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La inflación subyacente de Estados Unidos aumentó el mes pasado en una indicación de las presiones sobre los precios que enfrenta la Reserva Federal mientras busca trazar un rumbo para las tasas de interés para el próximo año.
Las cifras publicadas un día antes de que se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios mostraron que los precios básicos de Estados Unidos aumentaron un 0,3 por ciento durante noviembre, mientras que la tasa básica interanual se mantuvo estable en un 4 por ciento.
La tasa general bajó hasta el 3,1 por ciento, en línea con las expectativas y marginalmente por debajo de la tasa del 3,2 por ciento de octubre.
La medida básica anual, vista como un barómetro de la inflación a largo plazo, excluye los cambios en los precios de la energía y los alimentos. Tras la publicación de los datos, los inversores redujeron sus expectativas de recortes de los tipos de interés.
“La Reserva Federal sigue diciéndonos que no confía en poder decir con certeza que la inflación va a aumentar. [its target of] 2 por ciento en el corto plazo”, dijo Omair Sharif, presidente del grupo de pronóstico Inflation Insights. «No creo que pueda haber confianza después de las cifras de hoy».
Añadió que las cifras no indican «un todo claro».
Los analistas tomaron los datos de inflación básica como una señal de que el camino para reducir la cifra el próximo año será accidentado.
Si bien el mercado todavía anticipa un recorte de un cuarto de punto en las tasas de interés para el próximo mes de mayo, los operadores redujeron sus expectativas después de la publicación de los datos.
Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal voten el miércoles para mantener las tasas de interés en su rango actual de 5,25 por ciento a 5,5 por ciento.
Janet Yellen, secretaria del Tesoro de Estados Unidos, dijo que las cifras del martes confirmaban que la inflación estaba bajando «significativamente», mientras que el presidente Joe Biden enfatizó que, a pesar de la caída del índice de precios al consumidor, el desempleo se mantuvo por debajo del 4 por ciento.
“Los salarios de los trabajadores y la riqueza de los hogares son más altos ahora que antes de la pandemia, ajustados a la inflación”, dijo.
La Reserva Federal prefiere una métrica menos volátil: el índice básico de gastos de consumo personal.
Pero las cifras del martes, que se publicaron más de quince días antes de los datos del PCE, probablemente influyan en la disposición del presidente de la Fed, Jay Powell, a rechazar las expectativas de recorte de tipos de los mercados.
El banco central publicará el miércoles su último resumen de proyecciones económicas, que será seguido de cerca en busca de señales sobre cuántos recortes prevén los funcionarios el próximo año.
La Reserva Federal busca confirmación de que la inflación en el sector servicios se está moderando. Pero Sharif dijo que los precios en todo el sector de servicios aumentaron un 0,44 por ciento en noviembre una vez que se excluyeron la vivienda, la energía y los alimentos.
Las cifras del martes también indicaron que los costos relacionados con la vivienda, medidos por cuánto creen los propietarios que alquilarían sus propiedades, aumentaron un 0,5 por ciento durante el mes. Esto compensó parcialmente las caídas de los precios de la energía y otros artículos cotidianos.
«Es probable que las autoridades mantengan un sesgo agresivo dado que los precios continúan subiendo a un ritmo incómodamente rápido y los funcionarios de la Fed son sensibles a los riesgos alcistas para la inflación», dijo Rubeela Farooqi, economista jefe para Estados Unidos de la consultora High Frequency Economics.
Los sólidos datos sobre empleo en Estados Unidos publicados la semana pasada ya habían llevado a algunos inversores a revisar sus expectativas de una ronda de recortes de tasas a partir de marzo.
Pero Alan Detmeister, ex economista de la Fed y ahora en la UBS, dijo que los últimos datos eran «consistentes con una inflación en desaceleración general».
Añadió que todavía era posible que el banco central recortara las tasas en marzo para garantizar que las tasas de interés no se volvieran demasiado restrictivas para los hogares y las empresas una vez que la inflación se acercara a la meta.
Información adicional de Nicholas Megaw en Nueva York