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Los funcionarios de la Reserva Federal expresaron poca urgencia por volver a subir las tasas de interés en su reunión más reciente, aun cuando reiteraron su voluntad de endurecer aún más la política monetaria si nuevos datos lo justificaran.
Las actas de la reunión de noviembre del Comité Federal de Mercado Abierto, publicadas el martes, confirmaron que todos los funcionarios todavía están comprometidos a proceder “cuidadosamente” en futuras decisiones sobre tasas, mientras debaten si han exprimido la economía lo suficiente como para hacer que la inflación vuelva a bajar a los niveles del banco central. objetivo del 2 por ciento.
Los datos de los próximos meses aclararían el progreso contra la inflación, enfatizaban las actas, mientras que la Reserva Federal buscaría señales de que la demanda de los consumidores y las empresas se estaba moderando y el mercado laboral se estaba enfriando.
Según las actas, podrían ser necesarios tipos más altos “si la información recibida indicara que el progreso hacia el objetivo de inflación del comité era insuficiente”.
Todos los funcionarios subrayaron que sería necesario que la política “permaneciera en una postura restrictiva durante algún tiempo hasta que la inflación esté claramente descendiendo de manera sostenible hacia el objetivo del comité”.
La reunión de noviembre marcó la segunda reunión consecutiva en la que la Reserva Federal optó por no aumentar su tasa de interés de referencia y en cambio mantuvo la tasa de fondos federales estable en un máximo de 22 años de entre 5,25 y 5,5 por ciento. El banco central ha mantenido los tipos estables desde julio.
Pero los funcionarios han enfatizado que todavía es demasiado pronto para dar por terminada la fase de aumento de tasas de la campaña de ajuste monetario del banco central. Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, dijo recientemente al Financial Times que declarar prematuramente la victoria sobre la inflación y luego tener que subir las tasas nuevamente dañaría la credibilidad del banco central.
“La gente necesita planificar y si uno tiene una mentalidad de ‘parar y empezar’, eso es realmente perturbador”, afirmó.
Hasta ahora, el crecimiento de los precios al consumidor se mantiene por encima del objetivo, pero ha mostrado signos de moderación, mientras que el crecimiento mensual del empleo se ha enfriado con respecto al rápido ritmo registrado a principios de este año. El crecimiento económico de Estados Unidos también se desacelerará luego de un tercer trimestre sorprendentemente fuerte, a medida que los consumidores se retraen ante la disminución de las reservas de ahorro y el amargo sentimiento sobre las perspectivas. Aun así, el personal de la Reserva Federal no espera que la economía caiga en una recesión.
Las actas también sugirieron que los funcionarios vieron el potencial de condiciones financieras más estrictas, que miden los costos de endeudamiento de dinero de las empresas, para compensar la necesidad de más medidas por parte de la Reserva Federal, pero sólo si esas condiciones más estrictas persistían.
Si bien un reciente repunte del mercado de bonos ha hecho caer los rendimientos y reducido el costo del capital (en la práctica, relajando las condiciones financieras), las autoridades de la Fed no han manifestado mucha preocupación, dada la desaceleración del ritmo de inflación.
Desde entonces, el principal debate entre las autoridades ha comenzado a centrarse en cuándo y con qué rapidez la Reserva Federal recortará su tasa de interés de referencia el próximo año. A principios de este mes, Powell enfatizó que el FOMC “no estaba pensando en absoluto en recortes de tasas en este momento”.
Los operadores de los mercados de futuros apuestan a que la Reserva Federal pospondrá cualquier medida de este tipo hasta mediados de 2024.
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