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Los líderes de China han dado casi el mismo peso a la seguridad y la reforma en una reunión económica anual que fija la política para el año siguiente, según un análisis del Financial Times, en medio de la preocupación de los inversores de que los responsables de las políticas estén más preocupados por la geopolítica que por los tan necesarios cambios estructurales.
Beijing emitió una declaración detallada sobre la Conferencia Central de Trabajo Económico, que se celebró el lunes y martes, y se comprometió a aplicar medidas que van desde “políticas fiscales proactivas” hasta exenciones fiscales para industrias estratégicas en 2024.
Un análisis del Financial Times que comparó las palabras clave utilizadas por el Partido Comunista en la declaración de este año con las de años anteriores mostró que “desarrollo”, o crecimiento económico, fue el término más popular este año con 50 menciones en comparación con 45 en 2022 y 40 antes de la pandemia en 2019.
Esto fue consistente con años anteriores, excepto durante la turbulencia financiera en China en 2015 y 2016, cuando la “reforma” superó temporalmente al “desarrollo”.
Pero a pesar de la desaceleración económica, el término “reforma” se mencionó solo 15 veces este año, en comparación con 13 en 2022 y 28 antes de Covid en 2019, mientras que las referencias a “seguridad” saltaron a 14 de nueve en 2022 y una en 2019.
“La creciente importancia de la seguridad en el informe sugiere que el gobierno se siente inseguro tanto respecto del entorno nacional como internacional”, dijo Dan Wang, economista jefe de Hang Seng Bank China.
Dijo que la reforma se había vuelto cada vez más difícil de implementar y que las medidas que se habían intentado, como las privatizaciones parciales de empresas estatales y la redistribución de ingresos entre los gobiernos central y locales, no habían dado resultado.
Centrarse en la seguridad y restar importancia a las reformas “envía una señal negativa a los inventores, ya que el gobierno está dando prioridad a la seguridad y restando importancia a las reformas”, afirmó.
La recuperación económica de China de la pandemia se ha enfrentado a dificultades cada vez mayores debido a una crisis de liquidez en el mercado inmobiliario que ha pesado sobre la confianza de consumidores e inversores.
Los inversores extranjeros también están preocupados por el creciente enfoque de Beijing en la seguridad nacional con el lanzamiento de leyes de datos que, según ellos, son demasiado vagas y nuevas regulaciones de espionaje. Las autoridades también han allanado consultorías extranjeras y han suprimido la publicación de datos, lo que dificulta a los inversores navegar en el mercado.
Los analistas abogan por reformas para ayudar a alimentar la demanda de los consumidores internos, pero los préstamos gubernamentales están llegando al sector manufacturero, particularmente a los segmentos de alta tecnología, que Beijing considera estratégicos en su competencia con Estados Unidos.
Las empresas extranjeras han estado instando a Beijing a eliminar cientos de barreras no arancelarias para permitirles un mayor acceso al mercado. Pero el “capital extranjero” se mencionó solo una vez en la declaración de la conferencia de trabajo de este año, en comparación con cinco veces el año pasado y una vez en 2019. La “apertura” se mencionó seis veces en comparación con siete veces en 2022 y 10 en 2019.
El “desarrollo de alta calidad”, un término amplio que abarca el objetivo estratégico de Beijing de ascender en las cadenas de valor tecnológicas en la manufactura, se mencionó 19 veces, frente a nueve el año pasado y siete en 2019.
“Los responsables políticos mantuvieron [a] tono procrecimiento, destacó el crecimiento de alta calidad y enfatizó la importancia de la coordinación de políticas”, dijeron analistas de Goldman Sachs en un informe sobre la conferencia de trabajo.
Dijeron que la declaración reconocía los desafíos económicos, incluida la baja demanda, el exceso de capacidad en algunos sectores y un entorno externo más complicado.
Entre los aspectos positivos se encuentran las medidas para estimular la demanda interna con incentivos para la compra de electrodomésticos, vehículos eléctricos y electrónica de consumo, dijeron.
Los analistas de Citi dijeron que había pocas novedades en los esfuerzos para apuntalar el sector inmobiliario, que muchos economistas ven como el núcleo de la crisis económica de China.
“Aún esperamos un objetivo oficial de crecimiento de ‘alrededor del 5,0 por ciento’ para 2024”, dijo Citi, pero advirtió que la paciencia del mercado podría erosionarse aún más si no hay más evidencia de medidas cíclicas para apuntalar la demanda.
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