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Los bancos de inversión globales han criticado una prohibición general de las ventas en corto impuesta por los reguladores surcoreanos la semana pasada, acusando a las autoridades de ceder a las demandas de los inversores minoristas locales antes de las elecciones parlamentarias de abril.
La prohibición, que entró en vigor el 6 de noviembre y durará hasta junio del próximo año, se introdujo como respuesta a las llamadas ventas en corto desnudas, que según las autoridades financieras habían «socavado la formación de precios justos» en los mercados de capitales de Corea del Sur.
Los reguladores agregaron que estaban creando un grupo de trabajo para investigar las prácticas ilegales de ventas en corto por parte de “unos 10” bancos internacionales.
Pero representantes de dos bancos de inversión globales con presencia en Corea del Sur dijeron al Financial Times que los reguladores estaban combinando deliberadamente prácticas de venta en corto ilegales y legales para apaciguar a los votantes.
Un representante de uno de los bancos, que habló bajo condición de anonimato debido a las investigaciones en curso, dijo que los reguladores habían creado un «hombre del saco» y una «farsa fantasma». Dijeron que la prohibición de las ventas en corto haría más difícil valorar adecuadamente las empresas que cotizan en bolsa y disuadiría a los inversores internacionales.
“[In South Korea] Los inversores son inversores, pero también son votantes”, dijo un alto ejecutivo de otro banco, señalando que los inversores minoristas locales representan aproximadamente dos tercios del volumen de negocios en los mercados de capitales de Corea del Sur, en comparación con alrededor del 10 por ciento en Japón y Hong Kong. , según estimaciones de la industria.
Ambos dijeron que la prohibición socavaría la ambición de larga data del país de ser ascendido a la categoría de mercado desarrollado por los principales proveedores de índices. «En última instancia, será muy negativo para las empresas coreanas», dijo uno de ellos.
Changhwan Lee, fundador del fondo de cobertura activista con sede en Seúl Align Partners Capital Management, señaló que el MSCI había dicho en el pasado que las restricciones de Corea del Sur a las ventas en corto eran una barrera para su inclusión en el índice de mercado desarrollado del proveedor del índice.
“Deberían permitirse las ventas en corto porque ayudan a prevenir burbujas en los precios de las acciones”, dijo Lee. “Es un estándar global. Pero los inversores minoristas se han convertido en un poderoso bloque de votantes, por lo que el gobierno no podía ignorar sus demandas”.
En octubre, los reguladores surcoreanos dijeron que planeaban imponer multas a dos bancos de inversión globales, que no han identificado públicamente, por ventas en descubierto “rutinarias e intencionales”. La venta en corto desnuda es la práctica ilegal de vender acciones en corto sin pedirlas prestadas primero o sin confirmar que se pueden pedir prestadas.
HSBC y BNP Paribas son los dos bancos que se enfrentan a multas, afirmaron varias personas conocedoras de la situación. HSBC y BNP Paribas declinaron hacer comentarios.
Un funcionario del Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur dijo que si bien «en algunos casos podría haber habido errores humanos o del sistema, hay casos más graves».
«Durante mucho tiempo se han realizado ventas en descubierto no sólo de un par de acciones, sino de numerosas acciones», dijo el funcionario, que habló bajo condición de anonimato, citando la investigación en curso sobre los bancos.
Los inversores minoristas locales que llevan mucho tiempo exigiendo una prohibición total de las ventas en corto están exultantes.
«La prohibición impulsará los precios de las acciones», dijo Jung Eui-jung, jefe de la Alianza de Accionistas Coreanos, un grupo de defensa. «Las ventas en corto han sido la herramienta más utilizada por extranjeros e instituciones para robar los activos y las billeteras de 14 millones de inversores minoristas».
Pero Chan Lee, socio director del fondo de cobertura Petra Capital Management con sede en Seúl, señaló que el beneficio de la prohibición para los precios de las acciones había sido fugaz.
El índice de referencia Kospi de Corea del Sur subió casi un 6 por ciento en el primer día de operaciones después de que se anunció la prohibición, pero desde entonces ha caído alrededor de un 4 por ciento desde ese máximo.
«Los vendedores en corto desnudos deben ser castigados, pero no tiene sentido imponer una prohibición total a las ventas en corto sólo por esta razón», dijo Lee de Petra Capital.