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No hace mucho, “la mayoría de los gobiernos habían creído que una integración económica más estrecha promovería la prosperidad a largo plazo. Ahora, la integración se ve como una fuente de riesgo e inseguridad”. Así es como Capital Economics, con sede en Londres, presenta un análisis intrigante sobre “la forma de la economía mundial fracturada en 2024”. La economía y la política siempre interactúan. Hoy, sin embargo, la política se ha vuelto más importante. Su concepto entonces es el de una economía global que está siendo remodelada por las tensas relaciones entre Estados Unidos y China.
Capital Economics sostiene que los países pueden dividirse en cinco grupos: Estados Unidos y sus aliados cercanos; países que se inclinan hacia Estados Unidos; los no alineados; los que se inclinan hacia China; y China y sus aliados cercanos. El primer grupo está formado por Estados Unidos y Canadá, Europa (excepto Hungría), Japón, Australia y Nueva Zelanda. El segundo grupo incluye, sobre todo, India, pero también Colombia, México, Marruecos, Turquía y Corea del Sur. El grupo de países no alineados incluye, de manera significativa, a Brasil, Indonesia y Nigeria. El grupo de países que se inclinan hacia China incluye a Argentina (¡es cierto, hasta hace unos días!), gran parte de África (incluida Sudáfrica), Irak, Kazajstán y, sugiere Capital Economics, Arabia Saudita. Por último, entre los fuertes aliados de China se encuentran Rusia, Irán y Pakistán.
Existe una distinción fundamental entre el primer grupo y todos los demás. Las democracias de altos ingresos comparten valores fundamentales (aunque si continúan haciéndolo dependerá de los resultados de las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024). Los otros grupos se definen mucho más por lo que están en contra que por lo que están a favor. Rusia e Irán son aliados de conveniencia para China, y viceversa. Comparten un enemigo. Pero siguen siendo muy diferentes entre sí. Sin embargo, estas alianzas de conveniencia pueden moldear las relaciones tanto económicas como políticas. El enemigo de mi enemigo puede ser, durante un tiempo, un buen amigo.
He aquí entonces algunos datos relevantes.
El bloque de China representa la mitad de la masa terrestre (no antártica) del mundo, en comparación con el 35 por ciento del bloque estadounidense. También alberga a una proporción ligeramente mayor de habitantes del mundo (46 por ciento, frente a 43 por ciento). Pero todavía genera sólo el 27 por ciento del PIB mundial, casi todo en la propia China, en comparación con el 67 por ciento en el bloque estadounidense. Esto se debe, fundamentalmente, a que la mayoría de los países de altos ingresos del mundo se encuentran en estos últimos.
Las formas en que ese equilibrio podría cambiar son que el bloque estadounidense se desintegre, probablemente bajo Donald Trump, o que la economía china crezca más rápido de lo que ahora espera Capital Economics. El pesimismo de este último sobre las perspectivas de China puede ser excesivo, pero está lejos de ser absurdo. De hecho, China enfrentará fuertes obstáculos que impedirán un alto crecimiento durante el próximo cuarto de siglo.
No sorprende que el bloque chino sea más importante en industria que en PIB. Así, su participación en la producción industrial mundial fue del 38 por ciento en 2022, frente al 55 por ciento del bloque estadounidense. Que el bloque de China alcance la igualdad en la industria durante el próximo cuarto de siglo depende principalmente del desempeño de la industria manufacturera india en relación con la de China. En agricultura, el bloque chino genera el 49 por ciento de la producción, en comparación con el 38 por ciento del bloque estadounidense, porque contiene muchos productores de materias primas.
En 2022, 144 países comerciaron más bienes con China que con Estados Unidos. Estados Unidos era el mayor socio comercial de sólo 60 países. Pero la mitad del comercio mundial de bienes se realizó entre países clasificados como parte del bloque estadounidense. Esta perspectiva más amplia es realmente útil. Se cree ampliamente que Alemania, por ejemplo, es el aliado de Estados Unidos con los vínculos comerciales más estrechos con China. Pero solo el 11 por ciento de su comercio de bienes fue con el bloque chino en el segundo trimestre de 2023, mientras que el 86 por ciento fue con otros miembros del bloque estadounidense, principalmente sus socios europeos.
En actividades financieras y flujos de capital, el bloque estadounidense sigue siendo dominante. Si bien su lugar en la inversión extranjera directa se ha reducido en el último cuarto de siglo, todavía representaba el 84 por ciento del volumen total de IED por país inversor y el 87 por ciento por receptor en 2022. Esto se debe a que las corporaciones dominantes del mundo y los Los destinos más atractivos permanecen dentro de él. Esta brecha no se cerrará bajo Xi Jinping.
Alrededor del 86 por ciento de la inversión de cartera global también se encuentra dentro del bloque estadounidense y sólo el 2 por ciento dentro del bloque chino. La IED entre los bloques de Estados Unidos y China es tres veces la IED dentro del bloque chino: Rusia e Irán pueden ser los aliados de conveniencia de China, pero sólo los tontos pondrían gran parte de su capital en petroestados económicamente ignorantes. Los inversores chinos no son tan tontos.
Las reservas de divisas todavía consisten predominantemente en activos denominados en la moneda estadounidense y en la de sus aliados. En la segunda mitad de 2023, estas representaron el 87 por ciento de las reservas de divisas, sólo un poco menos que el 89 por ciento tres años antes. Esto se debe a que sólo estos países suministran activos financieros líquidos a largo plazo. Es posible que no sean tan seguros como antes, dado el uso de sanciones. Pero no existen buenas alternativas. Es muy poco probable que China desee suministrarlos, ya que eso requeriría la liberalización y apertura de sus mercados financieros, incluidos los mercados de deuda pública china.
Muchos países desean que Estados Unidos y sus aliados, las potencias dominantes de los últimos dos siglos, bajen más que uno o dos niveles. Pero están más unidos y son económicamente más poderosos que el grupo de descontentos de China. El acontecimiento que probablemente cambiaría rápidamente este equilibrio sería una decisión de Estados Unidos de hacer pedazos sus alianzas. Sería uno de los actos de autolesión más dramáticos de la historia mundial. Al bloque chino le tomaría mucho más tiempo superar al bloque estadounidense en todos los aspectos relevantes del peso económico. Puede que nunca lo haga.
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