FRÁNCFORT (dpa-AFX) – En una semana plagada de decisiones de política monetaria por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo (BCE), el Dax (DAX 40) bien podría continuar su racha récord. Sin embargo, según los expertos, el aire es cada vez más escaso. El viernes, el principal índice alemán alcanzó otro máximo histórico de 16.782 puntos tras el informe del mercado laboral estadounidense. Los datos del trabajo parecían buenos a primera vista, pero esto se debió principalmente a los efectos especiales. Sin embargo, el informe sobre el empleo ofrece a los inversores “mucho margen de interpretación en el debate sobre los tipos de interés”, escribió el observador del mercado Andreas Lipkow.
El mercado laboral estadounidense se recuperó en noviembre de su caída del mes anterior. El número de nuevos puestos de trabajo creados ha aumentado y superado las expectativas. “Los inversores del mercado de valores sólo pueden vivir con esto de forma limitada”, comentó el gestor de cartera Thomas Altmann de QC Partners. El informe del mercado laboral no es extremadamente sólido, pero sí lo suficientemente sólido como para cumplir con los primeros resultados esperados. Recorte de la tasa de interés para retroceder.
Por otro lado, según los expertos de Capital Economics, el crecimiento del empleo comparativamente fuerte se debe principalmente a los empleos cíclicos y a los que regresan de las huelgas. Sin estos efectos especiales, el desarrollo del mercado laboral estadounidense seguiría siendo tan débil como antes, lo que encajaría en el panorama de un mayor debilitamiento de la economía en el cuarto trimestre. Esta interpretación no obstaculizaría la esperanza de recortes oportunos de los tipos de interés y podría conducir a nuevos récords del DAX.
Los expertos de Index Radar escribieron que “la fase final y candente del año bursátil” comenzó con el informe del mercado laboral estadounidense. Las cifras de inflación de EE.UU. se publicarán el martes, antes de que la atención se centre en la Reserva Federal de EE.UU. el miércoles y el Banco Central Europeo (BCE) el jueves con sus decisiones sobre tipos de interés.
No se esperan cambios en los tipos de interés por parte de ninguno de los bancos centrales antes de Navidad, pero los inversores ya cuentan con una caída de los tipos de interés en 2024. “Prevemos que el BCE recortará el tipo de interés oficial por primera vez en abril, mientras que no esperamos que La Reserva Federal dará su primer movimiento sobre los tipos de interés hasta junio”, escribió el economista jefe Edgar Walk del Bankhaus Metzler. Porque aprecia la situación económica en el Zona euro más débil que en Estados Unidos. Además, Walk espera que la inflación subyacente caiga significativamente más rápido en la eurozona que en Estados Unidos.
“No es de esperar que en los próximos meses se alcance el objetivo del 2 por ciento del BCE. Sin embargo, la inflación no está muy lejos, lo que naturalmente alimenta las especulaciones sobre una recuperación más rápida de los tipos de interés”, comentó el experto Ulf Krauss del Landesbank Helaba. . En la reunión de tasas de interés se presentará por primera vez una proyección para 2026, que podría estar por debajo de la meta de inflación. “Esto debería complacer a los inversores y sugiere un buen humor en los mercados de acciones y bonos después de la conferencia de prensa del BCE”, dijo Krauss.
Desde la perspectiva del experto del LBBW, Elmar Völker, el potencial de decepción es considerable. Aún no está claro hasta qué punto el presidente de la Fed, Jerome Powell, y el presidente del BCE Cristina Lagarde contrarrestar verbalmente la especulación sobre recortes de tipos de interés. “Ambos han advertido periódicamente contra una declaración prematura de victoria sobre la inflación”, escribió Völker. Las altísimas expectativas de los participantes del mercado tendrían que medirse por los recortes de tipos de interés del próximo año.
“Las continuas subidas de precios en el mercado de capitales parecen un regalo prematuro de Papá Noel”, comentó Sascha Rehbein de Weberbank. Sin embargo, los mercados han estado ignorando últimamente el mensaje central de los banqueros centrales: “más altos durante más tiempo”, es decir, la intención de mantener los tipos de interés oficiales en un nivel alto durante un período de tiempo más largo.
También podría ser posible una breve corrección en el mercado de valores, dependiendo de las señales que envíen los banqueros centrales. Incluso la tendencia alcista más bella y estable no puede mantenerse a largo plazo con el impulso observado recientemente, explica el experto en mercados Christoph Geyer. Al fin y al cabo, el principal índice alemán ha ganado más de 2.000 puntos desde finales de octubre sin que se haya producido ningún retroceso notable. Y ahora estamos ante una semana que, dada la estacionalidad, bien podría tener una breve tendencia a la baja. “Esto encajaría en el panorama general y justificaría una corrección hasta la zona del brote. Esto pondría todo en su lugar para poder continuar con el repunte de fin de año que se viene produciendo desde principios de noviembre. “
Más allá de la política monetaria Otro punto destacado económico está en la agenda con las expectativas económicas del ZEW del martes. Más recientemente, el barómetro del estado de ánimo entre los expertos financieros en Alemania había mejorado durante cuatro meses seguidos, aunque a un nivel muy bajo. Por lo demás, es probable que el miércoles atraigan la atención las cifras sobre la producción industrial en la zona del euro, así como el viernes sobre los nuevos índices de gestores de compras. Además, a finales de año, numerosos institutos publican sus previsiones económicas para 2024.
En el ámbito empresarial, se avecina una semana tranquila. El fabricante de tecnología médica Carl Zeiss Meditec publicará sus cifras anuales el martes y el jueves el proveedor de servicios de ingeniería Bertrandt. Además, a lo largo de la semana también llegan noticias del sector de la moda: Inditex hace balance tras nueve meses del presente ejercicio y H&M (HennesMauritz AB (HM, H&M)) informa sobre las ventas del cuarto trimestre./niw/ bek/jha/mis
— Por Nicklas Wolf, dpa-AFX —