UBS: el banco busca ganancias en medio de una competencia cada vez más intensa

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Las filas de los ricos se redujeron el año pasado. Esto no significa necesariamente que los gestores de patrimonio como la UBS tengan menos en sus arcas.

Persiste un ambiente de cautela entre los clientes, según su director Sergio Ermotti. Pero el martes el banco suizo se mostró optimista. Las acciones subieron hasta un 4 por ciento, ya que informó una entrada más fuerte de lo esperado en su brazo de gestión patrimonial en el tercer trimestre.

La adquisición de Credit Suisse por parte de UBS por 3.300 millones de dólares en marzo podría haber sido una señal para salidas masivas de clientes descontentos. Pero la unidad patrimonial informó 22.000 millones de dólares de entradas netas, y el negocio Credit Suisse Wealth Management registró sus primeras entradas netas trimestrales desde principios de 2022.

Sí, los clientes se fueron. Pero el banco ha atraído a algunos de ellos a regresar, al tiempo que ha conseguido nuevos clientes y más negocios de los existentes. La salida de 500 gestores de relaciones ha resultado hasta ahora en una pérdida de sólo 20.000 millones de dólares de activos bajo gestión, el medio por ciento del total.

Fidelizar a los clientes no es barato. Su dinero se está canalizando hacia productos de mayor rendimiento más rápido que antes. Esto ha reducido los ingresos netos por intereses de la división de gestión patrimonial en un 3 por ciento durante el trimestre.

Incluso dada su escala, los rivales dan vueltas. Citigroup ha hecho del crecimiento de su negocio patrimonial una prioridad estratégica. Morgan Stanley, que ya es el mayor gestor de patrimonio, está incursionando más profundamente en el mercado. El director ejecutivo saliente, James Gorman, ha prometido triplicar sus activos bajo gestión hasta los 20 billones de dólares.

Los activos patrimoniales globales invertidos por UBS, de 3,6 billones de dólares, la sitúan muy por detrás de su rival más valorado, Morgan Stanley. La compra de Credit Suisse agregará miles de millones de dólares en capital. Pero desde entonces, la relación precio/valor contable de UBS de 0,9 se acerca a las 1,4 veces de Morgan Stanley. La cotización de las acciones de la UBS se ha comportado muy bien en seis meses: un 28 por ciento más. La de su rival ha decaído.

La escala tiene ventajas. La UBS debería lograr una mayor eficiencia operativa y poder de fijación de precios como resultado de su crecimiento. Es mejor captar una mayor parte del aumento del 53 por ciento de clientes en el club de más de 50 millones de dólares desde 2017. Estos resultados trimestrales sugieren que tendrá éxito.