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El grupo francés de capital privado Wendel está buscando más adquisiciones en la industria después de adquirir una participación de control el mes pasado en la firma de adquisiciones con sede en el Reino Unido IK Partners, dijo su director ejecutivo.
Laurent Mignon, que se unió a principios de 2023 después de una larga trayectoria en la banca, incluso como presidente de BPCE, matriz de Natixis, dijo que las tasas de interés más altas, las condiciones de recaudación de fondos más duras para los grupos de capital privado y las sucesiones inminentes en algunas empresas estaban abriendo el camino para acuerdos.
En marzo, Wendel anunció un fondo de 2.000 millones de euros para adquisiciones y otras inversiones en un horizonte de dos años. La empresa familiar, que gestiona 9.600 millones de euros en activos brutos, está buscando objetivos en el mercado mientras se dedica a gestionar dinero para inversores externos por primera vez con el acuerdo de IK Partners, y podría considerar asociarse con otros gestores de inversiones. .
“Tenemos capacidad para seguir haciendo inversiones y estamos buscando otras oportunidades”, dijo Mignon al Financial Times. A Wendel le quedan aproximadamente mil millones de euros en fondos de adquisición después de comprar también una participación de control en la consultora de ingeniería Scalian este año y comprometerse a invertir hasta el 10 por ciento de los fondos futuros de IK.
Otros grandes grupos de capital privado también han estado buscando rivales, y CVC adquirió en septiembre una participación en el inversor holandés en infraestructuras DIF Capital Partners. Empresas como EQT también han pronosticado una ola de acuerdos a medida que la industria se enfrenta a un ajuste de cuentas después de que un período prolongado de tipos bajos llegara a un final abrupto.
“En períodos de euforia, todos piensan que pueden hacerlo solos”, dijo Mignon.
Los préstamos se han vuelto más caros y las tasas más altas han afectado las valoraciones de las carteras de capital privado, provocando que el flujo de transacciones se evapore. Pero las condiciones más duras también habían hecho que algunos administradores de inversiones estuvieran más dispuestos a formar asociaciones o dar la bienvenida a nuevos propietarios cuando buscaban capital, y habían permitido a Wendel expandirse a la gestión de fondos para terceros, una medida que había considerado en el pasado pero que nunca había llevado a cabo. Dijo Mignon.
“El momento es bueno porque hay un período de transformación en la industria que lo ha hecho posible”, afirmó.
“Este es un momento de consolidación, lo cual es algo bastante saludable”, añadió Mignon. “Si pensara que ya habíamos superado el [private equity] edad de oro y se acabó; yo no, al contrario. . . Pero ha habido una forma de exuberancia y ahora el mercado se está estabilizando y consolidando”.
Wendel comenzó hace 318 años como fabricante de acero antes de reinventarse en los últimos 40 años. Durante mucho tiempo ha sido un grupo de “capital permanente”, que invierte su propio dinero en adquisiciones, incluso en el grupo de certificaciones Bureau Veritas y Acams, un grupo centrado en la detección del blanqueo de dinero.
Wendel ahora quiere acceder a las tarifas regulares que puede generar la gestión de fondos para terceros. Mientras tanto, los gestores de inversiones se sienten cada vez más atraídos por fuentes estables de capital, según Mignon, quien afirmó haber hablado con varias partes interesadas en los últimos meses.
En el acuerdo alcanzado con el director ejecutivo de IK Partners, Christopher Masek, Wendel gastará 383 millones de euros en una participación del 51 por ciento y comprará el 49 por ciento restante de forma escalonada entre 2029 y 2032. Masek se ha comprometido a permanecer en el cargo durante seis años. el grupo, que se especializa en adquisiciones del mercado medio.
La nueva empresa de Wendel significa que se une a un pequeño grupo de gestores de inversiones que cotizan en bolsa en Francia, incluidas las empresas más grandes Eurazeo y Tikehau Capital. Sin embargo, los banqueros y especialistas en gestión de inversiones rivales han dicho que la estrategia conlleva riesgos, incluido el de que puede llevar años desarrollar el tipo de historial que los inversores en fondos de capital privado estarán dispuestos a respaldar.
Eso significa que será clave aferrarse a personas con credenciales existentes en ese campo o a los equipos que Wendel adquirirá en IK, y un ejecutivo de una empresa rival advirtió que el ajuste cultural en tales adquisiciones era el tema más difícil de resolver.
“Esto sólo podría hacerse con los equipos adecuados”, dijo Mignon sobre el acuerdo con IK. “En tiempos más difíciles. . . aquellos que pueden recaudar fondos son aquellos que son reconocidos por su talento y la especificidad de lo que aportan”.
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