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Los inversores se han volcado en los bonos gubernamentales estadounidenses y europeos después de que la Reserva Federal estadounidense reforzara la impresión de que los bancos centrales están al final de su ciclo de aumento de tasas.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, que se mueven inversamente a los precios, cayeron un 0,19 por ciento el miércoles, la mayor caída diaria desde el colapso del Silicon Valley Bank en marzo. El jueves, los rendimientos cayeron otros 0,08 puntos porcentuales hasta el 4,71 por ciento.
Los movimientos se produjeron después de que el presidente de la Fed, Jay Powell, hiciera lo que los inversores vieron como comentarios moderados tras la decisión del banco central el miércoles de mantener su tasa de fondos de referencia entre 5,25 por ciento y 5,5 por ciento.
Powell enfatizó que la Reserva Federal estaba “procediendo con cuidado” con futuras subidas de tipos, comentarios que, según algunos inversores, reflejaban cambios más amplios en el mercado de bonos del Tesoro a largo plazo.
Los rendimientos de los bonos a diez años han aumentado marcadamente en los últimos seis meses, en parte debido a los aumentos de las tasas de la Reserva Federal, pero también porque el gobierno estadounidense ha revelado planes para emitir mucha más deuda.
Algunos economistas dicen que el aumento de los costos de endeudamiento alivia la presión sobre la Reserva Federal para que aumente aún más las tasas de referencia para controlar la economía estadounidense y reducir la inflación.
Los mercados de bonos gubernamentales también se recuperaron en toda Europa, con los mayores movimientos en el Reino Unido antes de la decisión sobre las tasas de interés del Banco de Inglaterra el jueves.
Los rendimientos de los bonos a dos años, que reflejan las expectativas de tipos de interés, cayeron 0,09 puntos porcentuales hasta el 4,7 por ciento, el nivel más bajo desde junio. Los bonos de referencia a 10 años cayeron 0,1 puntos porcentuales hasta el 4,4 por ciento.
Los mercados han valorado con casi certeza que el Banco de Inglaterra mantendrá las tasas sin cambios en 5,25 por ciento, pero estarán atentos a cualquier cambio en el lenguaje que pueda indicar cuándo creen que las tasas comenzarán a bajar.
Los rendimientos de los bonos alemanes a diez años -el punto de referencia para la eurozona- cayeron 0,05 puntos porcentuales, hasta el 2,7 por ciento. El cambio se produjo cuando los datos mostraron que la tasa de desempleo alemana aumentó al 5,8 por ciento en octubre, la más alta desde junio de 2021, una señal de una economía estancada y mayores costos de endeudamiento.
En Estados Unidos, Powell advirtió que la Reserva Federal “aún no confiaba” en que la política monetaria fuera lo suficientemente restrictiva como para llevar la inflación de nuevo a su objetivo del 2 por ciento.
Pero el estratega de investigación del Deutsche Bank, Jim Reid, dijo que los comentarios del jefe de la Reserva Federal tenían un “inclinación moderada”, destacando el comentario de Powell de que “la política monetaria es [already] restrictivo”.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales también cayeron después de que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunciara el miércoles que reduciría el ritmo al que emite deuda a más largo plazo. Los datos manufactureros estadounidenses, mucho más débiles de lo esperado, ayudaron a impulsar el repunte del Tesoro, contrarrestando los boyantes datos del mercado laboral.
“Inicialmente, el repunte se debió a una menor emisión de bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo de lo esperado, y realmente se centró en el Tesoro estadounidense. Pero luego un ISM mucho más débil [Institute for Supply Management] “El informe fue más de lo esperado y sugirió que el impulso del crecimiento estadounidense está menguando”, dijo Mike Riddell, administrador de fondos de bonos de Allianz Global Investors.