Grayscale ha hecho un nuevo intento de obtener la aprobación del organismo de control de valores de EE. UU. para convertir el vehículo de criptoinversión más grande del mundo en un fondo que cotiza en las principales bolsas de Wall Street.
El gestor de activos se ha centrado en un detalle legal en un intento por reforzar su solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores para convertir su Bitcoin Trust de 40.000 millones de dólares en un fondo cotizado en bolsa, según una carta enviada al regulador.
La maniobra de Grayscale se produce cuando la SEC está deliberando sobre si dar el visto bueno para que los fondos negociados en bolsa de EE. UU. mantengan bitcoin, en lugar de derivados vinculados a la criptomoneda, por primera vez. El regulador ha dicho que tomará una decisión con respecto a la solicitud de Grayscale a principios de julio a más tardar.
Varios rivales ya han sido reprendidos en sus intentos de abrir fondos similares y el gambito de Grayscale representa una de las últimas esperanzas de la criptoindustria de lanzar un producto de este tipo en un futuro próximo. Solo otros tres ETF criptográficos similares están en la cola para su aprobación.
La SEC ha rechazado los llamados ETF de criptomonedas al contado debido a la preocupación de que las monedas se negocien en plataformas no reguladas donde la vigilancia es difícil y la manipulación es un problema constante. Ha aprobado ETF que contienen futuros criptográficos, pero esos productos se negocian en plataformas supervisadas por los reguladores financieros de EE. UU.
Grayscale está apostando a que la aceptación por parte de la SEC a principios de este mes del criptovehículo de futuros de Teucrium bajo las reglas que regirían los ETF de bitcoin al contado podría usarse para reforzar su caso ante el regulador.
En una carta enviada a la SEC esta semana, Grayscale dijo: “Creemos que la orden de Teucrium confirma el punto fundamental. . .[that]cuando se trata de aprobar [exchange traded products]no hay base para tratar los productos de bitcoin al contado de manera diferente a los productos de futuros de bitcoin”.
Craig Salm, director legal de Grayscale, agregó que luego de la aprobación de Teucrium, la SEC «está perdiendo efectivamente la capacidad de confiar en la distinción» entre las reglas que rigen los ETF de futuros y los ETF al contado como una razón para rechazar fondos vinculados a bitcoin físico.
La SEC se negó a comentar.
Algunos profesionales del cumplimiento siguen siendo escépticos sobre si la nueva táctica legal de Grayscale dará sus frutos.
El jefe de la SEC, Gary Gensler, ha argumentado que los mercados de bitcoins «en gran medida no regulados» plantean problemas de fraude y manipulación. También pidió a las plataformas de cifrado que se registren en la agencia y argumentó que la mayoría de los tokens son valores y están bajo el control de la SEC.
Amy Lynch, fundadora y presidenta de FrontLine Compliance, una consultoría regulatoria, dijo que la aprobación por parte de la SEC de los ETF de bitcoin al contado seguirá siendo difícil hasta que asuntos como el precio, la valoración, la custodia y la liquidez de los fondos estén estandarizados y sean más transparentes.
“Gensler tendría que cambiar su posición en este punto”, agregó Lynch. “No lo veo haciendo eso a menos que haya algún momento de iluminación con estas presentaciones que responda todas las preguntas. Y creo que es una probabilidad baja”.
Pero los criptojugadores argumentan que la evolución del mercado de bitcoins en los últimos años debería disipar estas preocupaciones.
«Los mercados en sí se han vuelto mucho más sólidos desde que se denegó la primera ola de ETF en 2017», dijo Salm, y agregó que los intercambios de cifrado han aumentado las protecciones a través de una mayor vigilancia comercial y el uso de tecnología similar a la de las bolsas de valores nacionales de EE. UU.
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, que ha presentado una de las solicitudes pendientes para un fondo con bitcoins, dijo que si bien la maduración del mercado de bitcoins al contado CME regulado era «el factor más importante», el ecosistema criptográfico más amplio tenía mejorado gracias al lanzamiento de ETFs regulados en el exterior y la entrada de más jugadores institucionales.
Timothy Spangler, socio de Dechert, dijo que no estaba claro qué otra información requeriría la SEC para aprobar los ETF de bitcoin al contado cuando otros reguladores, como en Australia y Canadá, habían aprobado estos productos.
Estos países «parecen sentirse cómodos» con la noción de que «bitcoin es un activo lo suficientemente maduro como para ser incluido en un vehículo que cotiza en bolsa», dijo.
“Me temo que la oposición a incluir cantidades más amplias de criptomonedas en productos financieros minoristas es más filosófica que tiene que ver con detalles”, agregó Spangler. “No creo que esto sea un juego de pulgadas”.