Este verano, cuando el inversionista Nathaniel Brooks Horwitz y el escritor Sam Koppelman buscaban millones de dólares para su nueva empresa Hunterbrook, la propuesta era simple: una empresa que combinaría una sala de redacción y un fondo de cobertura.
Los dos jóvenes de 27 años imaginaron contratar reporteros en rincones remotos del mundo que habían sido descuidados por los medios tradicionales que sufrían una caída en los ingresos publicitarios. La sala de redacción se financiaría con las ganancias obtenidas por el fondo de cobertura de la empresa. El fondo obtendría una visión avanzada de las historias de los periodistas sobre los movimientos del mercado y realizaría operaciones antes de que estuvieran en línea para que el público las leyera libremente.
Inversores como Emerson Collective de Laurene Powell Jobs, el financiero Marc Lasry y una nueva firma de inversión asociada con el ex editor del Wall Street Journal Matt Murray, proporcionaron 10 millones de dólares en financiación inicial para el negocio. Muchos de los primeros patrocinadores se sintieron atraídos por la perspectiva de encontrar nuevas formas de financiar el periodismo de investigación, dijeron al Financial Times personas familiarizadas con la recaudación de fondos.
Horwitz y Koppelman tienen como objetivo recaudar 100 millones de dólares para el fondo de cobertura y pretenden lanzar la rama de noticias, denominada provisionalmente Watchdog, a principios de 2024. Se ha dicho a los inversores que podrán formar parte del “primer fondo comercial impulsado por una publicación global”. ”. Algunos periodistas ya están reportando historias para el sitio web.
Pero después de que el Financial Times diera la noticia sobre Hunterbrook y su estrategia a principios de esta semana, surgieron preguntas sobre cómo operaría el negocio, cómo cumpliría el fondo con la ley de valores y si las líneas entre el fondo de cobertura y la sala de redacción se difuminarían.
“Aquí hay una fina aguja que enhebrar”, dijo una de las personas familiarizadas con el proyecto. “¿Cómo puede el mercado percibir esto con suficiente credibilidad sin percibirlo como un fondo de cobertura con un barniz? [of journalism]?”
Los detalles del negocio surgieron de conversaciones con más de media docena de personas familiarizadas con los planes de Hunterbrook.
Hunterbrook se ubicaría en algún lugar entre un fondo de cobertura tradicional, donde analistas de todo el mundo recopilan información sobre tendencias que podrían mover los mercados o ciertas empresas, y vendedores en corto activistas que producen informes detallados sobre una empresa específica y construyen una posición contra ella antes de publicar la información. en público.
Hunterbrook contratará reporteros para escribir historias sobre tendencias y noticias que tengan un efecto en cascada en los mercados, incluido el precio de las materias primas, las divisas o las empresas. La división de fondos de cobertura tendrá acceso a estos artículos antes de que se publiquen y negociará con la información. La sala de redacción también investigará empresas individuales y publicará informes, similares a los vendedores en corto como Hindenburg Research y Muddy Waters.
Un factor diferenciador clave en el negocio de Horwitz y Koppelman es que el fondo de cobertura y la sala de redacción estarán separados por un equipo de cumplimiento. Los comerciantes no tendrán información sobre los artículos y solo los recibirán mediante cumplimiento. Los periodistas también publicarán artículos con información sobre la cual el fondo de cobertura no negociará.
Varias de las personas que hablaron con el Financial Times dijeron que los detalles aún se estaban debatiendo. Sin embargo, Horwitz y Koppelman han superado los objetivos iniciales de recaudación de fondos, según dos personas familiarizadas con el asunto, aunque todavía falta claridad sobre cómo operarán precisamente algunos aspectos del negocio.
Una pregunta crucial tiene que ver con las historias que contienen detalles de personas con información privilegiada de la empresa que comparten información material no pública, cuyo comercio está prohibido por la ley de valores de Estados Unidos. Mientras desarrollaban el proyecto, Horwitz y Koppelman han estado trabajando para establecer directrices. Hunterbrook planea brindar capacitación sobre cumplimiento normativo a todos los periodistas que contrate.
Los periodistas de la empresa no buscarán información material no pública, aunque, al igual que un fondo de cobertura, pueden encontrarla mientras informan.
Los funcionarios de cumplimiento revisarán todos los artículos escritos por los reporteros de Hunterbrook en busca de información material no pública y luego se tomará una decisión sobre si son historias negociables para el fondo de cobertura. En los casos en que los artículos contengan información material no pública, la empresa planea publicar las historias sin negociar con las noticias antes de su publicación.
Utilizar el periodismo para impulsar inversiones financieras no es una idea nueva. Mark Cuban, el multimillonario propietario del equipo de baloncesto Dallas Mavericks y panelista de CNBC Tanque de tiburones, en 2006 lanzó Sharesleuth. La empresa era más pequeña, con un puñado de periodistas en plantilla para informar sobre sospechas de fraude o engaño en las empresas, y todavía publica ocasionalmente.
Los fondos de cobertura también suelen contratar periodistas fuera de la industria de las noticias para que trabajen para ellos e investiguen posibles inversiones. Fondos como el Hindenburg, con sede en Nueva York, también hablan con antiguos empleados de las empresas en las que invierten para complementar el análisis financiero.
Emily Bell, directora del Tow Center for Digital Journalism de la Escuela de Periodismo de Columbia, dijo que era importante tomar en serio la nueva empresa, pero añadió que estaba plagada de cuestiones éticas.
Dijo que si bien Hunterbrook podría aprovechar los datos públicos para generar contenido parecido al periodismo e información comercial procesable, sus reporteros enfrentarían más limitaciones que los periodistas financieros tradicionales.
“¿Qué sucede cuando descubres datos públicos que van en contra de tus intereses en términos de tus posiciones en el mercado? ¿Te aferras a ello? ¿Está usted en corto en su propia posición? -Preguntó Bell.
Bell también dijo que combinar noticias y transacciones podría dar a las investigaciones de las casas comerciales la apariencia de periodismo, diluyendo la esencia de los informes tradicionales.
“No creo. . . necesariamente va a alterar completamente lo que consideramos un modelo viable de periodismo financiero. Pero podría causar más perturbaciones en la forma en que las casas comerciales piensan sobre su propia generación de información y cómo ésta influye en las transacciones”, dijo Bell.
También es probable que la remuneración que reciben los periodistas en Hunterbrook sea diferente de la que ofrecen las redacciones tradicionales, aunque los planes de remuneración aún se están ultimando.
Los periodistas recibirán un salario base, pero parte de sus ingresos también estarán vinculados al rendimiento del fondo de inversión: si el fondo funciona bien, los periodistas tendrán una parte de esas ganancias, según las fuentes. A los periodistas y analistas se les pagará por acertar con las primicias. Hunterbrook ya ha contratado a unas 25 personas, entre periodistas, investigadores y analistas.
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