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Las empresas cotizadas del magnate indio Gautam Adani han recuperado 46.000 millones de dólares en capitalización de mercado durante el último mes, lo que representa casi la mitad de las pérdidas sufridas después de que Hindenburg Research publicara un perjudicial informe sobre vendedores en corto hace casi un año.
El creciente conglomerado de infraestructuras ha estado reconstruyendo su valor en el mercado de valores después de que el informe de enero del año pasado acusara a Adani de fraude contable y manipulación del mercado de valores.
Las acusaciones hundieron al grupo en una crisis de relaciones públicas, lo obligaron a cancelar una venta de acciones por valor de 2.400 millones de dólares y borraron hasta 150.000 millones de dólares de su capitalización de mercado a pesar de las enérgicas negativas de Adani.
La oposición política de la India también aprovechó el informe para atacar al primer ministro Narendra Modi, ampliamente percibido como cercano a Adani. El multimillonario niega haberse beneficiado de cualquier conexión personal con Modi, pero dice que el grupo se alinea con las prioridades de desarrollo del gobierno indio.
Tras un breve repunte de recuperación en marzo, la capitalización de mercado de las 10 empresas cotizadas de Adani ha languidecido en alrededor de 10 billones de rupias (120 mil millones de dólares) durante la mayor parte del año, aproximadamente la mitad de su valor antes del informe de Hindenburg.
Pero desde el 24 de noviembre, las acciones han registrado ganancias promedio del 36 por ciento, generando una recuperación de 3,8 billones de rupias en valor de mercado y reduciendo las pérdidas generales para 2023 a aproximadamente el 25 por ciento.
La mayoría de las ganancias se produjeron después de la decisión del 24 de noviembre de la Junta de Bolsa y Valores de la India de no solicitar más tiempo a la Corte Suprema de la India para su investigación sobre las empresas de Adani, y un funcionario dijo a los jueces que el regulador había terminado de investigar todas menos dos de las dos. Decena de casos relacionados con el grupo.
Un analista de acciones con sede en Asia de un gran gestor de activos europeo dijo que la decisión del regulador “no era del todo un visto bueno, pero Sebi al menos se negó a decir que algo estaba mal después de examinar las acusaciones que se formularon contra Adani”.
Añadió que es poco probable que el valor de mercado de las empresas cotizadas del grupo se recupere completamente tras el informe de ventas en corto “porque la publicidad no deseada de Hindenburg probablemente ha puesto de relieve, incluso para los inversores minoristas, lo ricamente valoradas que estaban algunas de estas empresas”.
Las ganancias de las acciones de Adani siguen a un repunte más amplio del mercado de valores de la India, con el índice de referencia Nifty 50 del país subiendo un 20 por ciento durante el año pasado. El sentimiento hacia la salida a Bolsa del grupo también se vio alentado a principios de noviembre, cuando el gobierno estadounidense anunció que iba a prestar 553 millones de dólares a un proyecto de desarrollo de una terminal de contenedores liderado por Adani en Sri Lanka.
Cuando los precios de sus acciones cayeron en las semanas posteriores al informe de vendedores en corto, Adani tomó medidas para tranquilizar a sus banqueros pagando más de 2.000 millones de dólares en préstamos respaldados por acciones que había tomado la familia Adani. Lanzó una recompra de bonos en su unidad portuaria y encontró un nuevo inversor, la firma estadounidense GQG, que inicialmente compró acciones por valor de 1.900 millones de dólares en marzo.
“Necesitaban unos cuantos miles de millones de dólares a nivel personal para pagar esos préstamos”, dijo Samir Arora, fundador y gestor de fondos de Helios Capital, que también ha invertido en acciones de Adani. “Conseguir entre 2.000 y 3.000 millones de dólares no fue un problema y luego, por supuesto, vino GQG y lo resolvió”.
Adani ha insistido en que el informe Hindenburg no ha cambiado las operaciones de sus empresas, que incluyen puertos, aeropuertos, procesadores de cemento, centros de datos e incluso granjas de manzanas.
“Después de los primeros días de confusión y volatilidad del mercado, la vida dentro de la organización continuó con normalidad”, dijo un ejecutivo de Adani que pidió no ser identificado. “Nunca hubo ninguna reducción de costos. Sólo hemos contratado a más personas.
“Lo primero que [Adani] Lo que hizo fue que llamó a todos los directores generales de las empresas y les dijo que podían centrarse en los negocios y que él se encargaría del ruido del mercado”, añadió el ejecutivo.
El grupo señala sus resultados financieros como prueba de que el ataque de Hindenburg no ha perjudicado a su negocio. La compañía dijo que sus ganancias crecieron un 47 por ciento (su mejor desempeño) en los primeros seis meses del año financiero de la India, que comienza en abril.
El grupo también ha reducido su deuda neta a 2,5 veces sus ganancias anuales, en comparación con 3,3 veces antes del informe de vendedores en corto.
Adani ha vendido algunos activos, incluidas acciones de sus negocios, y un acuerdo implicó la venta del banco en la sombra Adani Capital al grupo de capital privado estadounidense Bain Capital.
Sin embargo, el grupo también ha realizado algunas adquisiciones, comprando la cementera Sanghi Industries y la agencia de noticias IANS.