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Los reguladores estadounidenses propondrán las primeras directrices federales para los derivados voluntarios de créditos de carbono, mientras Washington intenta poner orden en un mercado de compensación de emisiones descrito como el “salvaje oeste”.
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas anunciará el lunes normas que exigen a las bolsas verificar la calidad de los derivados voluntarios de créditos de carbono, que basan sus precios en los de los instrumentos financieros comprados por empresas para compensar las emisiones.
El valor del mercado mundial de comercio de carbono podría expandirse a 100 mil millones de dólares para 2030, frente a 2 mil millones de dólares en 2022, según Morgan Stanley. Mientras tanto, el incipiente sector voluntario de derivados de carbono incluye sólo tres contratos con un volumen de negociación significativo, mientras que 15 más están cotizados pero tienen una negociación limitada, según la CFTC.
El presidente de la CFTC, Rostin Behnam, dijo al Financial Times que la guía era “la primera de su tipo de un regulador del mercado estadounidense” que crea estándares para los intercambios de derivados en relación con los créditos de carbono voluntarios.
Las pautas buscan tomar medidas drásticas contra la manipulación y fomentar precios precisos presionando a las bolsas para garantizar que los términos de los contratos listados estén de acuerdo con las leyes federales de EE. UU. y las regulaciones de la CFTC.
La medida se produce mientras agencias de todo el mundo intentan elaborar marcos para supervisar un mercado incipiente que enfrenta escasa supervisión regulatoria. Se produce un día después de que la Organización Internacional de Comisiones de Valores, la principal agencia que representa a los organismos de control de valores, lanzara una consulta sobre estándares para los mercados voluntarios de carbono en la COP28 en Dubai.
Los créditos voluntarios suelen ser adquiridos por empresas que buscan compensar sus emisiones y difieren de los que forman parte de programas obligatorios como el plan de comercio de emisiones de la UE. Los ambientalistas han argumentado que dan a las empresas una forma de seguir contaminando y hacen poco para detener el calentamiento global.
Behnam dijo que había un “vacío legislativo en este espacio” y que no se esperaba que el Congreso autorizara una agencia para vigilar los mercados voluntarios de carbono “en el corto plazo”.
Añadió que había una “falta de integridad” y “problemas relacionados con la estandarización” en el mercado, y dijo que algunos productos eran susceptibles de fraude y manipulación.
La guía de la CFTC asigna la responsabilidad a los intercambios registrados ante el organismo de control. Pero Behnam cree que un “grupo más grande” de jugadores lo considerará “como un estándar básico”. La orientación no es la misma que la regulación de la agencia, que tiene más fuerza.
Behnam añadió que este puede ser un primer paso para elaborar nuevas reglas. En junio, el regulador pidió a los denunciantes que presentaran denuncias sobre malas conductas en los mercados de carbono.
Según la propuesta, las bolsas deberían considerar si un contrato de derivados de carbono incluye “adicionalidad”, lo que garantiza que un proyecto genere reducciones de emisiones que no ocurrirían sin él.
La CFTC también está tratando de minimizar el “doble conteo”, que ocurre cuando múltiples créditos de carbono están respaldados por los mismos árboles, por ejemplo.
Todd Phillips, profesor asistente de la Universidad Estatal de Georgia, describió el mercado de créditos de carbono en Estados Unidos como “el salvaje oeste”.
“Necesitamos a alguien que le demuestre al mercado que lo es. . . “Vamos a garantizar que las compensaciones que se venden en los Estados Unidos sean de alta calidad y creíbles”, dijo Phillips. “En otras jurisdicciones. . . el precio del carbono es $50 [or higher]. El hecho de que se puedan comprar compensaciones de carbono en Estados Unidos por 2 dólares demuestra que son de una calidad ridícula”.
Además de los derivados, Behnam cree que la CFTC está bien posicionada para vigilar el mercado spot de créditos de carbono, un argumento que ha presentado ante el Congreso en relación con las criptomonedas.
“Tenemos futuros en ambos mercados y tenemos interés en asegurar que el mercado subyacente esté saludable porque eso tiene un impacto directo en nuestro mercado de derivados”, dijo.
Behnam ha discutido con miembros del Congreso la ampliación de la autoridad de la CFTC para capturar créditos de carbono al contado “pero no creo que haya apetito y no se ve la escala. . .[and] sensacionalismo en este espacio como lo haces en el entorno criptográfico”.
La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, dijo al Financial Times en un comunicado que la propuesta era un “paso importante de la CFTC para promover la integridad de los créditos de carbono y permitir una mayor liquidez, descubrimiento de precios e innovación responsable de productos para los créditos que subyacen a los productos derivados listados” en el Financial Times. intercambios registrados en la agencia.
A principios de este año, el Tesoro había advertido sobre los desafíos en los mercados voluntarios de carbono relacionados con la transparencia y la integridad crediticia.
La propuesta de la CFTC enfrentará un período de comentarios públicos antes de su implementación final.