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El grupo estadounidense de capital privado KKR está comprando la participación restante del 37 por ciento en Global Atlantic, la aseguradora de vida que tomó el control en 2021, por 2.700 millones de dólares, mientras adquiere la propiedad total de un negocio de rápido crecimiento cuyo valor general se ha disparado en los últimos años.
KKR dijo el miércoles que compraría la participación pendiente por una valoración de más de 7.000 millones de dólares: mucho más que el precio que pagó al comprar una participación mayoritaria en Global Atlantic por una valoración de 4.400 millones de dólares en febrero de 2021. se produce cuando sus activos totales se han más que duplicado a 158.000 millones de dólares desde 2020, lo que ha provocado que su valor contable aumente.
Durante la venta inicial de Global Atlantic a KKR, los accionistas minoritarios (en su mayoría clientes ricos de Goldman Sachs) tenían la opción de conservar su inversión y ser comprados por KKR en una fecha posterior.
Scott Nuttall, codirector ejecutivo de KKR, en una entrevista con el Financial Times rechazó la idea de que el grupo se haya visto obligado a comprar su participación restante en Global Atlantic a medida que su valor ha aumentado.
“No hacemos esto porque tenemos que hacerlo, lo hacemos porque queremos y ha sido una inversión exitosa”, dijo Nuttall. Señaló las sinergias que KKR podría obtener con la propiedad total, como la venta de fondos de capital privado que había diseñado para personas ricas a los clientes existentes de Global Atlantic.
Como parte del acuerdo, KKR, que cotiza en la Bolsa de Nueva York, también está reorganizando sus finanzas para que los accionistas públicos puedan comprender mejor las operaciones que se han vuelto cada vez más amplias y complejas.
El grupo cambiará la forma en que informa sus ganancias trimestrales para centrarse en la rapidez con la que compone sus ganancias y activos generales, en comparación con el rendimiento de los dividendos.
En los años posteriores a que KKR saliera a bolsa en 2009, se ha diferenciado de competidores como Blackstone al retener la mayor parte de sus ganancias, en lugar de pagarlas en dividendos a los accionistas. La estrategia ha permitido a KKR reinvertir sus ganancias en adquisiciones y crear un conjunto cada vez mayor de activos de inversión en su balance.
El conjunto de activos de propiedad directa de KKR ha crecido desde menos de 10.000 millones de dólares hace una década a más de 26.000 millones de dólares en la actualidad, y se espera que pague grandes dividendos a KKR en los próximos años, según Nuttall.
KKR dividirá sus operaciones en tres segmentos de negocio: ganancias relacionadas con comisiones de sus operaciones de gestión de activos, ganancias de seguros y activos del balance denominados “participaciones estratégicas”.
Creará una nueva métrica de ganancias llamada “ingresos operativos totales” para resaltar sus flujos de ganancias más predecibles, como los honorarios básicos de administración, las ganancias relacionadas con los diferenciales de sus operaciones de seguros y los dividendos obtenidos de sus inversiones en el balance.
KKR también modificará sus finanzas reduciendo los salarios que los negociadores ganan por los honorarios básicos de gestión y aumentando su participación en los honorarios basados en el desempeño, una medida que se espera que impulse las ganancias generales de KKR.
Nuttall dijo que con la nueva estructura financiera esperaba que KKR se comparara cada vez más con conglomerados de inversión como Berkshire Hathaway y Danaher, donde los accionistas se han centrado en el crecimiento compuesto de sus ganancias y capitalizaciones de mercado durante largos períodos de tiempo.
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