerentes que intentan tales cambios”, agregó.
Plotkin dijo que había habido «suficiente» interés para seguir adelante con el plan original, que también incluía facilitar a los inversores la salida del fondo, pero agregó que «eso ahora es completamente irrelevante para mí».
Melvin llegó a los titulares el año pasado cuando sufrió grandes pérdidas en su posición corta en el minorista de videojuegos GameStop. Las acciones se dispararon hasta un 2.400 por ciento en medio de un frenesí de compras por parte de inversores minoristas, algunos de los cuales habían coordinado sus acciones en Reddit y apuntaban directamente a los fondos de cobertura.
El fondo, que había estado administrando alrededor de $ 13 mil millones en activos antes de la debacle de las acciones de los memes, finalmente tuvo que salir de su apuesta contra GameStop y cristalizar las pérdidas. Durante ese mes, tomó una inyección de efectivo de emergencia de $ 2.75 mil millones de Citadel de Ken Griffin y Point72 de Cohen.
La medida de Melvin fue reportada por primera vez por el New York Post.